#SERIUS #PART2 #SOLVENCY

Mari kita tuntaskan soal SOLVENCY, salah satu indikator keystat yang saya suka karena saya ga suka beli saham perusahaan yg sangat mudah bangkrut jika terjadi krisis atau masalah

PART 1 bisa dibaca di: https://stockbit.com/post/15538469

PART 2 ini lumayan berat dibandingkan dengan PART 1 jadi siap" agak ngebul dikit otakmu

==
Financial Leverage

Metriks ini digunakan untuk menilai apakah perusahaan ini memang hidup dari kewajiban/hutang yang besar. Sesuai namanya, financial leverage, yang jika di-Indonesiakan walaupun agak aneh, menjadi pengungkit finansial, metriks ini mengukur seberapa besar peran liabilitas yang dipakai untuk menjalankan suatu bisnis

Rumus dari financial leverage sendiri adalah asset dibagi dengan ekuitas

x: lho koh... mana liabilitasnya?
nah... pertanyaanmu bagus mas. Coba lihat rumus dasar bahwa asset = liabilitas + ekuitas. Dengan membagi asset dengan ekuitas maka kamu dapat menghitung besarnya peranan liabilitas dalam menjalankan usaha.

Anggap ada perusahaan A yang memiliki asset 10M dengan ekuitas 8M, maka financial leveragenya adalah 10/8 = 1.25

Ada pula perusahaan B yang memiliki asset 10M juga, namun dengan ekuitas 2M, maka financial leveragenya adalah 10/2 = 5

Itu artinya perusahaan B membutuhkan banyak hutang dan kewajiban untuk menjalankan usaha, sehingga jika situasi yang buruk terjadi seperti krisis dan aneka hal buruk lainnya, ya tentu saja lebih aman pegang perusahaan A karena perusahaan B lebih rentan bangkrut jika situasi buruk terjadi

Financial Leverage yang baik adalah yang mendekati 1, karena itu berarti liabilitas perusahaan makin kecil.

Kalo menurut saya pribadi, nilai maksimal yang bisa saya toleransi adalah 2 karena itu berarti liabilitas dan ekuitasnya seimbang. Kalo ideal ya di bawah 1.5 lah, karena itu berarti liabilitasnya dapat ditutup lunas dengan hanya 1/2 ekuitasnya saja (masih sisa separo lagi)

Nilai $ITMG di bawah ini adalah 1.22,yang berarti menurut saya sudah sangat sehat karena cukup buang 1/4 ekuitas aja, udah lunas itu semua liabilitasnya. Dan... FYI aja... duit cashnya bisa cukup buat bayar semua liabilitasnya cuy 🤣 🤣 🤣

==
Interest Coverage

Ini menarik nih, metriks ini menghitung kemampuan bayar bunga hutang perusahaan dengan menggunakan laba perusahaan

Seperti yang pernah saya tuliskan di postingan lama saya, DEBT adalah hutang berbunga. Jadi jelas ada biaya bunga dong ya.. Nah bunga itu harus dibayar karena bunga itu adalah bukti komitmen perusahaan terhadap hutang" atau pendanaan yang didapatkannya. Jika perusahaan tidak sanggup bayar bunga, maka kemungkinan besar pihak" pendana atau bank akan marah tu dan akan mungkin ngajak ribut perusahaan sehingga bisa jadi malah perusahaan diajukan kepailitan macam $BOSS

Rumusan Interest Coverage sendiri cukup simpel, EBIT (Earning Before Interest and Taxes - silakan googling) dibagi dengan beban bunga

Tentu saja... dari rumusan sudah jelas... Cari perusahaan yang nilai Interest Coverage nya besar, makin besar makin baik karena itu artinya perusahaan lebih dari mampu untuk membayar bunga.

Hati" dengan nilai Interest Coverage yang dibawah 1 atau malah minus, itu artinya perusahaan mungkin kesulitan bayar bunga dari laba perusahaan itu. Selalu amati cash atau asset lancar yang ada jika sampe ini kejadian

ITMG di berapa koh? ratusan mas 🤣 🤣 🤣

==
Free Cash Flow

nah... mungkin udah banyak yg tau bahwa perusahaan yang bagus itu adalah perusahaan yang bisa menghasilkan cashflow yang positif, tidak hanya sekedar laba positif saja. Secara gini mas... perusahaan kan bisa aja mendapatkan laba dari reevaluasi asset, pendapatan lain", menang hedging dll, namun itu semua kan bukan dari operasional perusahaan kan... Dan juga ada lagi nih... Penjualan tempo yang belum tertagih kan baru tercatat aja tu, belum jadi uang.. bisa aja pas ditagih ternyata macet kan repot dan bisa membebani keuangan perusahaan

X: lha terus gimana koh?
Lihatlah free cash flownya. Nah metriks ini menunjukkan seberapa banyak si uang yang diperoleh dari aktifitas operasi perusahaan. Kalo di LK ya langsung aja lihat arus kas operasi dipotongkan dengan capex nya. Agak tricky memang, karena biasanya capex itu nyampur di arus kas dari investasi. Kalo paling gampangnya si, cari aja yang bagian beli mesin" yg habis pakainya dibawah setahun, aneka penambahan" atau upgrade gitu lah.

Besarnya nilai ini tidak sama antara satu dengan yang lain, tapi generally speaking untuk saham" perusahaan non perbankan atau pendanaan, cari yang nilainya dekat dengan EPS nya, makin mirip makin baik. Dan juga carilah yg positif jika perusahaan tidak dalam mode bangun" atau ekspansi

==
Altman Z - Score

Bagian paling penting dari solvency menurut saya

Kalo boleh rada ekstrim sedikit, lupakan ke-9 metriks di atasnya dan cukup liat ini aja itu sbnrnya sudah oke

Altman Z Score ditemukan oleh Prof Edward Altman, NYU Stern University, pada tahun 1968. Metriks ini digunakan untuk menilai perusahaan itu tahan dari kebangkrutan. Metriks ini paling sering disebut sebagai indikator kebangkrutan

Rumus Altman Z Score sendiri lumayan mudah:

Altman Z-Score = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E

A = working capital / total assets
B = retained earnings / total assets
C = earnings before interest and tax / total assets
D = market value of equity / total liabilities
E = sales / total assets

Nah lo... ngebul pala lu mas 🤣 🤣 🤣 🤣 Beruntung.. @stockbit web sudah tersedia, jadi tinggal pakai aja

Secara umum, Nilai Altman Z Score dapat dikategorikan menjadi 3 range:
1. Nilai di bawah 1.1 artinya perusahaan rawan sekali bangkrut
2. Nilai di antara 1.1 dan 2.6 artinya grey area, bisa bangkrut atau bisa aja survive
3. nilai di atas 2.6 artinya perusahaan sehat

Nilai ITMG itu ada di 11 lebih mas, bahkan itu 4 kali nya nilai sehat kk 🤣 🤣 🤣 🤣

Kalo saya sendiri, saya pribadi akan mencari perusahaan yang nilai altmen z score nya di atas 2 aja cukup si mas, karena ada yg pernah ngomong ke saya, di atas 2 sbnrnya sudah aman. Kalo di atas 2.6 itu terlalu aman. Ibarat kamu pergi beli es teh 3000 di pojokan kompleks rumah, tapi pake body armor + helm full face kalo ITMG sampe 11 gitu mah 🤣 🤣 🤣 🤣

Sekian dulu penjelasan saya, semoga bermanfaat