PERJALANAN $SINI

Sejak mulai masuk di SINI pada Desember 2025, saya rutin menulis beberapa hal hasil research saya tentang SINI. Tidak nyangka hampir seluruh tesis telah terjadi, walaupun sempat draw down parah efek MSCI, kondisi internal indonesis dan penjualan masif dari pemilik besar.

Teman-teman yang kenal saya tau saya sangat berapi-api di SINI, tapi dalam setiap tulisan saya tetap berusaha se-objektif mungkin, maksudnya agar tulisan-tulisan tersebut membentuk kontruksi berfikir yang lebih luas terkait SINI dan akhirnya membentuk conviction untuk menghold, menjual atau bahkan mengabaikan SINI.
Tapi tetap saja, narasi negatif kadang muncul.
Tapi saya memahami, sampai agustus kondisi SINI masih sangat berat.
_____________________________________________________________
MENILAI FUNDAMENTAL

Cara mudah menilai fundamental suatu perusahaan tentu dengan menilai laporan keuangan dan operasional sekarang. Mudah, karena datanya sudah ada. Tapi itu biasanya dilakukan pemula. Bagi kita investor tidak seperti itu cara kerjanya, data yang disajikan sekarang adalah data masa lalu, kita harus mau dan mampu menggali gambaran masa depan perusahaan tersebut.

Jadi ketika ada yang bilang CEP itu medioker, saya tidak menyalahkan, karena dengan produksi 1juta ton pertahun (Mt), ASP USD50/ton, sales tahunan hanya 50juta atau Rp890milyar, masa di inbreng 1,73T.
Yang dia ngk tau, design tambang CEP itu disiapkan untuk 5Mt, dan produksi 2026 hanya 1Mt itu karena RKAB yang disetujui segitu, namun target RKAB 2027 jelas 3Mt.

Apalagi saat bilang tambang kecil SINI masa divaluasi 5-8T (ketika itu).
Appresiasi valuasi SINI dimarket tidak dapat kita pungkiri karena SINI masuk dalam universenya pak PP. Namun kita juga harus tau, SINI ini masih fase rump Up, akan menjadi bias jika kita hanya melihat angka-angka hari ini. Bahkan dengan target produksi tahun ini sekitar 3,4MT dan ASP USd60/Ton, sales USd204Juta atau Rp3,6T.

Angka segitu sekilas tetap membuat SINI keliatan mahal, tapi gimana kalau saya bilang itu langkah awal, produk SINI 2027 itu ditargetkan 11MT. See Gambaran Angka-Angkanya akan berubah.
_____________________________________________________________
Namun tugas kita sebagai investor juga "merasakan" apakah angka-angka itu akan tercapai, mampu tidak dijalankan oleh manajemen SINI.

Karena yang namanya bisnis, target bisa sesuai atau sebaliknya.
____________________________________________________________
MTO
Jika sadar, dalam gambar tersebut, MTO yang awalnya saya target di Agustus - September 2026 rasanya akan mundur jauh. Menurut saya, kemungkinan besar, belum deal angkanya dengan pemilik lama untuk pak PP membeli saham-saham mereka dan pak PP akhirnya menjadi pengendali.

Lagipula kalau saya jadi mereka, mendingan berkembang kaya bareng pak PP, daripada dapat duit gede dimuka. Apalagi sejak SINI masuk universenya pak PP, nama SINI begitu harum dimata kreditur.
___________________________________________________________
Soal harga saya tidak pernah mematok angka, saya percaya angka tergantung moment. Jika negatif big event kembali terjadi, berapapun harganya harus jual.
Semua harus dirasa-rasa.