$KUAS DYOR $AVIA $ACES

Data per: 1 September 2026 | Disclaimer: Bukan rekomendasi jual/beli.

Ringkasan Eksekutif & Model Bisnis

1.1. Produk & Layanan Riil: PT Ace Oldfields Tbk. (KUAS) memproduksi dan mendistribusikan alat-alat pengecatan serta perlengkapan perbaikan rumah, seperti kuas cat, roller cat, baki cat, dan kuas khusus industri.

1.2. Klien / Target Pasar Utama: Melayani segmen do-it-yourself (DIY) masyarakat umum, toko bangunan eceran, distributor bahan bangunan, hingga kontraktor proyek konstruksi dan pengecatan profesional di seluruh Indonesia.

1.3. Skema Monetisasi / Revenue Model: Mengumpulkan pendapatan dari penjualan barang jadi (paint tools) secara grosir ke jaringan distributor, peritel modern bahan bangunan, dan toko tradisional.

Bedah Kesehatan Keuangan & Efisiensi Operasional (Periode: Q2 2026)

2.1. Pertumbuhan Laba & Pendapatan: Laba bersih kuartal berjalan melesat signifikan dari Rp89 Juta menjadi Rp2 Miliar secara QoQ akibat lonjakan musiman, namun secara akumulatif tergerus dengan laba bersih YTD anjlok 41.69% YoY dan pendapatan YTD turun 1.77% YoY.

2.2. Solvabilitas & Likuiditas: Rasio utang terhadap ekuitas (DER) berada di level 0.58x, sedikit lebih tinggi dari rata-rata sektor sebesar 0.17x namun masih aman. Posisi likuiditas terjaga dengan rasio lancar 1.91x dan rasio cepat 1.21x, disokong kas internal sebesar Rp40 Miliar.

2.3. Efisiensi Operasional: REDFLAG: Day Inventory mencapai 138.26 hari karena stok peralatannya menumpuk dan berputar lambat melebihi batas ideal 120 hari. Piutang usaha tertahan lumayan lama dengan DSO 89.81 hari, sedangkan DPO yang sangat singkat yaitu 16.77 hari memaksa perusahaan membayar pemasok jauh lebih cepat dibanding penagihan ke konsumen.

2.4. Profitabilitas: REDFLAG: ROE 5.32% karena efisiensi modal berada di bawah rata-rata sektor 8.72%. Marjin laba kotor (GPM) masih bersaing di 23.09% (vs sektor 21.02%), tetapi marjin laba bersih (NPM) tergerus tersisa 3.16% (vs sektor 7.87%) akibat beban operasional yang memakan marjin usaha.

Valuasi & Rekam Jejak Dividen (Value Investing Lens)

3.1. Valuasi Rasio: Valuasi saham KUAS berada di area diskon relatif terhadap sektornya. PBV tercatat murah di level 0.73x (vs sektor 1.58x), PS sebesar 0.68x (vs sektor 0.96x), serta EV/EBITDA di posisi 7.66x (vs sektor 7.88x).

3.2. Penopang Arus Kas: Perusahaan mengantongi kas per saham sebesar Rp30.57 dengan arus kas bebas per saham (FCF/share) tercatat Rp4.6.

3.3. Imbal Hasil Dividen: REDFLAG: DPR 96.12% karena potensi memakan kas di tengah ketidakpastian laba dan penurunan kinerja tahunan. Perusahaan membagikan dividen Rp1.5 per saham pada ex-date 20 Mei 2026 dengan imbal hasil (yield) sebesar 3.09%.

Analisis Pemegang Saham (UBO) & Risiko Bisnis

4.1. Pemilik Manfaat Utama: Ultimate Beneficial Owner (UBO) dikendalikan oleh Josef Kandiawan. Porsi saham publik (free float) berada di level 28.72%, memberikan likuiditas perdagangan yang cukup memadai di pasar sekunder.

4.2. Risiko Bisnis: Risiko terbesar bersumber dari penumpukan persediaan (inventory) hingga 138 hari yang mengikat modal kerja, serta ketergantungan pada sektor properti dan konstruksi yang mempengaruhi daya serap produk cat.

Pemetaan Technical & Trading Plan (Support, Resistance, Risk Management)

5.1. Pergerakan Harga: Saham KUAS saat ini diperdagangkan pada level Rp97 per lembar, bergerak konsolidasi di area bawah (small cap).

5.2. Level Kunci: Batas support psikologis berada di area Rp88 - Rp90, sementara area resistance terdekat terletak pada kisaran Rp105 - Rp112.

5.3. Manajemen Risiko: Terapkan batas risiko (stop loss) jika harga menembus di bawah Rp85 per lembar. Hindari memegang posisi terlalu besar mengingat kapitalisasi pasar yang relatif kecil (Rp125 Miliar).

Kesimpulan Akhir Analyst

KUAS menawarkan valuasi yang secara kasar terlihat murah dengan PBV 0.73x dari nilai bukunya dan membagikan dividen ber-yield 3.09%. Sayangnya, kualitas fundamental bisnisnya dibayangi oleh perputaran persediaan yang lambat (138 hari) dan ROE yang hanya 5.32% di bawah rata-rata industri. Ditambah pembagian dividen yang memakan 96.12% dari laba saat kinerja YTD sedang turun, saham ini lebih berisiko menjadi value trap bagi investor jangka panjang.

KESIMPULAN 1 BARIS:
Hold - Valuasi murah tapi stok menumpuk 138 hari dan ROE di bawah sektor.