Valuasi harga saham dengan PER dan PBV
- Sinau alon-alon

(Semarang, 20/07/2024) Metode valuasi harga saham beragam. Biasanya digunakan oleh value investor untuk menentukan harganya undervalued, fair atau overvalued.

Salah satu metodenya berdasarkan EPS dan/dan BVPS seperti dalam Graham number (https://cutt.ly/jej6n2Jp) dan kalkulator valuasi Stockbit (https://stockbit.com/valuation). Tulisan sebelumnya ada di https://stockbit.com/post/15188125. Salah duanya ding.. 😁

Disc: Valuasi PER ini bisa digunakan untuk pengamanan. Menetapkan margin of safety untuk keputusan beli. Namun, masih diperlukan metode lain. Bacaan Quality of Earnings: https://cutt.ly/Iej6n9tB

Graham number ini menggunakan angka absolut EPS dan BVPS untuk mengukur nilai fundamental saham. Absolut di sini maksudnya nilainya tidak ditentukan oleh variabel lain. EPS dan BVPS masing-masing dari laba bersih perusahanan dan nilai buku perusahaan dibagi jumlah saham beredar [ https://stockbit.com/glossary]

Kalkulator valuasi Stockbit menggunakan rerata PER dalam rentang waktu tertentu (1, 3, 5 tahun) dan nilai absolut EPS (ttm)-nya saat ini. EPS growth rate juga bisa ditambahkan. PER ini menunjukkan rasio harga yang lebih volatile terhadap EPS yang berubah setiap kuartalan. Rerata PER ini yang dijadikan dasar untuk menentukan nilai saham.

Konsep valuasinya adalah bahwa harga FAIR suatu saham adalah sebesar rerata PER dikalikan EPS (ttm) saat ini. Rerata PER ini adalah nilai relatif. Variabel harga dimasukkan dan nilainya dirata-ratakan. Jika PER saat ini lebih rendah daripada rerata PER, maka saham dinilai undervalued. Dan sebaliknya.

Nah, saya coba menuliskan konsep ini lebih rinci. Boleh, dong.. hehe. Di atas nulisnya serius.

Saya pakai $SMBR sebagai contoh. Harga saat ini adalah 232/saham. Pergerakan harganya dalam 1 tahun yang cenderung turun di Gambar 1. Apakah harganya saat ini fair, undervalued atau overvalued?

Gambar 2 menunjukkan pergerakan PER yang mengikuti harga. Lajunya relatif sama. IMHO, jika laju PER lebih cepat naik meninggalkan laju harga (divergen), ini riskan. Bisa mengindikasikan harga naik tanpa dibarengi penurunan EPS. Ini bisa dilihat dari PEG https://stockbit.com/post/15185157

PER rerata dalam 1 tahun adalah 26.77. PER (ttm) saat ini lebih kecil daripada PER rerata. Harga saham Undervalued.

Berapa harga wajarnya? Kita perlu nilai EPS (ttm). Dari stats, tercatat EPS (ttm) sebesar 11.77. Jadi, nilai wajar SMBR saat ini adaalh 26.77 x 11.77 ~ 315. Dan, harga saat ini lebih rendah daripada harga wajarnya (sesuai PER rerata). SMBR saat ini undervalued.

Silahkan hasilnya bisa dicek di Valuation SB dengan menggunakan Mean PE Std Dev (1 Year) dan EPS growth rate 0% (sementara perkiraan pertumbuhan EPSnya diabaikan)

Bagaimana kalau dengan menggunakan rerata 3 tahun? Grafiknya ada di Gambar 3. Mean - Stddev (Stddev -1) ditambahkan. Stddev ini menunjukkan volatilitas PER. Nilai wajar berdasarkan rerata PER (3 th) sebesar ~ 595.

Harga saat ini mendekati Stddev -1 (1 tahun) dan lebih kecil dari Stddev -1 (3 tahun). Harga ini biasanya disukai oleh value investor... kali ya. Ijin tag mas @stevewinarto.

PBV untuk apa? Sama juga. Bisa digunakan untuk valuasi. Lihat Gambar 4. Nilai wajar merupakan perkalian PBV rerata dengan BVPS

Jadi, harga wajar SMBR:
- Sesuai PER rerata: 315 (1 th) dan 595 (3 th)
- Sesuai PBV rerata (BVPS saat ini = 318.90): 287 (1 th) dan 411 (3 th)

Nilai harga wajar ini menyesuaikan EPS dan BVPS saat ini. Saat LK keluar nanti, harga wajar naik jika EPS atau BVPS naik. Dan sebaliknya. Silahkan juga kalikan nilai wajar ini dengan (1 + Growth rate) jika ingin memasukkan proyeksi EPS/BVPS mendatang.

Saya coba reratakan semuanya sebagai harga konsensus, hehehe. Harga konsensus SMBR adalah 402. Untuk konfirmasi, saya jadikan 75% nilai ini atau 300 sebagai nilai prediksi dan timeframe 1 tahun... Biar peluang hitnya tinggi... hahaha

Prediksi sejenis:
- PGAS: https://stockbit.com/post/15306060
- LSIP: https://stockbit.com/post/15306123

$IHSG $ISSI