KAPAN MENJUAL SAHAM RIGHT ISSUE

Menurut saya, paska rights issue ada dua fase besar yang perlu dibedakan.
Karena alasan harga naik pada masing masing fase berbeda. Strategi keluarnya juga berbeda.

Fase 1. Paska RI Diangkat
Ini fase yang biasanya paling cepat terjadi.
Bisa langsung setelah rights issue selesai, bisa juga baru muncul 2 sampai 4 bulan kemudian.

Logikanya sederhana.

Dalam proses rights issue biasanya banyak pihak yang terlibat. Ada pihak yang membantu transaksi, menyerap saham, menjaga proses, menyediakan likuiditas, sampai pihak yang memang diminta ikut masuk sejak awal.
Pihak pihak ini tentu tidak masuk gratis. Biasanya harus ada ruang keuntungan.
Karena itu setelah RI selesai, sering muncul fase ketika harga saham mulai diangkat. Likuiditas dibuka. Volume membesar. Harga dinaikkan ke level yang jauh lebih tinggi. Setelah itu mulai terjadi distribusi.

Ini menurut saya salah satu fase paling rasional untuk melakukan TP sebagian atau bahkan keluar cukup besar, terutama kalau kenaikannya sudah terlalu cepat dan belum didukung fundamental baru.

Contohnya kurang lebih seperti PANI setelah RI, ketika harga bergerak dari sekitar 835 menuju 2.000.
Atau SINI yang setelah corporate action bergerak dari sekitar 7.000 menuju 15.000

Pada fase ini yang bekerja belum tentu kinerja perusahaan.
Yang bekerja lebih banyak adalah struktur transaksi, supply saham, persepsi pasar dan likuiditas yang dibentuk setelah RI.

Karena itu saya melihat fase pertama lebih sebagai fase monetisasi corporate action.

Kalau kenaikannya sudah ekstrem, mungkin sebagian akan lebih nyaman mengamankan sebagian keuntungan. Jangan terlalu berharap seluruh posisi harus dibawa sampai cerita akhirnya selesai, kecuali.
------------------------------------------------------------------
Fase 2. Aset Mulai Membuktikan Cerita

Fase kedua jauh lebih panjang.
Bisa berlangsung satu tahun, dua tahun, bahkan lebih.

Di sinilah saham mulai masuk tahap yang jauh lebih menarik.
Aset yang sebelumnya hanya ada di prospektus mulai benar benar masuk. Produksi mulai naik. Pendapatan mulai tumbuh. Laba mulai terbentuk. Ekspansi mulai terealisasi.

Pada titik ini kenaikan harga tidak lagi hanya bergantung pada market maker atau euforia corporate action.

Fundamental mulai mengambil alih cerita.

Kalau aset yang dimasukkan ternyata memang bagus, pertumbuhan perusahaan mulai terlihat dan valuasinya masih masuk akal, justru fase kedua inilah yang bisa menghasilkan multibagger jauh lebih besar.

Terutama kalau pada fase awal sebagian pihak lama sudah selesai distribusi. Supply saham mulai lebih bersih.
Kemudian pasar mulai memberi valuasi berdasarkan laba dan pertumbuhan perusahaan baru.
-------------------------------------------------------
Fase 2 Bisa Semakin Panjang Kalau Corporate Action Berlanjut
Yang paling menarik adalah ketika setelah rights issue pertama selesai, ceritanya ternyata belum selesai.

Misalnya muncul rights issue kedua. Masuk aset baru lagi. Ada akuisisi tambahan. Kapasitas produksi kembali dinaikkan.
Atau pengendali ternyata sedang membangun grup yang jauh lebih besar melalui perusahaan tersebut.

Kalau ini terjadi, pasar tidak hanya menghargai aset yang sudah masuk.
Pasar mulai memberikan valuasi terhadap pipeline rencana berikutnya.

Di sinilah sebuah saham bisa masuk ke siklus rerating yang panjang.

PANI menurut saya salah satu contoh yang paling mudah dipahami.
Setelah kenaikan awal dari sekitar 835 menuju 2.000, harga sempat turun kembali mendekati 1.000.

Kalau hanya melihat fase pertama, mungkin ceritanya dianggap sudah selesai.
Ternyata tidak. Aset terus masuk. Bisnis terus berkembang. Corporate action berlanjut.
Akhirnya harga naik lagi ke 5.000 sampai 6.000, kemudian menembus 19.000 sebelum akhirnya mengalami koreksi seperti sekarang.

Jadi multibagger terbesar justru bukan terjadi pada fase pertama.

Terjadi ketika corporate action berubah menjadi pertumbuhan fundamental.

Menurut saya $PACK dan $SINI menarik untuk dilihat dengan kerangka yang sama.

Salah satu konsen seharusnya bukan hanya seberapa tinggi harga bisa diangkat setelah RI. Paling penting. Setelah RI selesai, apakah aset yang masuk benar benar mampu tumbuh.

Kalau jawabannya iya, masih ada cerita besar di fase kedua.
___________________________________________
Kalau setelah itu masih ada aset tambahan atau corporate action berikutnya, ceritanya bahkan bisa menjadi jauh lebih panjang.
Karena itu strategi mungkin sederhana.
Fase 1 adalah tempat mengambil sebagian keuntungan
Fase 2 adalah tempat mempertahankan posisi kalau aset benar benar membuktikan kualitasnya.

Dan posisi terbaik tentu ketika kita sudah mengambil modal atau sebagian besar keuntungan di fase pertama, tetapi masih menyisakan saham cukup banyak untuk menikmati fase kedua, atau malah menambah posisi ditiming yang tepat paska distribusi fase 1, namun sayangnya itu tidak mudah.
_____________________________________________
Dan pada akhirnya, market maker hanya bisa mengangkat harga untuk sementara. Tetapi yang bisa membawa saham naik bertahun tahun tetap aset, laba, pertumbuhan dan kualitas owner.

Taq $FORU ahh