"$ESSA : The Restrictions"

Saya cukup confident harga Rp 500-600an kurang lebih level harga terbaik buat buy/hold ESSA dan cukup susah untuk tembus di bawah level harga tersebut. Alasannya? Simply perbandingan kondisi ESSA di masa lalu hingga sekarang, proyeksi di masa depan, makro, serta valuasinya

However, the question is:

"Kalau harganya sudah murah, kenapa susah naik?"

Saya ga akan jawab dari sisi bandarmology, selain memang bukan expertise saya, saya juga lebih suka bahas sesuatu dari kondisi suatu perusahaan secara keseluruhan

Menurut saya ada beberapa alasan utama yang seolah2 membatasi ruang kenaikan harga ESSA, yakni:

>Ammonia Play & Maintenance

Rule of thumb di market : Always think forward

Market itu sifatnya selalu forward looking. Seiring meredanya konflik US vs Iran (terlepas masih ada up and down), perubahan makro dari ammonia, hingga turunnya trend harga ammonia, maka sangatlah wajar apabila penurunan harga ammonia akan berdampak pada potensi pendapatan para ammonia players. As a result? the market requires a higher risk premium for taking the risk. Caranya? ya dengan mengharuskan beli di harga semurah mungkin (which in this case probably from 500-600 something)

Spesifically untuk ESSA, selain kena dampak ekspetasi penurunan pendapatan dari turunnya harga ammonia, market juga expect resiko penurunan pendapatan dari maintenance di Q2 kemarin

Laporan keuangan Q2 belum lama ini baru dirilis and yes, pendapatannya terbukti turun dibanding Q1 sesuai ekspetasi market. Menurut saya, apabila anda selama ini beli/hold ESSA modal fomo, tidak mengerti kenapa anda beli ESSA, dan tidak benar2 membaca laporan keuangan secara menyeluruh, maka most likely anda bakal langsung anggap Q2 kali ini jelek begitu saja

Buat saya pribadi, saya cukup puas dengan hasil Q2. In fact, saya cukup confident bahwa pendapatan Q2 ESSA sebenarnya bisa lebih tinggi dari yang seharusnya dan bahkan melebihi Q1

Selama Q2, tercatat maintenance cost yang nilainya lumayan menggerus pendapatan secara significant (+$ 20 jt something). Perlu diingat, kenaikan jumbo maintenance cost kali ini sifatnya "one off", artinya kalaupun ada maintenance cost di Q3, "seharusnya" tidak akan sejumbo Q2, jadi pendapatan di Q3 nanti tidak akan tergerus sebegitu besarnya #hopefully, dan tetap akan jadi uang

Kemudian, terlihat juga ada persediaan jumbo berupa ammonia sebesar $18.6 jt (atau +Rp 336M something dengan konversi USD/IDR +18,000, kalau konversinya berbeda, anda bisa hitung sendiri). Anggaplah di Q3 nanti setengah dari persediaan tersebut dijual, maka auto extra pendapatan sebesar +Rp 168M

Saya rasa dari contoh simple ini saja, seharusnya anda kebayang Q3 nanti bakal seperti apa. Overall, dari sisi fundamental lainnya masih tetap konsisten sehat juga jadi nothing to comment. Hopefully, ASP di Q3 nanti ga terlalu jomplang dari Q2 agar pendapatannya tetap tinggi

>Contract Extension

Hingga saat ini belum ada pernyataan resmi dari management apakah ada perpanjangan kontrak dari kontrak saat ini yang berakhir di 2027. Perlu diingat, pendapatan utama ESSA datang dari ammonia yang dimana bahan bakunya adalah gas

However, dengan berbagai pertimbangan faktor, saya percaya kontrak supply gas dari Pertamina Medco dengan ESSA akan tetap diperpanjang

UPDATE (18:03) : Negosiasi harga supply gas berjalan dengan baik, bakal rampung di akhir tahun 2026

>Future Project Uncertainty

Belakangan baru diumumkan bahwa proyek SAF akan di hold (bukan dibatalkan ya, yang ngomong dibatalkan mungkin belum baca full keterbukaan informasinya)

Sayangnya management tidak menyertakan alasan specific kenapa proyeknya di hold. Terlepas berapa nilai proyeknya, tentu ini meninggalkan sebuah uncertainty akan masa depan ESSA itu sendiri di market (makin lama proyeknya di hold, makin serius alasan di holdnya, makin tinggi resikonya)

Di saat orang2 pesimis dan asal CL, yang saya lakukan adalah simply research mandiri saya hingga tukar pandangan dengan teman2 relasi yang sesama high conviction di ESSA, jadi kurang lebih saya tau langkah bijak seperti apa yang harus saya ambil

Saran saya untuk teman2 di luar sana, daripada pesimis dan asal hajar CL, coba kerjakan PR mu sebelum melakukan aksi apapun, it is indeed one simple action to elevate your investing mindset

UPDATE (18:03) : Jawaban untuk penundaan SAF simply akinat dari tekanan margin (kenaikan harga bahan baku dan usaha maskapai penerbangan untuk menekan biaya bahan bakar)

========================

In conclusion?

Buat saya pribadi, kondisi ESSA saat ini masih sangat on track dengan gameplay saya

Selain itu, saya juga melihat kondisi market terhadap ESSA memang sedang wait and see menunggu kepastian kelanjutan story dari ESSA itu sendiri. Once everything has been confirmed, hopefully we will see an increase

========================

"Instagram"

Instagram: James.Jayadi
Link Insta: https://cutt.ly/4ypaQ3xD

========================

NOTE: Disclaimer on

Random tags:
$ADRO $NCKL