$ITMG Part 2
$IHSG
Kali ini saya mencoba analisa ITMG dengan metode berbeda, yaitu metode Economic Value Added. Saya pun tertarik melakukan analisa EVA seperti @machivado agar saya pun dapat membandingkan teknik analisa DDM VS EVA.
Pada saat saya menganalisa ini, saya baru menyadari 1 hal bahwa tidak mungkin untuk menganalisa perusahaan komoditas dengan analisa fundamental murni. Ini adalah karena barang yang dijual oleh perusahaan komoditas juga memiliki permintaan dan penawaran sehingga harga komoditasnya dapat berubah sewaktu-waktu. Dalam hal ini batubara, barangnya sama tapi harga hari ini, besok, dan besoknya lagi bisa berbeda jauh, sehingga diperlukan analisa teknikal pada harga batubara yang mana sama sekali bukan keahlian saya.
Jadi pada analisa kali ini, harga batubara forecast saya contek saja dari website2 yang memforecast harga batubara, serta berita2/data2 lain yang mendukung seperti forecast supply/demand batubara.
Saya Kembali ke analisa ITMG. Pada tahun 2019, hingga 3Q19, ITMG telah membukukan COGS margin yang lebih besar daripada 80%, padahal selama 5 tahun terakhir (tidak termasuk 2019), COGS-nya tidak pernah mencapai 80%. Tahun 2019 merupakan tahun yang berat bagi ITMG. COGS naik adalah akibat kurs dolar yang sudah di atas/sekitar 14000 ditambah harga penjualan batubara yang menurun. Saya memproyeksikan bahwa ITMG di tahun 2019 memiliiki COGS sekitar 81% dan untuk tahun2 selanjutnya, saya proyeksikan COGS ITMG adalah sekitar 78%.
Asumsi Asumsi lainnya adalah:
1. USD/IDR Rate = IDR 14400/USD sesuai APBN 2020.
2. Dividend Payout Ratio = 98%.
3. ITMG tidak pernah melakukan pendanaan dengan meminjam dari Bank secara jangka panjang atau menerbitkan obligasi.
Dengan demikian, target price ITMG adalah 13263 atau 13250 sesuai pembulatan ke bawah menurut tick bursa.
Target Price yang didapatkan ternyata tidak berbeda jauh dengan yang saya dapatkan dari metode DDM.
Sumber:
Forecast harga batubara: http://bit.ly/2LWlZGM
Coal Demand Projection: http://bit.ly/2thiHre
-----------------------------------------
LQ45 Index: https://stockbit.com/post/2783924
SMDR: https://stockbit.com/post/2544796
JPFA: https://stockbit.com/post/2614103
WSBP: https://stockbit.com/post/2737521
LPPF: https://stockbit.com/post/3052038
ITMG (DDM): https://stockbit.com/post/3244852
Penulis tidak bertanggung jawab atas keputusan yang diambil oleh investor.
Disclaimer On. Selamat Berinvestasi dan Salam Cuan.