Bulan2 yang boring

Bulan2 yang sangat membosankan utk IHSG karena isi-nya masih penuh dengan konfirmasi2 dari thesis2 lama. Untung masih ada Pak @robertgunawankeren yang selalu meriah dan bahkan berhasil mengkudeta @Stockbit sebagai trending topic. Pak @goldenfleece pun yang biasa nya gak disenggol pun semua disenggol -- kali ini disenggol pun anteng2 saja haha Pak @yanuard pun sudah lama tidak menulis update terbaru.

Berita pun masih didominasi antara rate hike dari The Fed, semakin memburuk-nya ekonomi China, antara second coming-nya komoditi atau tidak, dan memburuknya hubungan US & China.

Apakah kita ada di end-game menjelang sebuah phase baru? Ini adalah masa2 yang membingungkan buat semua orang. Harus-nya dengan kenaikan rate yg beruntun kita akan mulai memasuki resesi -- tetapi nyatanya belum terjadi sampai sekarang. Semua mata tertuju kepada The Fed dan China -- mungkin karena ini pula market masih bersikap extra hati2. Tidak ada company yg over-value atau under-value terlalu besar. Ciri khas dari cycle reflation ( https://stockbit.com/post/11135059 ). Apakah ini reflation dari small-cycle atau big-cycle -- who could know.

Lupakan hal yang tidak pasti, dan fokus kepada hal yang lebih pasti. Untuk itu saya akan menulis update singkat saja status dari 4 company yang saya ikuti cukup mendalam.

Dimulai dari company yang mungkin terbaik di seluruh IHSG yaitu $ADES. Detail-nya sudah ada di tulisan MB yang sangat baik -- betapa enak-nya hidup ini -- ada company terbaik tetapi effort yang dibutuhkan sangat minim. Sudah saat-nya MB menaikkan membership charge-nya 2x lipat. Ada masalah sedikit di harga-nya saat ini, tetapi no worry masalah ini akan selesai dengan berlalu-nya waktu. Dengan harga sekarang kita boleh expect return yang tidak terlau baik dalam 1 tahun ke depan tetapi akan tetap luar biasa dalam 3 tahun. Memang, utk company dengan growth yang tinggi, waktu akan make up investasi yang sedikit lebih tinggi. So tidak ada yg salah dengan harga sekarang -- tetapi saya prefer masuk di harga 9500 atau nanti dengan reason masih ada waktu.

Kemudian $ITMG yg masih all-in nya saya (jangan ditiru -- saya punya alasan khusus tersendiri). Di tulisan ini https://stockbit.com/post/11460602 saya memprediksi harga coal antara 124 sd 129 sebagai bottom, dan dimana ITMG masih bisa mempunyai ROE antara 15% sd 20% yang cukup menarik. Orang selalu berpikir sunseett222, tetapi lupa, dan di 2023Q2 ini ITMG membuktikan, bahwa dengan harga coal 114 pun, masih memberikan earning yield 24% -- yang kalau disetarakan dengan cara EV -- ini setara dengan yield hampir 2x lipat-nya -- yang artinya juga dalam 1 tahun ke depan kita masih diberikan P/E yang disetarakan hampir mendekati 2. ( Apa itu P/E yang disetarakan bisa dibaca di sini: https://stockbit.com/post/11569842. )

Kita tidak tahu bagaimana kondisi supply-chain ke depan-nya (terlalu banyak faktor yang perlu ditebak), tetapi berpegang kepada hukum supply-chain, harga coal yang lebih rendah dari itu akan membuat supply kembali terkendala. Jadi seperti-nya the worst-nya sudah lewat. Dengan pertimbangan lokasi geografis para produsen coal relatif terhadap China, masih ada harapan harga coal akan stabil di 140 dan 150, dan harga ITMG bisa mencapai di 35 ribu.

( Western media selalu men-suggest China utk segera mencetak stimulus -- somehow China belum mau melakukan ini yang mungkin dengan reason tidak mau menunda problem dengan membuat problem baru. Mereka seperti-nya betul2 belajar dari sejarah dengan baik. Adopt but don't let it consume yourself. )

Thanks to robertgunawankeren saya tidak kehabisan bahan, diberikan $TPMA. See investasi tidak perlu susah2... cukup humble dan follow para suhu2. P/E yang masih sangat murah, kas lumayan, debt kecil, dan penambahan capex yang hampir mendobel aset tetap-nya (read: potential growth yang besar). Sama seperti beliau, selera saya adalah company2 yg simple dan tidak njlimet model bisnis-nya. Saya masih menyematkan growth konservatif 10% dan agak royal di 20%, thus harga wajar-nya seharus-nya antara 700 sd 1000.

Dan tentu saja $WINS sebagai bagian dari thesis hulu minyak. Problem WINS adalah apresiasi luar biasa dalam 3 bulan ini membuat harga-nya tidak murah lagi. Saya masih berpegang dalam 3 tahun ke depan WINS bisa memberikan earning total sebesar 600 milyar sd 1 T. Masalah-nya adalah tidak seperti TPMA, WINS belum memberikan gambaran berapa capex yang akan dialokasikan utk kapal2 baru-nya. Jadi saya masih stick harga WINS harus-nya di harga 325. Target harga 600 masih boleh juga untuk yg mempunyai jiwa petualang cukup besar.

Happy weekend everyone!

$IHSG