$ADRO: The Perfect Hedge?

Selamat siang teman-teman di $IHSG.

Menurut saya, ADRO adalah salah satu emiten yang layak dijadikan ANCHOR dalam portofolio (Core Stock). Di tengah ketidakstabilan global dan pada saat yang sama adanya pertumbuhan organik dari perusahaan, kombinasi keduanya justru berpotensi menguntungkan ADRO dalam jangka panjang.

Seperti yang kita ketahui, ADRO memiliki 15.4% kepemilikan di AADI dan 85% kepemilikan di $ADMR. Dari sudut pandang saya, AADI akan berfungsi sebagai mesin ARUS KAS melalui dividen, sementara ADMR merupakan mesin PERTUMBUHAN bagi grup. Beberapa hal yang tentunya berpotensi meningkatkan laba ADRO ke depannya, antara lain:

1. AADI membagikan dividen final (pertama kalinya) dan interim, yang berarti arus kas langsung bagi ADRO.
2. ADMR mulai menjual aluminium, sementara harga met coal mulai pulih, yang berpotensi meningkatkan kontribusi laba.
3. SIS tetap stabil, terutama karena RKAB tidak mengalami pemotongan, sehingga operasional tetap terjaga.

Secara sederhana, ada dua skenario besar yang dapat terjadi.

1. Jika dunia STABIL dan TIDAK ADA perang, maka permintaan terhadap produk-produk ADRO, baik thermal coal, met coal, maupun aluminium, berpotensi meningkat. Saat ini thermal coal dan metcoal sudah berada dekat dengan price floor produsen, sementara aluminium memiliki permintaan struktural yang meningkat, terutama di tengah tekanan pasokan Tembaga/Copper.

2. Sebaliknya, jika dunia TIDAK STABIL dan konflik meningkat, maka gangguan pada sisi supply komoditas global justru dapat mendorong harga naik. Thermal coal berpotensi meningkat sebagai alternatif energi, metcoal akan ikut terdorong karena premi terhadap thermal coal, dan aluminium bisa naik karena tekanan harga energi yang membuat banyak produsen global berbiaya tinggi tertekan.

⸻

Di luar itu semua, potensi kontribusi dari energi terbarukan yang sedang dikembangkan oleh ADRO bahkan belum sepenuhnya tercermin dalam perhitungan saya.

Dengan kombinasi tersebut, menurut saya ADRO menghadirkan profil risiko yang relatif TERBATAS dengan potensi keuntungan yang menarik, apalagi kalo balik ke 1600.

Apakah ini Sebuah Low Risk, High Gain Scenario?