讨论强势股 SAM（9822）的表现 :fire:
在近期内股价就翻了一倍的 SAM 已经已经开始引得投资者的关注，也有不少人将这家公司与 GENETEC 的走势进行比较；不过认真的去思考的话，到底是什么造成了 SAM 的估值重估（“Re-Rating”），对于不熟悉这家公司的投资者而言，公司的核心业务是什么，其吸引力又在哪里呢？:thinking:
今天，小编就跟大家一起讨论 SAM 这家公司。
SAM 背后的大股东是大家耳熟能详新加坡的 Temasek，其持股比例为 71.54%（根据 FY 2021 年报）、且其余的 30 大股东也都大部分由基金在里面持股 – 某程度来说，这家公司的股票已经被 “货源归边”，市场上流动的票或许已经不足 20%，因此我们才看到 SAM 的股票交易流动性会比较低。
公司的核心业务可以分为其航空业务以及半导体业务。公司的航空业务则主要生产商用飞机的引擎发动机舱、精密零部件以及提供表面处理（“Surface Treatment”）以及无损检测（“NDT“）的服务。公司的客户当然也包括了国际闻名的 Airbus、Boeing、Bombardier、Gulfstream 等 – 那么小编知道提到 Boeing 的话，大家就会想起 Boeing 747 在 2018 到 2019 的问题，但是管理层曾经在股东大会提及 Boeing 747 相关的合约占了营业额不到 10%，整体的影响不大。
但是小编其实想说的是，其实 0.1% 也是不到 10%，如果是 9.5% 也是不到 10%，所以关于股东大会所提供的内容不多的传闻.. 的确是真的 :sweat_smile:
吐槽完毕，公司目前所专注的合约是 Airbus A320neo（本地红飞机的飞机型号），但是无疑受到了 COVID-19 的影响，该公司航空业务也很明显的受到了影响。作为参考，公司在 FYE 2020 航空业务营业额占比为 47.9%，而 FYE 2021 却下滑至 19.7%，但整体的营业额却只下滑了7% 左右，这代表了什么呢？
这代表着公司的半导体业务的成长大幅度的降低了航空业务下滑带来的冲击。
我们知道本地的半导体业务普遍上都是集中在半导体的后端制程，而 SAM 本身所涉足的领域就包括了前端和后端制程。公司的产品和服务就包括了硬盘（“HDD”）最后测试阶段的机械，据说也有 SSD 的业务、引线键合（“Wire-Bonding”）的测试机器、晶圆加工设备（“Wafer Processing Equipment”）、以及大家比较常见的自动测试设备（“ATE”）等。
刚才在航空领域的部分中忘记提到的是，航空领域对于其零部件供应商（Airbus、Boeing 等是属于最后组装的公司）的要求非常高，想获得该领域的 “准证” 是非常不易的 :man_shrugging: 这让小编想起了 KOBAY 本身也是有涉及航空领域的业务，不过小编听到市场中追捧 KOBAY 的因素却不是因为航空领域，而是其潜在的太阳能合约。
总之，SAM 的精密制造技术含量非常的高，因此可以判断其顾客群也是相对的不简单。
相信大家也知道最近市场吹起了精密零件的一股趋势，那 SAM 这家公司也终于被 “挖掘” 了出来。如无意外，公司应该也会在这个月的第三 / 第四个星期公布他们的业绩，不排除公司的业绩表现已经外流 – 但有趣的是，公司的每个财政年的 Q1（也就是下个公布的季度）普遍上来说都是比较弱的，除了业绩之外，公司有没有别的重估因素存在呢？
如果我们看本地的精密零件 / 半导体领域的公司的话，该领域的 P/E 估值普遍上都已经有 50、60 倍以上了；更强的 JFTECH 更是直接接近 100 倍的估值。反观 SAM 的当前 P/E 估值只有 31.97 倍，这是在公司的航空领域在 FYE 2021 内亏损 RM 22.1 Million 之下的数值（在 FYE 2018 到 FYE 2020 之间，公司在该业务上的税前利润为 RM 35.6 Million、RM 47.3 million 以及 RM 37.3 Million），可见如果领域反转的话，公司的业绩可能会更为强劲。
小编个人是觉得与其说是重估的话，不如说是市场重新发现 SAM 这家公司。公司的流通股在市场上也少，也难怪股价上升会那么的强势 :muscle::muscle:
不知道大家有没有去追 SAM 这家公司呢？
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