[%TOCs%] tata kelola dengan manajemen keluarga memang punya risiko yang harus dipertimbangkan ada 1  contoh perusahaan keluarga yang jelek dan gagal [%iZiF%], [%nBdK%]
Gopublic 2018, di tahun 2021 gagal bayar hutang, prospektusnya bagus.
Tapi tidak semua perusahaan keluarga jelek, problem juga bisa muncul ketika pendirinya wafat seperti [%aLDB%].
 [%CgSX%]

@skydrugz27 tata kelola dengan manajemen keluarga memang punya risiko yang harus dipertimbangkan ada 1  contoh perusahaan keluarga yang jelek dan gagal $KPAS, https://stockbit.com/post/18501490
Gopublic 2018, di tahun 2021 gagal bayar hutang, prospektusnya bagus.
Tapi tidak semua perusahaan keluarga jelek, problem juga bisa muncul ketika pendirinya wafat seperti $ASII.
 $AMRT

IPO $BLOG: Perusahaan Keluarga Alfamart $AMRT

Diskusi kemarin tentang IPO BLOG di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

Dulu, BLOG alias PT Trimitra Trans Persada Tbk mungkin cuma dianggap jasa angkut truk biasa, ya seperti bisnis logistik pinggiran yang sekadar nganterin barang seperti $ASSA. Tapi roda nasib mulai berubah. Mereka pelan-pelan nyusun strategi besar, dari sewa kendaraan jadi penyedia layanan logistik B2B full service. Mereka masuk ke dunia gudang pendingin, armada suhu terkontrol, bahkan sistem digital logistik. Nama anak usahanya adalah SSA, singkatan dari Simpan Sini Aja. Mirip nama anomali brainrot Italia, Simpansini Banananini. Branding-nya aja udah pakai nada santai, tapi target bisnisnya nggak main-main. Jadi tulang punggung distribusi untuk raksasa ritel macam Alfamart dan Alfamidi. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Kisah mereka makin terasa pas masuk ke babak IPO. Mereka buka penawaran saham perdana, nawarin 563 juta lembar atau 16,67% saham ke publik. Target dananya sekitar Rp152 miliar. Cukup besar untuk ukuran perusahaan logistik yang masih dalam tahap ekspansi. Dan uang ini mau dipakai buat beli 75-100 unit truk ringan serta bangun tiga cold storage baru di Tangerang, Pontianak, dan Makassar. Semua strategi ini nggak asal. Cold chain logistics itu lagi hot banget. Indonesia butuh banget fasilitas penyimpanan suhu stabil buat makanan, farmasi, dan bahan-bahan sensitif lainnya.

Dari sisi kinerja, BLOG bukan perusahaan yang tiba-tiba muncul dan nawarin mimpi. Mereka udah jalan dan tumbuh. Pendapatan naik dari Rp800 miliar (2022) ke Rp967 miliar (2023) dan lanjut Rp1,07 triliun di 2024. Laba bersih juga ikut naik dari Rp90 miliar ke Rp111 miliar dalam tiga tahun. Margin laba bersihnya stabil di kisaran 10-11%. Secara operasional, EBITDA marginnya cukup tebal di kisaran 25-29%. Return on Asset (ROA) 16% dan Return on Equity (ROE) 27-30%. Artinya, efisiensi dan profitabilitas mereka cukup oke. Rasio DER juga aman di 0,55x dan DSCR 4,02x. Jadi secara teori, mereka nggak keberatan bayar utang dan nggak kelebihan beban finansial. Upgrade skill https://cutt.ly/ge3LaGFx

Tapi bukan IPO tanpa bumbu konflik. Rasio lancar BLOG tahun 2024 cuma 0,97x. Alias secara kas, mereka kekurangan buat nutup liabilitas jangka pendek. Di level anak usaha SSA, lebih parah lagi. Current ratio cuma 0,31x. Bahasa kasarnya, kalau pemasok nagih bareng-bareng, bisa ngos-ngosan bayar. Mereka bilang likuiditas aman. Tapi ya itu tadi. Ini peringatan dini buat investor bahwa ekspansi cepat kadang bisa bikin napas kas jadi pendek. Apalagi arus kas operasional juga mulai tertekan karena gaji dan pembayaran ke vendor naik.

Masuk ke bagian paling menarik. Siapa yang ngendalikan BLOG? Di sinilah drama keluarga dimulai. BLOG ternyata sangat dekat dengan Alfamart dan Alfamidi. Hampir 88% pendapatan mereka di 2024 berasal dari dua nama ini. Sebesar 70,7% dari Alfamart dan 13,5% dari Alfamidi. Dan dua perusahaan ini jelas-jelas dikendalikan oleh Djoko Susanto. Siapa pemilik utama BLOG? Lagi-lagi, keluarga Djoko Susanto. Lewat Sigmantara Alfredo dan entitas lainnya, Djoko dan keluarga pegang mayoritas BLOG. Bahkan posisi manajemen dipenuhi nama keluarga. Rudyanto Djoko Susanto di komisaris utama, Maickel Tilon di direktur utama, dan Wanny Wijaya (istri) di direksi. Ini beneran perusahaan keluarga yang IPO, tapi kendalinya tetap di dalam.

Dari luar, IPO BLOG ini kelihatan menjanjikan. Sektor logistik lagi naik daun, apalagi segmen cold chain tumbuh hampir 10% CAGR dan diperkirakan tembus USD12,7 miliar di 2034. BLOG udah punya jaringan distribusi yang luas, armada ribuan unit, dan operasional di lebih dari 100 kota. Tapi di balik semua itu, ada risiko besar yang nggak boleh diabaikan. Ketergantungan ekstrem pada dua pelanggan utama. Kalau suatu hari Alfamart memutus kontrak, atau bahkan sekadar ganti vendor karena alasan efisiensi, BLOG bisa langsung guncang. Pertanyaan kritisnya adalah apa mungkin Alfamart mengabaikan BLOG yang notabene adik sendiri? Secara logika bisnis, mustahil. Tapi dalam dunia korporasi, perubahan strategi bisa terjadi kapan aja. Yang biasanya jadi korban pertama adalah perusahaan yang terlalu nyaman di zona internal. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Dan soal tata kelola, BLOG punya PR juga. Beberapa tahun terakhir, mereka sempat bagi dividen interim padahal anggaran dasarnya belum mengatur. Baru diratifikasi belakangan. Ada juga izin PKKPR anak usaha yang habis masa berlaku dan masih digantung di OSS. Masalah-masalah ini mungkin nggak kelihatan besar. Tapi untuk perusahaan publik, sinyal seperti ini bisa bikin investor ragu soal kualitas governance dan compliance-nya.

IPO BLOG ini bukan kisah dongeng startup kecil yang mendadak jadi unicorn. Ini lebih ke drama keluarga besar yang ingin tampil ke publik tapi belum siap sepenuhnya lepas dari payung grup. Potensi pertumbuhan besar, iya. Tapi tantangan dan risiko, terutama ketergantungan dan cashflow, juga gede. Kalau kamu suka saham cerita keluarga dan logistik dingin, bisa jadi menarik. Tapi kalau kamu cari perusahaan yang benar-benar mandiri dan siap bertarung di pasar terbuka tanpa perlindungan internal, BLOG masih perlu waktu buat buktikan dirinya.

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor. 

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU