Pakuwon Jati Tbk.

$CTRA LK Q1 2025: Revenue Recurring Masih Kecil

Request salah satu user Stockbit bukan di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

Kalau kita urai cerita keuangan CTRA sampai mentok, ini bukan sekadar perusahaan properti, tapi gabungan dari dua dunia yakni satu kaki berdiri di ranah jual putus penuh risiko seperti warung bakso Pak Toto yang nyangkut di pojokan pasar, sementara kaki lainnya menginjak zona nyaman seperti influencer saham Pak BudiDolDol bin Judd Old, mantan operator koperasi merah ijo yang kini hidup dari arus adsense YouTube dan fee endorse dari investor ghoib. Tapi sayangnya, dari laporan keuangan terakhir per Maret 2025, porsi cuan terbesar CTRA masih lebih dekat ke model bisnis Pak Toto ketimbang BudiDolDol bin Judd Old. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

CTRA masih mengandalkan penjualan rumah, kavling, dan apartemen sebagai mesin pendapatan utama. Dari total revenue Rp 2,73 Triliun di Q1 2025, porsi real estate mencapai Rp 2,17 T atau 79%. Sisanya? Pendapatan sewa mal, hotel, dan kantor menyumbang Rp 0,35 T (13%), sedangkan pendapatan lain-lain seperti jasa pengelolaan properti hanya Rp 0,21 T. Artinya, 4/5 dari uang yang masuk itu sifatnya non-recurring, sekali jual, kelar, tinggal tunggu proyek baru. Ini seperti Pak Toto yang jualan bakso di mana setiap mangkok harus ditawarin lagi, harus ada pembeli baru, dan nggak ada yang otomatis langganan tiap bulan. Bandingkan dengan BudiDolDol Judd Old yang sekali viral bisa panen views terus-terusan. Di CTRA, recurring income itu penting, tapi porsinya belum dominan.

Lalu, kita masuk ke dapur akuntansi. Laba bersih Q1 tercatat Rp 668 M, naik dari tahun sebelumnya. Gross margin 51,3% dan operating margin 34,2%, cukup tebal untuk ukuran developer. Ini efek langsung dari warisan tanah murah yang dulu dibeli atau diperoleh lewat joint operation. Bahkan, nilai tanah yang dicatat di neraca masih Rp 9,78 Triliun, padahal valuasi wajar dari appraisal independen Rp 27,24 T alias ada hidden gem reserve sebesar Rp 17,4 Triliun. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Inilah yang bikin margin kotor properti mereka bisa awet di atas 50% walau harga semen, baja, dan tenaga kerja naik terus. Kalau tanahnya dinilai ulang dan dicatat dengan fair value, PBV CTRA bisa jeblok makin murah ke bawah 0,4× sekarang. Tapi standar akuntansi PSAK belum mengizinkan itu. Jadi untuk saat ini, potensi itu cuma bisa dipakai buat jaminan pinjaman, bukan buat nyenengin investor langsung.

Tapi sayangnya, uang itu belum nyata. Arus kas operasi (CFO) di Q1 2025 justru defisit Rp 95,7 M. Padahal laba di atas kertas cukup gemuk. Kalau kita bongkar, penyebabnya karena penerimaan dari pelanggan baru Rp 1,84 T, tapi biaya kontraktor dan supplier udah Rp 1,46 T, ditambah gaji, bunga, dan pajak total Rp 633 M. Jadi meskipun mereka punya laba, duitnya belum masuk, alias masih nyangkut di piutang atau belum jatuh tempo. Ini mirip Pak Toto yang tiap hari rame, tapi pelanggan minta nyicil. Di sisi lain, recurring income dari sewa belum cukup besar untuk nutup semua biaya tetap. Kalau analogi BudiDolDol punya view YouTube yang stabil tiap bulan dan bisa nutup operasional, CTRA belum sampai sana. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Masalah lain yang gak kalah penting adalah soal cashflow yang makin ketat. Kontrak liabilitas alias uang muka dari pembeli rumah/apartemen turun 8% dari Rp 11,15 T jadi Rp 10,25 T. Ini alarm serius karena cashflow di properti sangat bergantung pada marketing sales. Kalau kontrak liabilitas ini turun, artinya penjualan baru lebih lambat daripada progress serah terima.

Padahal kontrak liabilitas ini adalah bahan bakar kas masuk untuk biaya pembangunan. Kayak Pak Toto yang dapet DP 50 ribu buat 10 mangkok bakso, tapi di hari berikutnya cuma ada 3 pelanggan baru, sementara bahan baku udah terlanjur dibeli buat 10 porsi. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Sementara dari sisi liabilitas, profil utangnya juga mulai bergeser ke arah riskan. Wesel bayar SGD (global bond) senilai Rp 1,85 T seluruhnya sudah akan jatuh tempo dalam 12 bulan ke depan, artinya tidak ada lagi buffer tenor panjang. Sementara pinjaman bank jangka panjang juga turun 8% menjadi Rp 4,84 T, dan sebagian besar direklas ke current maturities.

Total utang berbunga yang jatuh tempo dalam setahun tembus Rp 2,68 T. Meskipun kas masih Rp 9,74 T, tapi kalau terus digunakan buat bayar proyek dan beli lahan (capex Q1 Rp 275 M, termasuk pembelian tanah Rp 131 M), likuiditas bisa susut cepat. Ini seperti Pak Toto yang masih punya saldo tabungan Rp 10 juta, tapi harus bayar kontrakan ruko Rp 7 juta bulan depan dan supplier bakso minta lunas.

Positifnya, utang CTRA masih tergolong ringan dibanding modal sendiri. Debt-to-equity ratio 0,84×, turun dari 0,91×. Bahkan interest coverage masih di level 2,9×. Tapi di sisi lain, suku bunga floating masih 29% dari total pinjaman. Kalau BI-rate naik 100 bps lagi, beban bunga bisa naik sekitar Rp 30 M setahun. Ini akan potong laba bersih langsung, dan bisa menekan net margin yang sekarang masih 24,5%. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Risiko eksternal lainnya adalah nilai tukar. CTRA punya net liabilitas valas sekitar Rp 1,77 T, khususnya dari utang bond dalam bentuk dollar Singapura. Akibat depresiasi rupiah kuartal ini, mereka rugi translasi Rp 61,6 M. Rugi ini nonkas, tapi tetap potong ekuitas dan bisa mengganggu metrik solvabilitas jika makin besar.

Transaksi pihak berelasi? Aman. Piutang antar entitas cuma Rp 26,3 M dan utang Rp 15,4 M, semuanya tanpa bunga dan tidak signifikan (< 0,1% aset/liabilitas). Tidak ada indikasi transaksi nyeleneh atau tunneling. Sengketa hukum besar juga nihil. Semua proyek joint operation tercatat jelas di akta notaris. Tapi sebagian HGB mereka akan jatuh tempo 2027–2044, jadi biaya perpanjangan lahan ke depan tetap perlu dianggarkan. https://cutt.ly/ge3LaGFx

Jadi CTRA ini perusahaan yang punya fundamental bagus tapi lagi diuji oleh struktur bisnisnya sendiri. CTRA itu perusahaan besar yang cara jualannya masih manual, dengan dependensi tinggi pada penjualan baru dan uang muka. Di saat pasar properti lesu, mereka gak punya cukup banyak aset pasif seperti recurring income untuk jadi sabuk pengaman penuh. Tapi kalau marketing sales bisa rebound dan refinancing bisa ditutup dengan bunga masuk akal, CTRA masih bisa balik ke jalur pertumbuhan.

Dari sudut pandang investor, saham CTRA di harga 985 rupiah punya valuasi murah karena PBV 0,81×, PER 6,9×, dan cadangan kas Rp 9,74 T. Tapi investor harus sadar, ini bukan saham tipe BudiDolDol yang hidup dari adsense terus-menerus. Ini saham tipe Pak Toto karena memang kelihatan rame, tapi setiap hari harus jual lagi, masak lagi, promo lagi.

Harapan investor adalah marketing sales Q2-Q4 rebound ≥ Rp 2 T per kuartal, refinancing SGD bond berhasil, CFO balik positif di semester II. Kalau skenario ini tercapai, harga bisa naik ke 1.200–1.300 IDR. Tapi kalau presales makin lesu dan refinancing mahal, harga bisa jeblok ke 750-an rupiah. Sebab, di dunia saham seperti di dunia bakso, pelanggan bisa berubah haluan dengan cepat, dan reputasi masa lalu tidak cukup untuk bayar cicilan besok. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU
$PANI $PWON

ada apa ini $PWON 1-2 pekan terakhir, dari nyentuh 422. apa karna berita covid covid itu?. tapi saham properti lainnya tetap naik. saya sih masih profit, waktu yang pas buat tampung lagi?. masih under value juga nih

$BBCA $BBRI

$BKSL keliru masuk sini lbh baik yg jelas aja $PWON $CTRA

$PWON

ada yg ikut RUPS $PWON tgl 25/6 nanti?

$GPRA BCIP yg kecil2 ud pada jalan. heran yg gede2 kaya BSDE $PWON $SMRA malah nyungsep terus

$BBRI $PWON $SIDO semuanya rungkad 😂

Sedikit curhat tentang cerita saya sebagai karyawan yang luntang-lantung jadi expat.

Waktu mulai kerja jadi expat, saya pikir yang paling enak itu dapet sign on bonus sama relocation allowance.

Ternyata saya salah, paling enak itu dapet exit bonus.

Waktu ke Belanda, dapat sign on 7750 euro.
Waktu ke Inggris, dapat sign on 40k gbp.
Waktu ke Jepang, dapat sign on 5 juta yen.

Tapi itu semua ada syarat harus kerja minimal 1 tahun kalau kurang harus return bonusnya pro-rate.

Sekarang dapat tawaran "exit bonus" sebesar 12,5 juta yen 😂

Kalau kalian di posisi saya bakalan pilih stay kerja atau ambil exit bonusnya 🤭

$PWON barusan dapat undangan rups untuk tgl 25 juni.

ini senin tgl 9 juni juga libur cuti bersama?🤔 banyak amat liburannya tahun ini

$BBTN $PWON $CTRA

$PWON

@leonardadip $PWON sudah terjadi Change of Character dengan kecenderungan sideways. Moneyflow sangat baik. Volume terjaga dan momentum cukup. Sudah terjadi rejection candle yang menjadi tanda pivoting jangka pendek. Dapat dilakukan buy on weakness.

Gabung GoInvest ID
https://bit.ly/GoInvestID

$PWON

Akumulasi
02 - 28 Mei 2025

Net Volume 2,041,542
Net Value 82.1B
Average buy ( Rp) 402

$LPPF - Buyback mahal, ekuitas menipis

Di balik kilau laba yg terus tumbuh, terselip catatan kecil yg mengusik: kenapa ekuitas LPPF begitu tipis? Jawabannya ada pd catatan kelam bernama tambahan modal disetor.

---

🏪 LPPF: Ritel Legendaris dg Laba Tajam

PT Matahari Department Store Tbk (kode: LPPF) adalah nama lama dlm dunia ritel Indonesia. Setelah sempat terseok di masa pandemi, LPPF bangkit dg performa yg kembali cemerlang. Di laporan keuangan terakhir, Saldo Laba mencapai Rp4,4 triliun — tanda bahwa LPPF telah mengumpulkan keuntungan besar selama bertahun-tahun.

Tapi ada satu angka yg mencolok: ekuitasnya hanya Rp1 triliun. Padahal dg laba ditahan sebesar itu, seharusnya ekuitas bersih perusahaan bisa jauh lebih besar.

---

📉 Tambahan Modal Disetor: Negatif Rp3,6 Triliun?

Apa yg membuat ekuitasnya begitu kecil?

Kita menengok satu baris mencurigakan di laporan:
➡️ Tambahan Modal Disetor (APIC): -Rp3.630 miliar

Negatif. Dan bukan sembarang negatif. Nilai ini sangat besar — bahkan lebih besar dari modal sahamnya sendiri yg hanya Rp244 miliar.

Ini bukan salah ketik. Ini adalah jejak nyata dari sebuah keputusan besar: buyback saham dlm skala masif, dan di harga premium.

---

🔄 Saat Buyback Jadi Bumerang

Dalam beberapa tahun terakhir, LPPF rajin melakukan pembelian kembali saham (buyback). Motivasinya bisa mulia — demi meningkatkan EPS, mengembalikan nilai ke pemegang saham, atau memanfaatkan kas yg menganggur.

Namun, LPPF melakukannya dg “all out”:
📌 Buyback di harga pasar yg tinggi, jauh di atas nilai nominal saham.

Dan secara akuntansi, selisih harga beli dg nilai nominal harus diambil dari tambahan modal disetor.
Beli mahal, catat rugi di modal.

Tak terasa, pembelian kembali yg agresif ini mengikis APIC hingga menjadi negatif triliunan rupiah, menyedot bersih ekuitas yg seharusnya tebal karena saldo laba.

---

💡 Jadi, Bahaya?

Secara kasat mata, ini bkn tanda bahaya langsung.
LPPF masih sehat dari sisi laba, punya arus kas, dan tdk sedang rugi. Tapi struktur modal seperti ini membuat:

1. Ekuitas sangat sensitif — sedikit kerugian bs langsung menghapusnya
2. Rasio utang terhadap ekuitas (DER) tampak tinggi, meskipun utang masih dlm kendali
3. Sulit ekspansi dg modal sendiri, krn buffer ekuitas tipis

---

📌 Penutup: Laba Besar, Tapi Modal Harus Dijaga

Buyback memang bisa mempercantik angka EPS jangka pendek. Tapi kalau tdk disertai penerbitan saham baru atau penambahan modal lain, efeknya akan membekas lama di struktur keuangan.

LPPF adalah contoh klasik: laba besar, tp jejak masa lalu membuat ekuitasnya tipis.

Sebagai investor sebaiknya memahami ini bukan sbg bencana, tp sbg sisi lain dari manajemen modal yg perlu dicermati ke depannya.

DYOR

$RALS $PWON

Part 6
Semangat Awal Juni
🥰🥰🥰🥰

$INET $CLEO $PWON

https://cutt.ly/7rbK3piv

@norpah 📊 Analisa Saham $PWON – 31 Mei 2025

✨ Ringkasan Umum
PWON ditutup di harga Rp400 (+1.01%), menunjukkan sinyal bertahan di atas support penting setelah terkoreksi dari resistance. Saham ini baru saja memantul dari EMA20 dan area pivot dengan volume relatif moderat. Secara struktur, tren jangka menengah mulai berbalik positif, namun momentum sedang mengalami pullback.

🧭 Trend dan Struktur Harga

Harga saat ini: Rp400

Range harian: 386 – 410

Candlestick: Reversal kecil bullish

Struktur trend: Reversal uptrend jangka menengah dari bottom April, saat ini konsolidasi sehat

📈 Moving Average (EMA):

EMA20: 388 ✅

EMA50: 385 ✅

EMA200: 406 ❌
→ Harga sudah di atas EMA20 & EMA50, mencoba naik ke atas EMA200
→ EMA200 bertindak sebagai resistance dinamis

📊 Supertrend (14,3):

Masih berwarna hijau, artinya tren jangka pendek tetap bullish

Tapi, titik-titik mulai mendekati harga, waspada jika breakdown EMA20

📌 Pivot Point (Fibonacci):

Pivot (P): 380

Support:

S1: 356

S2: 326

S3: 308

Resistance:

R1: 394 ✅ (sudah dilewati)

R2: 406 (EMA200)

R3: 436

🔍 Indikator Pendukung

Stochastic RSI (14,14,3,3):

%K: 3.6 | %D: 34.5

Oversold ekstrim → ada peluang pantulan jika ada volume

Tapi belum ada crossover konfirmasi naik

Volume:

Volume: 48.9M

Rata-rata: 48.7M
→ Volume normal, tapi belum mendukung breakout signifikan

Net Foreign Buy/Sell:

Net Sell beberapa hari terakhir → distribusi ringan
→ Belum ada dukungan asing untuk lanjut naik

OBV (EMA9):

OBV masih dalam tren naik sejak April
→ Akumulasi tetap terjaga, walaupun melambat

🧱 Support dan Resistance Penting

Support Kuat:

394 (R1 lama → support baru)

388 (EMA20)

385 (EMA50)

380 (Pivot harian)

Resistance Kuat:

406 (EMA200 + R2)

427

436 (R3)

🎯 Strategi Trading

Skenario 1 – Swing Trade Bullish:

Entry: 394–400 (pantulan valid dari EMA20 dan support)

SL: < 385

TP1: 406

TP2: 427

TP3: 436

Skenario 2 – Buy on Breakout:

Entry: > 406 (jika harga mampu menembus EMA200)

Konfirmasi: Volume > 65M

SL: 394

TP: 427 – 436

Skenario 3 – Tunggu Pullback Lebih Dalam:

Entry: 380–385 (area pivot + EMA50)

SL: <376

TP1: 400

TP2: 406

⚠️ Risiko & Catatan

Stochastic RSI oversold → peluang pantulan tapi belum konfirmasi

EMA200 sangat penting → jika gagal breakout, kemungkinan sideways atau koreksi

Volume belum menunjang breakout besar

Idealnya tunggu momentum crossover Stoch RSI + candle hijau besar

📌 Kesimpulan
PWON berada dalam posisi teknikal yang menarik: reversal uptrend mulai terbentuk sejak April, dan saat ini mencoba menembus EMA200. Sinyal oversold pada Stoch RSI membuka peluang pantulan, terutama jika bertahan di atas Rp394–388. Namun, untuk rally lebih tinggi, dibutuhkan volume dan sentimen positif tambahan. Jika berhasil breakout dari Rp406 dengan volume besar, potensi menuju Rp427–436 terbuka.

$PWON

$PWON

$PWON target berapa om...

$SIDO kasihan bener saham yang ini, nasibnya beda dengan $BBRI

$PWON lumayan baru beli kemarin sudah floating profit.

Update porto sebelum long weekend.

adakah yg tahu, $PWON kapan ada RUPS?

halo manteman ini @MissCuan23..

Hari ini aku sangat bersyukur. dpt uang jajan dari $PWON . Semoga makin pintar main nya. percaya aja dikit2 lama2 menjadi bukit.

sebelum penutupan beli lg $PWON nya dibawah harga jual 🤭 .. semoga senin bisa serok lg 🙏🏻. AMIN

#masihanakbawangnih
$PWON

$PWON

$PWON ngegas saat detik-detik penutupan

$PWON muatan udah penuh, brangkat

$PWON

$PWON

$PWON. RAWONNN OH RAWONNN.. KENAPA ENGKAU LONGSOR ?

BANDAR OH BANDAR KENAPA ENGKAU TEGA ??

#upinipin