Mengapa Mengetahui Saham Repo Adalah Salah Satu Informasi yang Berguna Dalam Strategi Trading?

Dalam beberapa postingan terakhir saya telah membeberkan beberapa data mengenai saham apa saja yang sedang di Repokan oleh investor.

Bagi yang belum tahu apa itu saham repo, bisa cek postingan saya sebelumnya.
https://stockbit.com/post/8421519

Sederhananya Repo itu mirip dengan gadai saham. Seseorang menggadaikan saham untuk bisa dapat kas. Lalu kas tersebut bisa dipakai buat beli saham lain lagi ataupun hal lainnya. Selama masa gadai, orang tersebut harus membayar bunga. Kalau gagal bayar bunga maka akan terjadi gagal bayar, sama halnya jika ketika Repo sudah jatuh tempo lalu pokok gadai tidak dibayar maka akan terjadi juga gagal bayar. Jika gagal bayar terjadi maka kepemilikan saham berpindah ke orang yang menampung gadai. Dan orang yang menampung gadai saham bebas untuk menjual saham tersebut.

Apakah saham repo itu pasti buruk? Belum tentu. Karena saya pernah melihat saham sekelas $BBRI $POWR dan $HMSP saja pernah di repokan.

Yang ditakutkan dari saham repo adalah jika terjadi gagal bayar repo oleh PSP.

Contoh yang paling nyata adalah gagal bayar $BNBR yang sistemik.

Di 2007-2008 dulu, BNBR melakukan repo terhadap beberapa sahamnya.

Mengapa BNBR melakukan repo? Waktu itu rencana awalnya adalah BNBR ingin melakukan konsolidasi usaha. Karena waktu itu di 2008, BNBR hanya menjadi pemegang saham mayoritas pada PT Bakrie Telecom Tbk (BTEL) dan PT Bakrie Sumatera Plantations Tbk (UNSP).
Sementara di PT Bumi Resources Tbk $BUMI, PT Energi Mega Persada Tbk (ENRG) dan PT Bakrie Development Tbk (ELTY) perseroan hanya menjadi pemilik saham minoritas.

Oleh sebab itu, BNBR berencana meningkatkan penyertaan saham di BUMI, ELTY dan ENRG masing-masing menjadi 35%, 40% dan 40%.

Pada RUPSLB yang digelar 17 Maret 2008, pemegang saham BNBR menyetujui agenda akuisisi internal di 3 anak usahanya tersebut senilai Rp 48,44 triliun. Bersama dengan beberapa agenda lainnya, total dana yang dibutuhkan untuk serangkaian aksi tersebut senilai Rp 51,3 triliun.

Sebagian dana aksi tersebut diperoleh melalui penerbitan saham terbatas (rights issue) senilai Rp 40,118 triliun pada April 2008. Kekurangan dana sebesar Rp 10 triliun atau setara dengan US$ 1,086 miliar diperoleh dari Odickson Finance yang akan jatuh tempo April 2009.

Usut punya usut, rupanya pinjaman dari Odickson Finance yang diperoleh pada 21 April 2008 tersebut dilakukan dengan menggadaikan 3.739.040.000 (19,27%) saham BUMI, 4.760.330.000 (30,97%) saham ENRG dan 3.796.540.000 (19,06%) saham ELTY.

Untuk memenuhi kekurangan dana dalam rencana meningkatkan penyertaan saham di 3 anak usahanya, BNBR menggadaikan sejumlah saham-saham di 3 anak usaha yang sama untuk mendapatkan pinjaman. Padahal saham-saham yang digadaikan adalah saham yang akan diakuisisi.

Namun ketika itu, masalah belum muncul lantaran aset saham yang digadaikan kinerjanya masih bagus. Sebagai catatan, saham BUMI menembus angka tertingginya ditutup di level Rp 8.550 pada 12 Juni 2008.

Setelah sukses gadai saham ke Odickson Finance, BNBR kembali melakukan gadai saham BUMI
ke JP Morgan sebanyak 581.440.678 saham dan ICICI sebanyak 697.347.458 saham pada Juli 2008. Dana yang diperoleh masing-masing sebesar US$ 150 juta dan US$ 150 juta. Dua pinjaman ini jatuh tempo pada Juli 2009.

Pada bulan yang sama, BNBR menggadaikan lagi 3.529.412 saham BUMI ke PT Sucorinvest Gani senilai Rp 15 miliar. Pinjaman ini jatuh tempo Oktober 2008 dan telah dilunasi.

Selama periode Juli-Agustus 2008, BNBR kembali menggadaikan 59.122.810 saham BUMI pada PT PNM Investments Management senilai Rp 231,81 miliar. Pinjaman ini jatuh tempo pada Januari dan Februari 2009.

Selama rentang Juli hingga Oktober 2008, BNBR juga menggadaikan 45.947.500 saham BUMI dan 116.667.000 saham UNSP senilai Rp 189 miliar kepada PT Recapital Securities. Pinjaman ini jatuh tempo mulai Oktober 2008 hingga September 2009.

Setelah saham BUMI digadaikan karena masih membutuhkan dana, BNBR kemudian menggadaikan 11.450.500 saham UNSP senilai Rp 10 miliar ke PT Aldira pada Agustus 2008. Pinjaman ini jatuh tempo pada November 2008.

Pada bulan September lalu, BNBR menggadaikan sejumlah saham UNSP pada 3 institusi. Sebanyak 86.300.000 saham UNSP digadaikan senilai Rp 35 miliar pada PT Sarijaya Securities. Sebanyak 97.402.598 saham UNSP juga digadaikan ke PT Mandiri Sekuritas senilai Rp 50 miliar. Terakhir, sebanyak 83.143.500 saham UNSP digadaikan ke PT Dinar Sekuritas senilai Rp 30 miliar. Ketiga Pinjaman ini jatuh tempo pada Desember 2008.

Total dana yang diperoleh BNBR melalui serangkaian aksi gadai saham-saham anak usaha sebesar US$ 1,386 miliar dan Rp 560,81 miliar dengan tingkat suku bunga pinjaman bervariasi antara 8,5% sampai 20,75%.

Rincian saham-saham yang digadaikan sebagai berikut:
1. BUMI sebanyak 5.126.427.858 (26,42%)
2. ENRG sebanyak 4.760.330.000 (30,97%)
3. ELTY sebanyak 3.796.540.000 (19,06%)
4. UNSP sebanyak 394.963.598 (10,42%)

Dari semua pinjaman tersebut yang sudah dilunasi hanya pinjaman pada PT Sucorinvest Gani senilai Rp 50 miliar. Pinjaman sebesar US$ 1,086 miliar ke Odickson Finance baru dibayarkan US$ 70 juta. Pinjaman ke JP Morgan senilai US$ 150 juta baru dicicil US$ 78 juta dan pinjaman ke ICICI sebesar US$ 150 juta baru dicicil US$ 45,5 juta.

Sisanya sebesar US$ 1,192 miliar (Rp 11 triliun) dengan kurs yang digunakan BNBR Rp 9.225 per US$ 1) dan Rp 510,81 miliar masih harus diselesaikan oleh BNBR.

Strategi BNBR untuk melunasi lilitan utang yang mencapai Rp 11,51 triliun tersebut adalah melepas kembali sebagian saham-saham di 5 anak usahanya.

Ironisnya, gara-gara hendak menambah penyertaan saham di 3 anak usahanya, BNBR terlilit utang yang akhirnya membuat perseroan memutuskan menjual sebagian besar anak-anak usahanya.

Akibat gagal bayar repo di 2008, sampai sekarang BNBR dan semua anak usaha Bakrie tidak pulih harga sahamnya.

Banyak investor yang kecewa. Pada perjalanannya ada Sekuritas yang sampai tutup karena gagal bayar repo grup Bakrie yakni Sarijaya.

Karena pengalaman dari kasus gagal bayar repo grup Bakrie ini maka zaman now kalau ada kasus gagal bayar repo, biasanya Sekuritas diam - diam saja. Tidak ada pemberitaan yang berlebihan.

Takutnya kalau berita gagal bayar repo tersebar, investor lain malah Panik yang berujung pada anjloknya harga saham menjadi lebih dalam.

Disclaimer: http://bit.ly/3bLj4Oc