"Luasnya cakupan fundamental analysis"

Di kesempatan kali ini saya rasa ada baiknya bagi kita semua untuk kembali mengerti seberapa luas fundamental analysis yang selama ini kita kenal. Selama ini masih saja banyak teman2 kita yang menganggap fundamental analysis hanyalah sekedar income, asset, liability yang dimana sebenarnya tidak salah, tapi juga bisa di bilang terlalu sempit apabila menganggap fundamental analysis hanya mencakup point2 tersebut.

Di thread kali ini, selain membahas fundamental, saya juga akan menghubungkan bagaimana kira2 wawasan akan fundamental suatu bisnis bisa membantu kita dalam memproyeksi kinerja suatu perusahaan ke depannya.

Thread ini akan di bagi dalam beberapa bagian, yakni:
-Seberapa luas cakupan fundamental?
-Understanding the business
-Catatan tambahan

Sebagai tambahan, seperti format dari tiap thread saya, saya selalu menginfokan bahwasannya saya aktif membahas mengenai makro ekonomi dan juga saham melalui story Instagram saya, bagi yang berkenan, bosa follow Insta saya di bawah ini:

Instagram: @James.Jayadi
Link Insta: https://cutt.ly/006lm4L

Mohon baca hingga akhir

======================================

"Seberapa luas cakupan fundamental?"

Saya rasa sudah sangatlah lumrah apabila teman2 yang baru belajar jadi seorang investor dan senjatanya adalah fundamental analysis, pastinya ujung2nya bakal bahas ROA, ROE, PER, PBV, EPS, DER, dll...yang notabene ratio2 tersebut mempresentasikan sebagian besar point2 utama dalam laporan keuangan (Misal income, aset, liabilitas, dll).

Pertanyaan pertama, "apakah benar?"
Well harus saya katakan memang benar hal2 tersebut merupakan pondasi dari fundamental analysis, tapi sayangnya, teman2 semua yang mungkin merupakan pemula dan juga yang baru beberapa tahun pengalamannya lupa akan pertanyaan kedua, yakni:

"Apakah fundamental analysis hanya mencakup point2 tersebut?"

Tentu saja jawabannya tidak, fundamental analysis tidak sedangkal itu (Kalau memang fundamental analysis sesederhana itu, saya rasa para fund manager dan financial analyst di investment bank tidak layak di gaji fantastis)

Di saat kita membahas fundamental analysis, maka cakupannya adalah "Segala hal yang memiliki dampak terhadap kinerja perusahaan untuk sekarang dan ke depannya", contohnya seperti apa? everything.

-Bagaimana iklim investasi di suatu sektor?
-Kondisi makro bagaimana?
-Berapa harga jual acuan tambang perusahaan?
-Berapa volume produksi pabrik perbulan?
-Kebijakan pemerintah seperti apa?
-Demand dari negara pengimpor berapa?
-semua hal yang berhubungan dengan bisnis perusahaan, bisa di anggap sebagian bagian dari data untuk analisa fundamental, dan inilah alasan kenapa anda harus:

"Understand the business and everything that is related to the business"

Di saat teman2 hanya bergantung pada ROA, ROE, EPS, dan lain2 yang notabene mempresentasikan angka2 dari laporan keuangan, yang anda lihat hanyalah data yang sudah berlalu (alias terjadi), jadi bagaimana caranya anda bisa memproyeksi masa depan perusahaan? bagaimana cara untuk tau apakah labanya akan naik atau tidak?

Iya memang benar anda bisa saja melihat trend pertumbuhan laba perusahaan kemudian anda menganggap ke depannya dia akan naik lagi, sayangnya ini termasuk anda investasi modal hope (kepercayaan doang) 😅, terlebih kejadian di masa lalu belum tentu akan terjadi kembali di masa depan. Kenapa belum tentu terjadi lagi? tentu saja banyak faktor, bisa dari memang perusahaannya yg kurang bisa bertumbuh kembali atau juga kondisi external (kondisi makro yang berdampak pada bisnis perusahaan atau sektor perusahaan tersebut).

Jadi bagaimana cara untuk memproyeksi kinerja perusahaan secara proper? mohon baca bagian "Understanding the business"

========================================

"Understanding the business"

Cara yang paling proper guna memproyeksi kinerja perusahaan ke depannya ya tentu saja dengan benar2 mengerti segala aspek dari bisnis perusahaan tersebut dan juga segala hal yang bisa berdampak pada perusahaan tersebut.

Masih bingung? mungkin saya akan gunakan contoh saja.

Salah satu sektor yang agak gampang2 susah untuk di proyeksi kinerja ke depannya adalah sektor batu bara (hanya contoh)

Di saat anda mempelajari perusahaan batu bara, maka anda harus pelajari perusahaan pilihan anda hingga anda kira2 tau:

-Kalori batu bara yang di miliki perusahaan (menentukan kualitas batu bara)
-Berapa harga ASP? (Harga jual rata2 dari perusahaan dan biasanya di bawah harga batu bara acuan)
-Berapa harga batu bara acuan sekarang?
-Berapa volume batu bara yang di jual dan berapa volume yang akan di jual dalam waktu dkt? (ini modal googling saja sudah ketemu kok)
-Bagaimana kondisi makro?

Dengan asumsi kondisi makro masih ada nya perang dan juga energy shortage, kemudian harga batu bara acuan di 2023 bakal stagnan di harga $250-350/ton, kemudian harga ASP perusahaan batu bara adalah $150/ton, kemudian volume yang di jual kira2 sekitar 3 juta ton, maka kita bisa asumsi kinerja ke depannya bakal kurang lebih:

$150/ton x 3 juta ton = $45,000,000 x Rp 15,000
= Rp 6.75 T

Dengan anda benar2 mempelajari segala aspek dari perusahaan, anda bisa dengan gampangnya memproyeksi kira2 kinerja perusahaan bakal gimana ke depannya, apakah naik atau turun.

Oh perlu di ketahui, contoh di atas HANYALAH contoh dengan menggunakan angka fiktif dan juga contoh yang sangat2 simple (Saya memilih untuk tidak menggunakan contoh kasus yang jauh lebih complicated dan lebih detail karna thread ini akan menjadi terlalu luas). Saya harap pengertiannya.

Di sisi lain, bagaimana dengan perusahaan non-batu bara? contohnya saja rokok ($WIIM), banking ($BBCA), nikel ($HRUM, $INCO) dan lain2? well ini menjadi PR bagi teman2 buat benar2 mempelajari bisnis perusahaan dan segala hal yang memiliki dampak kepada bisnis tersebut.

Intinya hanya 1:
"Understand the business and everything that is related to the business"

========================================

"Catatan tambahan"

Jujur saya belum benar2 puas dengan apa yang sudah saya jelaskan di atas mengingat pembahasan mengenai luasnya fundamental analysis memang benar2 sangat luas topiknya, jadi mungkin ke depannya saya akan membawa topik lanjutan dari topik kali ini "Luasnya cakupan fundamental analysis". Di kolom komentar mungkin saya juga akan menambahkan beberapa point tambahan (Mohon di baca apabila memang ada saya tambahkan)

Kemudian, di bawah ini merupakan beberapa thread lama saya yang masih related dengan topik kita kali ini dan saya menyarankan teman2 untuk cek thread2 tersebut:

-"The power of understanding the business"
https://stockbit.com/post/9456992

-"Fundamental is Dead? Bullshit"
https://stockbit.com/post/9522589

Saya harap topik kali ini bermanfaat untuk teman2 semua, thanks.

-James Jayadi-
28 December 2022

========================================

Random quote:

"Understand the business and everything that is related to the business"

Instagram: @James.Jayadi
Link Insta: https://cutt.ly/206lQwB

$IHSG