in fundamental we trust , tapi jgn kacamata kudA yah

dalam pembahasan ini saya akan coba mengulas sdkt banyak cara saya menggunakan fundamental dalam pemgambilan keputusan investasi saya, sebenernya apa yg saya lakukan itu sederhana koq, tidak sulit dan tidak njelimet dan ga neko2x..ga ada hal yg sophistated yg saya jalankan.
oke, kita mulai dr apa sih fundamental analysis ? FA adalah suatu metode analisa untuk mengukur suatu investasi dengan pemdekatan rasio fundamnental..fundamental tsb bisa diukur scr makro maupun mikro..mana yg lebih baik ? saya pakai keduanya, saat tertentu saya lebih menitikberatkan pada makro , pada saat tentu saya lebih menitik beratkan pada mikro
scr makro apa sih ? makro lebih pendekatan scr menyeluruh suatu keadaan ekonomi dan pengaruh ya thdp peruaahaaan..secara mikro , kita lebih membedah suatu perusahaan dengan melihat semua rasio2x nya..apakah perusahaan tsb layak atau tidak buat investasi..apakah perusahaan tsb dijual murah atau tidak..nah dalam pemanfaatan mikro jg kita tidak bisa jg melihat dengan kacamata kuda bhw dengan rasio begini sdh lgs dihakimi mahal atau tidaknya..saham ini mahal karena dijual premium blaa bla..rasio ini itu ga masuk jd ga layak bla bla

next , saya akan bahas scr mikro aja yah krn saya sdh sering bahas bgmn makronya..saya bahas mikro scr sederhana aja yah krn sebetulnya scr sederhana aja sdh cukup untuk mengambil keputusan apabila sdh menguasai makro jg..
secara mikro kita akan membedah suatu perusahaan scr pemilik, mgmt, positioning perusahaan di pasar serta rasio2x keuangannya

secara pemilik dan mgmt saya ga usah bahas lg yg jelas pemilik dan mgmt hrs mempunyai reputasi dan track record yg baik..itu sdh cukup mewakili

secara positioning produk di pasar anda bisa lihat sbrp besar produk bisa diterima, dan sbrp besar market share nya di pasar

next yg lagi rame skrg adalah lagi banyak yg teriak sahm X mahal krn rasio ini itu nya ga masuk bla bla
sebenernya apa sih yg biasa dilihat rasio2x nya ? yg plg sering dan umum dipakai adalah PER PBV ROE ROA biasanya saya tambahin pertumbuham penjualan NPM FCF
PER adalah rasio harga pasar thdp pemdapatn per saham perusahaan
PBV adalah rasio harga thdp nilai buku perusahaan
ROE adalah rasio laba perusahaan thdp modal perusahaan

idealnya kan PER rendah berarti bagus, idealnya PBV rendah adalah layak buat invest..idealnya perusahaan dgn ROE tinggi adalah layak

nah rasio sederhana diatas yg biasa dinilai untuk menilai suatu perusahaan layak atau tidak buat investasi..tapi masalah nya kadang2x bnyk yg memakai tapi melihat nya pakai kacamata kuda.
pokoknya klo PBV tinggi yah mahal, PER tinggi yah ga layak buat investasi, padahal ada faktor lain yg mendorong knp semua itu dinilai tinggi
bbrp sebab abnormal dr sebuah rasio coba saya jabarkan sedikit bnyk dibawah ini

perusahaan dengan NPM rendah di luar bank punya resiko yg cukup tinggi, biasanya perusahaan ini dinilai dengan PER rendah dan PBV rendah untuk mengcover resiko yg ada..misal sektor logam

perusahaan yg sektor nya dianggap pesakitan biasanya mmg dinilai rendah scr PBV dan PER..apalagi perusahaan mmg sakit jg..misal sektor textile

perusahaan cyclical saat sdh diujung siklus nya , semua indikator PER PBV akan sangat mengagumkan luar biasa lah pokoknya

itu bbrp contoh aja..msh bnyk value trap yg trjd ..terus kenapa ada perusahaan PER nya atau PBV nya diatas rata2x sektor nya ? klo jawabnya itu mah terserah bandar suka2x bandar..hadeuh mereka jg punya guidance koq bukan asal2x aja..klopun mmg terlalu jauh dinilai mahal nya, nanti jg akan kembali ke asalnya

misal saja, BBCA akan selalu dinilai premium dr bank2x bagus lainnya krn bbca adalah perusahaan yg sangat nampu laba, pemimpin pasar, punya kekuatan brand yg sangat baik,
sdh pst akan memiliki rasio lebih premium..perusahan ini dianggap akan trs berkinerja baik di depan..sama sprt knp MLBI lebih dinilai premium dr DLTA atau knp TOWR akan dinilai premium dr TBIG.bgt juga HMSP dan GGRM

next, suatu perusahaan jg akan dinilai premium scr PER , PBV dan ROA saat dia bisa bertumbuh dan pertumbuhannya diatas rata2x industrinya..contoh knp BTPS dinilai premium dr BRIS salah satunya adalah kecepatan pertumbuhannya..dalam hal ini , pertumbuhan yg akan datang dianggap bisa mengejar valuasi nya nanti dengan sndr nya..misal contoh PT A dijual PER 30 padahal rata2x industri nya hanya 10x..3x diatas rata2x pasar msh okelah buat saya, klo mmg pertumbuhan labanya jg luar biasa..saat labanya bisa bertumbuh 100x dan saya anggap harga ga berubah berarti PER nya akan bertengger di 15x ..sdh ga jauh dr rata2x industri bukan ? point nya adalah bgmn kecepatan pertumbuhan peruasahaan tsb bisa mengejar valuasinya..jangan ditelan mentah2x jg yah..nanti ada perusahaan blm mampu laba atau PER rata2x nya 50x lipat rata2x pasar trs bilang nya jangan liat skrg pertumbuhannya , liat masa depan ? ini mah teknik menghibur diri klo rata2x pasar sdh jauh sekali diatas pasar, trs mau brp lama nunggu kinerja nya dan pertumbuhannya ? jangan2x laba 10 tahun lg sdh difaktor kan ke valuasi skrg trs anda beli ? weww jd valuasi kinerja dengan laba 10 tahun trs di faktor kan ke valuasi skrg ? anda dapat apaan ?

Perusahaan dengan ROE tinggi , hampir dipastikan lebih dinilai premium..ROE tinggi ini jg jangan ditelan mentah2x yah..ada perusahaan yg punya ROE tinggi krn leverage tinggi dan mmg typical doyan berhutang..typical sprt ini biasanya akan punya ROE tinggi saat siklus sdg berpihak sehingga mampu laba misap saja iNDY ..tapi ada jg yg mmg punya ROE tinggi karena perusahaan tsb sangat mampu laba dan labanya selalu dibagikan sbg deviden, akibat nya perusahaan tsb tidak pernah menambah porsi ekuitas nya scr significant .saya ambil contoh satu sektor nya ITMG...ITMG pst akan dnilai lebih premium dr INDY.. sama hal nya sprt MLBI dan DLTA atau UNVR yg punya rasio diatas rata2x atau HMSP dan GGRM

nah itu bbrp contoh knp ada yg dinilai diatas rata2x dr industri

jadi dr sana mmg semua rasio tsb sifat nya msh bersifat relatif..tidak bisa dilihat scr kasat mata atau kacamata kuda bgt aja..ga bisa menilai krn PER mahal trs ga layak investasi lah bla bla bla..

satu lg bhw semua indikator tsb biasanya saya pribadi memakai buat perusahaan mempunyai kinerja stabil..dan memang saya lebih memakai pendekatan mikro buat mencari perusahaan2x tsb terutama keadaan yg mmg lg adem ayem tanpa gejolak.

dalam keadaan tertentu, misal ada gejolak besar atau krisis besar atau siklus sdg tidak berpihak pada suatu sektor..semua hal mikro tsb akan saya nomor 2 kan..misal saat saya melihat keadaan makro akan berubah dr buruk menjadi bagus atau saat siklus lg ga berpihak menjadi akan berpihak ga lama dr saat titik tsb..saya hampir abaikan semua mikro nya..krn ga mungkin menemukan perusahaan yg akan masuk kriteria investasi saat itu..klo anda menunggu sampai masuk kriteria, anda ga akan dapat dagingnya.

oh yah, saham2x yg dibahas adalah saham yg benar2x punya fundamental yah..jangan perusahaan sdh ga jelas kinerja nya trs valuasinya mahal ga karuan trs mau cek FA nya,hampir dipastikan jawabannya adalah jauhi saham nya..
apalagi klo bahasa nya adalah YPC atau suka2x bandar lah saya nyerah lah ..krn saya lebih menyukai hal yg mempunyai suatu dasar kuat atas pergerakannya

semua hal diatas adalah sebagian contoh aja..msh banyak lg contoh nya knp rasio2x tsb msh relatit sifatnya..makanya jangan dilihat dengan kaca mata kuda yah..harus kita lihat lagi alasan knp nya , knp hal tsb trjd semua ada landasannya