ACCOUNTING LINGO - $IHSG #6

Melanjutkan pos sebelumnya https://stockbit.com/post/2591737 ...

EPS atau Laba Per Saham menggambarkan berapa banyak uang yang dihasilkan oleh perusahaan untuk setiap lembar saham yang dimiliki investor, dimana semakin tinggi nilainya menunjukkan value yang lebih tinggi bagi investor. Lebih lanjut, EPS memiliki keunggulan lebih dibandingkan dengan Net Income / Net Profit / Laba Bersih, karena sudah dikurangkan dengan Deviden Saham Preferen yang harus dibayarkan perusahaan kepada investor sehingga lebih menggambarkan earning untuk setiap lembar saham yang dimiliki investor.

Contoh kalkulasi EPS.

Net Income/Laba Bersih: Rp.11,000,000,000
Preferen Dividen/Dividen Saham Preferen: Rp.1,000,000,000
Weighted Average Outstanding Shares/ Ratax2 Tertimbang Saham Yang Beredar: 1,000,000
EPS = (NetIncome - PreferenDividen)/Weighted Average Outstanding Shares = (Rp.11,000,000,000 - Rp.1,000,000,000)/1,000,000 = Rp.10,000

Seandainya EPS di atas untuk periode 1 tahun, maka berarti setiap lembar saham memberikan profit Rp.10,000 setiap tahunnya. Namun semua keuntungan ini belum tentu diberikan kepada investor / pemilik saham karena bisa jadi perusahaan hanya membagikan sebagian dari keuntungan dalam bentuk dividen atau bahkan menahan semua keuntungan sebagai laba ditahan / retained earning perusahaan.

Hal lain yang perlu diperhatikan bahwa jumlah saham beredar yang digunakam sebagai pembagi, dihitung sebagai ratax2 tertimbang, karena ada kemungkinan jumlah saham bertambah (karena right issue, konversi warran, stock split) atau berkurang (karena buyback, reverse stock split) selama periode pelaporan (misal: 1 tahun). Contoh seandainya jumlah saham yang beredar di akhir tahun adalah 1,000,000 lembar namun komposisinya adalah sebagai berikut :

Jan 2019 sd Mar 2019: 300,000
Apr 2019 sd Sep 2019: +600,000
Oct 2019 sd Des 2019: +100,000

Maka Jumlah saham yang beredar dihitung sebagai berikut :

Jan sd Mar: 3 / 12 x 300,000 = 75,000
Apr sd Sep: 6 / 12 x (300,000+600,000) = 450,000
Oct sd Des: 3 / 12 x (300,000+600,000+100,000) = 250,000

Weighted Average Outstanding Share = 75,000 + 450,000 + 250,000 = 775,000

Sehingga EPS menjadi = (Rp.11,000,000,000 - Rp.1,000,000,000)/775,000 = Rp.12,903 dan bukan Rp. 10,000

EPS yang dibahas di atas adalah EPS Basic / EPS Dasar dimana tidak memperhitungkan convertible share / konversi saham dari warran, bond/surat hutang, ataupun ESOP (Employee Stock Owning Program) di masa mendatang / yang belum tentu terjadi. EPS yang memperhitungkan convertible share disebut Diluted EPS / EPS terdilusi.

Seandainya convertible share adalah sejumlah 2,000,000 maka EPS terdilusi = (Rp.11,000,000,000 - Rp.1,000,000,000)/(775,000 + 2,000,000) = Rp.3,603

Kalau anda perhatikan, EPS terdilusi akan selalu lebih kecil dibandingkan EPS basic dikarenakan sifatnya lebih konservatif karena memperhitungan convertible share yang belum tentu terkonversi di masa mendatang.

Ketika anda melakukan kalkulasi proyeksi EPS maka sebaiknya anda memastikan Laba Bersih / Net Income sudah dikurangkan dengan Extraordinary Items (seperti penjualan asset perusahaan dalam junlah besar yang memberikan keuntungan signifikan, unusual loss dikarenakan penutupan lini produksi / pabrik, efisiensi maksimal yang dilakukan perusahaan dengan menutup outlet yang tidak produktif, atau halx2 lain yang berpengaruh signifikan terhadap profit perusahaan di masa mendatang).

Perusahaan yang memiliki EPS yang konsisten dan cenderung tumbuh, idealnya memiliki prospek harga yang naik ke depannya dengan catatan metriks lainnya tetap konsisten/optimal. Sehingga kesalahan kalkulasi EPS akan berdampak terhadap kalkulasi rasiox2 lainnya yang diturunkan dari EPS (misal: PER) yang berujung pada kesalahan valuasi harga saham.

6. GROSS MARGIN

Gross margin memberitahu anda prosentase laba kotor terhadap revenue perusahaan.

continue ...

My Sharing on $IHSG

SMART-INVESTOR 0.2: https://stockbit.com/post/2572280
ACCOUNTING-LINGO: https://stockbit.com/post/2591737
CRITICAL-METRICES: https://stockbit.com/post/2572529
ROBO-TRADER: https://stockbit.com/post/2500422

Cheers :wine_glass: