Apa bedanya arus kas bebas (free cash flow) dan arus kas operasi (operating cash flow)?
Arus kas bebas bisa didapatkan dari mana saja, dari mulai write-off aset sampai utang bank
Arus kas operasi murni dari pembayaran pelanggan dikurangi pembayaran biaya operasi usaha
Contohnya $ERAL
Top line sampai bottom line meroket 馃殌馃殌馃殌
OCF yield meroket 馃殌馃殌馃殌
Tapi FCF yield-nya meroket JAUH lebih besar daripada OCF yield-nya. Kenapa? Karena dapat FCF besar dari divestasi
Bukan berarti jelek. Fakta bahwa OCF yield tetap meroket setelah divestasi, artinya divestasinya bukan divestasi mesin cetak kas utama
TAPI... jangan pakai FCF yield di sini, karena FCF yield-nya outlier dari arus kas one-off
---
Faktor apa lagi yang bisa mengekspansi margin operasi usaha (OPM) dan OCF yield? Contoh lainnya adalah $MPMX
Top line stagnan, tapi middle sampai bottom line ekpansi, dan OCF yield juga ekspansi
Kalau diteliti, middle line ekspansi karena cost of goods sold / harga pokok penjualan (COGS / HPP) turun, dan OCF yield naik karena pembayaran ke supplier turun
Ini bisa terjadi karena antara tiga kemungkinan:
1. Dapat nego deal yang lebih baik dari supplier, dalam hal ini Honda $ASII
2. Jual stok lama yang sudah terdepresiasi, atau
3. Kombinasi antara keduanya
---
Ini cuma contoh kasus aja ya. Semua emiten yang disebutkan memiliki OCF yield yang sangat wonderful di balik semua dinamikanya (divestasi, hubungan dengan supplier, dll.)