$MARK - Bagus sih.. tapi udah murah belum?

Tentang bagusnya sudah pernah sy bahas di post ini: https://stockbit.com/post/18557602

Sekarang tentang harganya, masih mahal atau sudah murah?

Terkait hal ini berarti kita perlu mencari tahu berapa harga wajar sesungguhnya dr MARK. Kali ini sy ingin mencoba menggunakan perhitungan Discounted Cashflow (DCF) seperti yg pernah dipost oleh Pak @parahitairawan : https://cutt.ly/Trb7tbHf

Rumusnya secara sederhana sy tuliskan ulang sbb:

-------------------------------------------------------
🔎 Fair Value= FCF x ( 1 + g ) / ( k - g )
-------------------------------------------------------

Per komponennya sy terangkan sbb:

🔸FCF = Free Cashflow Per Share

FCF per share ini bisa kita ambil dr keystats di SB. Bila kita perhatikan, FCF MARK juga selalu positif dan nilainya terus bertumbuh, sehingga diharapkan perhitungan fair value dgn metode DCF bisa semakin akurat. Saat ini FCF per share MARK adalah 83,2.

---

🔸g = Growth Rate

MARK sendiri IPO tahun 2017, untuk data growth ratenya sy ingin ambil CAGR pertumbuhan MARK dimulai dr 3 tahun setelah IPO yaitu thn 2020, sampai akhir 2024 lalu. Jadi, pd 2020 laba bersih MARK adalah 144M, dan akhir 2024 laba bersihnya 286,5M. Berdasarkan data tersebut CAGR net profit MARK adalah 24,74%.

Pada tahun 2021 memang terjadi lonjakan krn tingginya permintaan sarung tangan yg berdampak pd permintaan cetakannya sendiri, tetapi saat ini menurut manajemen suplai-demand sudah mulai normal. Sehingga data-data tadi bisa kita validasi masih sesuai dengan perkembangan bisnisnya.

MARK memang bisa dikatakan termasuk perusahaan yg bertumbuh dgn cepat, yaitu 24,74% secara rata-rata. Namun untuk meminimalisir resiko, sy hanya akan gunakan setengah dr CAGR Growth ratenya, berarti 12,37% saja.

---

🔸k = Cost Of Equity

Cost of equity ini adalah tingkat pengembalian modal yg kita harapkan dgn menanamkan modal pd MARK alias return dari membeli sahamnya MARK. Saya sendiri menginginkan return 20% dgn alasan:
1. Bila compounding, kita bisa BEP pd tahun keempat dr return 20% tsb — bisa one bagger dlm 4 tahun.
2. Bisa double dr yield suku bunga rata-rata 5% ditambah inflasi 5%. Double jg dr yield 10yr bond 10%.

---

📝 Data Terkumpul

FCF = 83,2
g = 12,37%
k = 20%

Setelah semua data sudah kita siapkan, sekarang mari kita hitung:

🔎 Fair Value

= FCF x ( 1 + g ) / ( k - g )
= 83,2 x ( 1 + 12,37% ) / ( 20% - 12,37% )
= 1225

---

🔶 Kesimpulan

Berdasarkan hasil perhitungan, diperoleh harga wajar MARK adalah 1225, sementara harganya saat ini adalah 785. Itu artinya saat ini MARK berada di bawah harga wajarnya, alias sudah murah. Diskon yg diberikan market saat ini sebesar 36%.

Setelah sy mengetahui MARK itu perusahaan bagus, harganya juga sedang diskon, apakah sy akan langsung membelinya? Atau masih mau menawar sampai terdiskon 50% di 613?

Entahlah, barangkali nanti market menawarkannya 😁

Artikel ini hanya coba-coba perhitungan harga wajar menggunakan metode DCF dengan contoh emiten yg kebetulan FCF nya menarik. Untuk emiten lain seperti $SIDO & $SMSM silakan ujicoba sj sendiri.

DYOR