$HMSP Q1 2021 Mediocre Company?

LK Q1 2021. HMSP masih menjadi salah satu emiten favorite saya.

Sayangnya sekarang HMSP kini menjadi perusahaan medioker.

Aset lancar perusahaan ini berkurang lebih dari 3 Triliun rupiah.
HMSP melakukan perampingan persediaan di gudang, menagih banyak piutang tapi sayangnya penagihan piutang tersebut tidak terkonversi menjadi kas karena cadangan kas perusahaan justru berkurang dari 15,8 Triliun di tahun lalu kini sisa 14 Triliun.

Saya pun bertanya-tanya itu semua piutang yang sudah tertagih dan persediaan yang sudah terjual, lari kemana semua. Kenapa tidak menjadi cadangan kas? Ternyata kas dari penagihan piutang dan penjualan persediaan itu dipakai HMSP untuk bayar utang.

Yang paling signifikan adalah utang cukai. Tahun lalu HMSP bayar utang cukai sampai 9,5 Triliun. Tahun ini hanya 4,3 Triliun. Benar - benar penurunan yang signifikan lebih dari 50%. Saya masih ingin cari tahu kenapa bisa utang cukai HMSP bisa berkurang signifikan seperti ini.

Ekuitas HMSP hanya naik 2,6 Triliun jika dibandingkan dengan tahun sebelumnya.

Dari sisi penjualan, HMSP masih tertekan. Tahun lalu jual 23,6 Triliun. Tahun ini hanya bisa jual 23,5 Triliun. HMSP masih gagal menjadi market leader. Revenue turun tapi COGS tetap naik. Problem di efisiensi. Beban penjualan juga ikut naik sedangkan penghasilan keuangan justru anjlok. Akibatnya laba anjlok dari 3,3 Triliun menjadi 2,5 Triliun.

CFO HMSP sangat memprihatinkan karena minus berat. Tahun lalu CFO 4 Triliun. Tahun ini malah anjlok jadi minus 1,4 Triliun. Benar - benar parah. Sumber problem adalah pembayaran cukai naik dari 11,9 T menjadi 20 T. Itu artinya HMSP membayar cukai lebih banyak di Q1 2020. Cukai rokok mengakibatkan CFO perusahaan terbakar parah.

Penjualan rokok HMSP juga masih tertekan.
Sigaret kretek mesin hanya 15,6 Triliun dari sebelumnya 16,5 Triliun. Tapi HMSP mulai menggejot rokok Kretek tangan dan Sigaret Putih tangan. Akhirnya HMSP main tangan. Mungkinkah mau menghindari cukai? Saya juga tidak tahu.

Mungkin HMSP menyadari susah mencari cuan dari Kretek Mesin karena harus melawan GGRM. Lebih baik lawan pemain kecil di Sigaret dan Kretek tangan.