Mitrabahtera Segara Sejati Tbk.

Ringkasan Analisis Keuangan dan Tata Kelola $MBSS 2024

1. Penurunan Pendapatan, Laba Tetap Tinggi
- Pendapatan turun dari Rp964 miliar (2023) ke Rp830 miliar (2024).
- Namun laba bersih tetap tinggi (Rp295 miliar), ditopang oleh:
- Pendapatan bunga dari piutang: Rp103 miliar.
- Laba penjualan kapal: Rp49 miliar.
- Menandakan profitabilitas ditopang pos non-operasional, bukan aktivitas angkutan laut sebagai bisnis inti.

2. Penjualan Kapal Secara Konsisten
- MBSS menjual kapal senilai Rp170 miliar, dan masih mencatat kapal dalam “aset untuk dijual”.
- Tidak dijelaskan kapal apa yang dijual atau rencana penggantiannya.
- Hipotesis: Strategi monetisasi aset atau pelepasan kapal yang tidak produktif.
- Namun, transparansi minim—berisiko melemahkan kapasitas operasional jangka panjang.

3. Pinjaman Tanpa Jaminan ke GAA (Entitas Pengendali)
- Anak usaha MBSS (MASS) memberikan pinjaman Rp225 miliar ke PT Galley Adhika Arnawama (GAA), induk yang memiliki 82,5% saham MBSS.
- Tenor 5 tahun, bunga 8,5%, tanpa jaminan.
- Dana berasal dari kas perusahaan yang semestinya bisa dipakai untuk ekspansi atau akuisisi kapal.
- Motif resmi: untuk mendukung modal kerja GAA dan menghasilkan bunga.

4. Risiko Tata Kelola dan Konflik Kepentingan
- GAA sebagai pengendali meminjam ke anak usaha (MASS), yang berada dalam struktur MBSS.
- Walaupun transaksi dinyatakan “wajar” oleh KJPP secara metode valuasi, secara governance dan substance berisiko tinggi:
- Tidak ada agunan.
- Tidak ada rincian rencana penggunaan dana oleh GAA.
- MBSS berperan sebagai “kasbon” untuk pemiliknya, bukan sebagai perusahaan angkutan laut agresif.

Opini:

MBSS 2024 tampak sehat secara laba, tapi di baliknya terdapat pergeseran peran dari entitas operasional ke penyedia dana bagi grup. Penjualan kapal dan pengalihan kas ke induk perusahaan tanpa jaminan merupakan langkah yang legal tapi menimbulkan keraguan atas independensi dan komitmen manajemen terhadap kepentingan publik.

$MBSS

$MBSS tolong MM nya dihaka keatas jangan dipagar di 1000 :)

$MBSS ngapain nahan trus di 1.000 om Suwantara Gotama ? hahah
biarin aja market bergerak seesuai paradigm nya, COAL tahun ini $85 aja kok takut 😁

### Rangkuman Ancara Logistics Indonesia (ALII)

#### Pendahuluan
- Ancara Logistics Indonesia (ALII) adalah perusahaan logistik maritim yang berfokus pada transportasi batu bara di Indonesia.
- ALII memiliki posisi strategis dalam industri batu bara dan nikel dengan kontrak jangka panjang, ekspansi armada, serta lingkungan pasar yang mendukung.
- Evaluasi mencakup model bisnis, kinerja keuangan, prospek industri, serta potensi risiko.

#### Model Bisnis dan Strategi Pertumbuhan
- Jaringan Transportasi dan Logistik
- Menggunakan kapal tongkang dan tugboat untuk mengangkut batu bara melalui sungai dan laut.
- Memiliki kontrak Life of Mine (LoM) dengan PT Ade Putra Tanrajeng (APT) dan PT Guruh Putra Bersama (GPB) yang menjamin pendapatan jangka panjang.
- Infrastruktur pendukung mencakup Mahakam Coal Terminal (MCT) dan Floating Transshipment Unit (FTU) untuk optimalisasi proses pemuatan dan pengiriman.

- Ekspansi Armada
- ALII berencana meningkatkan jumlah kapal tongkang 180 kaki menjadi 70 unit pada 2027.
- Operasional lebih efisien dengan kapal yang lebih muda dan biaya perawatan lebih rendah.
- Sistem logistik terintegrasi serta kontrak pasokan bahan bakar jangka panjang meningkatkan stabilitas operasional.

#### Kinerja Keuangan
- Pertumbuhan Pendapatan dan Laba
- Net profit diproyeksikan meningkat dengan CAGR 65% dari 2024 hingga 2027.
- Pendapatan diperkirakan naik dari Rp1.012 miliar pada 2024 menjadi Rp2.986 miliar pada 2027.
- Margin laba kotor meningkat dari 42,8% menjadi 53,2% berkat skala ekonomi dan efisiensi operasional.

- Valuasi dan Harga Saham
- Valuasi menggunakan metode discounted cash flow (DCF) menghasilkan target harga (TP) Rp590 per saham dengan potensi kenaikan 59,5%.
- Price-to-earnings ratio (PER) untuk 2025 diperkirakan 10,6x, bersaing dalam sektor logistik maritim.

#### Prospek Industri dan Lanskap Kompetitif
- Industri Batu Bara dan Nikel
- Indonesia merupakan salah satu produsen batu bara dan nikel terbesar di dunia dengan pertumbuhan produksi tahunan yang signifikan.
- Permintaan transportasi batu bara tetap kuat untuk kebutuhan energi dan industri smelter.

- Kompetisi dengan Perusahaan Lain
- ALII bersaing dengan perusahaan logistik batu bara lainnya seperti:
- PT Mitrabahtera Segara Sejati $MBSS
- PT Trans Power Marine $TPMA
- PT IMC Pelita Logistik $PSSI
- Keunggulan ALII meliputi ekspansi armada, efisiensi logistik, dan kontrak jangka panjang.

#### Risiko dan Tantangan
- Faktor Alam dan Operasional
- Perubahan ketinggian air sungai yang dapat menghambat pengiriman batu bara.
- Ketergantungan pada jumlah pelanggan terbatas seperti APT dan GPB yang menyumbang 89% dari total pendapatan.

- Faktor Eksternal
- Volatilitas harga bahan bakar yang dapat mempengaruhi biaya operasional.
- Perubahan kebijakan regulasi di sektor batu bara Indonesia.

#### Kesimpulan
- ALII memiliki prospek pertumbuhan yang kuat dalam sektor transportasi batu bara dan nikel di Indonesia.
- Keunggulan dalam kontrak jangka panjang, ekspansi armada, dan efisiensi operasional memberikan daya saing yang tinggi.
- Namun, perusahaan harus siap menghadapi risiko pasar, persaingan industri, serta faktor eksternal yang dapat mempengaruhi kinerja keuangan dan operasionalnya.

$MBSS
Daidan Group

$MBSS Si paling adem kalau IHSG hijau gak pernah naik lg, klw IHSG merah dia meraha jg

@MartaFikri $MBSS skrng harganya udah sangat undervalue, bayangkan dgn marcap 1,7 T
tp di dalamnya ada uang kas sebesar 2,6T dan total hutang cuma 474M
Ini artinya jika km membeli skrng perusahaan ini dgn harga 1.7 T dan lunasin semua hutang2nya, maka km masih akan punya kas 2,1T

ini blm memperhitungkan aset2 lain yg dimiliki perusaahan

$MBSS saham bodoh

$MBSS saham yg gak ada bandarnya
BID -OFFER gak jleas

$MBSS

emiten yang sangat stabil harga sahamnya alias gak kemana-mana dan transaksinya ampun 🤣

ada penadah di harga 1000 susah rugi tapi susah untung 🤣

$MBSS Alasan MBSS Mengurangi Armada Kapal

Dari analisis laporan keuangan dan strategi bisnis MBSS, berikut beberapa alasan utama mengapa perusahaan memilih mengurangi armada daripada ekspansi:

1. Efisiensi Biaya & Optimasi Profitabilitas

✔ Mengurangi Beban Operasional
• Memiliki dan mengoperasikan kapal membutuhkan biaya besar: bahan bakar, kru, perawatan, asuransi, dan penyusutan.
• Dengan menjual kapal, MBSS bisa mengurangi fixed cost dan meningkatkan efisiensi laba kotor.

✔ Meningkatkan Arus Kas & Likuiditas
• Penjualan kapal memberikan dana segar yang langsung meningkatkan kas MBSS.
• Kas MBSS per September 2024 mencapai Rp2,65 triliun, jauh lebih besar dibandingkan kebutuhan operasional .
• Sebagian dana ini dialokasikan dalam bentuk pinjaman berbunga ke afiliasi untuk mendapatkan pendapatan pasif.

2. Perubahan Model Bisnis ke Charter-Based

✔ Lebih Fleksibel & Mengurangi Risiko Overcapacity
• Dengan menyewa kapal (charter) dibandingkan memiliki sendiri, MBSS bisa menyesuaikan kapasitas dengan permintaan pasar.
• Jika permintaan turun, MBSS tidak terbebani dengan banyaknya kapal menganggur.

✔ Transisi dari Asset-Heavy ke Asset-Light Model
• Perusahaan lebih memilih menyewa kapal dibandingkan investasi besar dalam aset tetap.
• Beban charter kapal naik signifikan dari Rp20,95 miliar (9M 2023) ke Rp51,83 miliar (9M 2024), menunjukkan pergeseran ke model bisnis berbasis sewa .

3. Faktor Pasar & Prospek Industri

✔ Ketidakpastian Industri Jasa Angkutan Laut
• Sektor pengangkutan laut, terutama batubara, mengalami siklus naik-turun tergantung permintaan global.
• Dengan lebih sedikit aset tetap, MBSS lebih fleksibel menghadapi fluktuasi pasar.

✔ Tren Kompetisi & Tarif Pengangkutan
• Tarif pengangkutan bisa dipengaruhi oleh banyak faktor (permintaan komoditas, harga minyak, regulasi).
• Jika tarif turun, memiliki armada besar bisa menjadi beban keuangan, sedangkan model berbasis charter lebih fleksibel.

Kesimpulan: Apakah Ini Keputusan yang Tepat?

➡ Positif:
• Mengurangi risiko operasional dan meningkatkan efisiensi keuangan.
• Kas besar bisa digunakan untuk strategi lain (investasi, dividen, atau buyback saham).

➡ Negatif:
• MBSS kehilangan kendali penuh atas kapasitas angkutnya.
• Ketergantungan pada charter kapal bisa menjadi risiko jika harga sewa kapal naik di masa depan.

➡ Strategi ini masuk akal jika MBSS memang ingin lebih fokus pada profitabilitas daripada ekspansi agresif.
➡ Namun, investor perlu mencermati apakah MBSS akan tetap beroperasi sebagai perusahaan pengangkutan atau berubah menjadi holding investasi.

$MBSS Komentar tentang Penjualan Aset oleh MBSS dalam Beberapa Tahun Terakhir

Berdasarkan laporan keuangan PT Mitrabahtera Segara Sejati Tbk (MBSS), perusahaan telah melakukan penjualan aset tetap secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir, terutama berupa kapal dan peralatan operasional.

Tren Penjualan Aset MBSS
1. 2024 (hingga September)
• Penjualan aset tetap: Rp149,5 miliar
• Nilai tercatat aset yang dijual: Rp112,05
miliar
• Keuntungan dari penjualan: Rp37,44
miliar 

2. 2023
• Penjualan aset tetap: Rp178,05 miliar
• Nilai tercatat aset yang dijual: Rp146,84
miliar
• Keuntungan dari penjualan: Rp31,21
miliar 

3. 2022
• Penjualan aset tetap: Rp449,87 miliar
• Nilai tercatat aset yang dijual: Tidak
disebutkan secara langsung, namun
jumlahnya lebih besar dibanding tahun
tahun berikutnya 

Analisis dan Dampak terhadap MBSS

✔ Strategi Deleveraging & Efisiensi
• MBSS tampaknya mengurangi aset non-produktif dan meningkatkan efisiensi dengan menjual kapal dan peralatan.
• Perusahaan juga mengurangi utang bank secara bertahap, yang menunjukkan upaya untuk memperbaiki struktur modal.

✔ Kenaikan Likuiditas (Kas Menumpuk)
• Penjualan aset menghasilkan arus kas yang besar, yang menyebabkan saldo kas MBSS membengkak hingga Rp2,65 triliun per September 2024 .
• Namun, sebagian kas ini tidak langsung diinvestasikan kembali dalam aset operasional, melainkan diberikan dalam bentuk pinjaman ke perusahaan induk (GAA) .

⚠ Risiko Penurunan Kapasitas Operasi
• MBSS masih memiliki jumlah kapal yang cukup besar, tetapi dengan terus menjual aset, kapasitas operasional bisa berkurang.
• Jika tidak ada penggantian aset baru, maka ke depan MBSS mungkin akan lebih bergantung pada strategi manajemen keuangan dibandingkan ekspansi bisnis pengangkutan.

Kesimpulan

➡ MBSS telah melakukan divestasi aset secara agresif sejak 2022, terutama menjual kapal dan peralatan.
➡ Hasil penjualan meningkatkan kas, tetapi penggunaannya masih menjadi tanda tanya karena lebih banyak dipakai untuk pinjaman ke afiliasi dibanding ekspansi bisnis.
➡ Investor perlu mencermati apakah MBSS akan tetap sebagai perusahaan operasional atau bergeser menjadi perusahaan investasi/holding.

$MBSS hadeehh..

$MBSS tukang jual ludah fundamental mana itu pada sembunyi.....

$MBSS emiten paling stabil 🥱

$MBSS

$MBSS

market cap 1,7 T
uang cash 2,6 T
profitnya oke

bagus semuanyah

$MBSS gak bisa disamaain sama RATU sama AADI, yg punya MBSS levelnya bukan Konglo

$MBSS ini gak ada rcna ikuti jejak Sang RATU atw AADI kah?

$MBSS saham stuck mending Go private aja kayak $JPFA

$MBSS jual kapal😔

$MBSS naik 5tik
trunnya dlam
amsyongg

$MBSS Saham ini akan multibagger harga dasar 1000

$MBSS LK Full Year