oke lanjut part 26 : beberapa perusahaan sudah mulai publikasi FY-2025 nya. Sekarang kita cek status dan siklus 5 tahunannya. 3 emiten dulu (LPPF, LSIP, SIMP)

$LPPF , PT Matahari Department Store Tbk
- Peritel department store terbesar di segmen middle–mass Indonesia
- Fokus: fashion, footwear, beauty, kids, home
Model bisnis:
- Combination of private label (SUKO, ZES, Nevada, dll)
- Brand konsinyasi
- Omnichannel (Shop&Talk, livestream, online platform)
Biaya terbesar: sewa (PSAK 73), gaji, dan inventory risk.
Secara karakter:
- Mature retailer
- No structural growth
- High exposure to purchasing power
- Rental & labor inflation risk
- Competition from illegal imports
LPPF = high operating leverage + cyclical + tergantung daya beli kelas menengah.

history 2021-2025
2021 Net Income ± 913, Recovery pasca-Covid
2022 Net Income ± 1.32 T, Reopening boom
2023 Net Income± 1.20 T, Stabilisasi
2024 Net Income 828, Normalisasi
2025 Net Income 725, Lemah demand + one-off reversal

fase saat ini
Fase Bisnis: Mature – Defensive cyclical
Status Emiten : Cash generative
Market Segment : Middle class retail fashion
Growth Mode : Store optimization + private label expansion
Risiko Utama : Daya beli, impor ilegal, wage inflation

Kondisi Market Segment :
- Tabungan masyarakat turun
- Youth unemployment tinggi
- Informal worker naik
- Illegal import pressure tinggi

➡ Artinya 2025–2026 = demand environment masih soft.
Lebih cocok sebagai dividend cyclical stock

mengenai Capex digunakan untuk:
- Mono-brand SUKO & ZES expansion
- MU+KU concept store
- Renovasi gerai lama
- Teknologi omnichannel

Strategi memaksimalkan capex:
- Tutup 7 gerai rugi : Tingkatkan ROIC
- Buka mono-brand : Margin lebih tinggi
- Perbesar private label mix : GM naik
- Omnichannel : Inventory turnover lebih cepat
Ini strategi yang tepat untuk fase defensif.

dengan mempertimbangan kondisi market yang cenderung negatif, fair value di 6-7x, eps 250-280 = 1,600 – 2,000 per share.

lanjut $LSIP , PT PP London Sumatra Indonesia Tbk (LSIP), perusahaan perkebunan kelapa sawit terintegrasi (upstream)
Segmen utama:
🌴 Perkebunan kelapa sawit (TBS)
🏭 Produksi CPO (Crude Palm Oil)
🥥 PK (Palm Kernel)
🌱 Benih unggul sawit (seed breeding – salah satu yang kuat di Indonesia)

Karakter bisnis:
- Pure upstream → sangat sensitif harga CPO global
- Struktur biaya relatif efisien
- Net cash, tanpa leverage besar
- Mayoritas dimiliki Indofood Group

Karakter LSIP:
- Pure upstream
- Earnings cyclical
- Tidak punya downstream
- Net cash strong
- Governance baik

True EPS normal = ±145 – 150 per share
multiply nya berdasarkan siklus CPO
Peak CPO = 6–8x
Mid-cycle = 8–10x
Bottom cycle = 12–15x
PE wajar: 8–10x
Fair value konservatif: 1.200 – 1.500

kita lihat fase dan siklusnya 2021-2025
2021 Siklus CPO Recovery, fase Recovery
2022 Supercycle, fase Peak profit
2023 Koreksi, fase Normalisasi
2024 Stabil, fase Mid-cycle
2025 Stabil naik, fase Mid-cycle
2026 Berpotensi naik?, fase Early upcycle?

Hal yang perlu diperhatikan:
1️⃣ Harga CPO global
2️⃣ Produksi TBS (pengaruh cuaca El Nino / La Nina)
3️⃣ Margin akibat pupuk & biaya tenaga kerja
4️⃣ Rupiah terhadap USD

Jika Harga CPO > 4.000 MYR sustain, Produksi normal
👉 2026 earning bisa tembus 1,1 – 1,2 T
👉 EPS bisa 160 – 175

Pola Capex LSIP:
1️⃣ Replanting bertahap (tidak agresif ekspansi)
2️⃣ Upgrade pabrik CPO (efisiensi extraction rate)
3️⃣ Peremajaan kebun tua → yield improvement
4️⃣ Investasi bibit unggul (seed business margin tinggi)

Karakter capex:
- Tidak ekspansi liar
- Fokus yield & efisiensi
- Return on invested capital dijaga
- Tidak ambil utang untuk ekspansi

Ini membuat:
✔️ Neraca sangat sehat
✔️ Cash flow stabil
✔️ Risiko rendah

Cocok dibeli saat fear siklus, 2026 potensi membaik jika CPO naik

lanjut $SIMP
SIMP = Agribusiness terintegrasi berbasis kelapa sawit.
Segmen utama:
- Perkebunan kelapa sawit (hulu)
- Produksi CPO & PK
- Refinery & produk turunan (minyak goreng, margarin, shortening)
- Produk konsumen & industrial oil
- Anak usaha penting: LSIP (London Sumatra)
Model bisnis:
👉 Fully integrated dari kebun → pabrik → refinery → distribusi.
Karakter bisnis:
- Sangat tergantung harga CPO global
- Capital intensive
- Siklus komoditas kuat
- Margin sangat volatile

Fase Emiten
2021 Expansion, Bullish commodity, CPO naik tajam
2022 Peak Cycle, Supercycle, Margin sangat tinggi
2023 Downcycle, Koreksi, Harga CPO turun
2024 Stabilization, Recovery awal, Harga stabil
2025 Early Upswing, Normalizing, Demand membaik

Cara Manajemen Maksimalkan Capex :
- Replanting kebun tua → naikkan yield jangka panjang
- Optimasi extraction rate CPO
- Integrasi LSIP → sinergi biaya
- Downstream product mix → stabilkan margin
- Automasi & efisiensi energi

Karakter Capex SIMP:
2021–2022 : Peremajaan kebun (replanting), Modernisasi pabrik, Efisiensi milling
2023–2024 : Fokus cost control, Optimasi yield, Maintenance capex
2025 : Peningkatan produktivitas, Investasi downstream margin lebih tinggi

Capex mereka bukan ekspansi agresif, tapi:
👉 productivity driven
👉 margin protection strategy

Risiko Utama SIMP :
- Harga CPO global
- Kebijakan ekspor Indonesia
- Pajak & levy
- Cuaca ekstrem
- ESG pressure global
- Impairment goodwill LSIP (selalu muncul di audit note)

EPS normal: 105
P/E wajar 7x
Fair value = 735 per share