ENTERPRISE VALUE (EV) NEGATIF = Saham Undervalued?

Iseng2 hari sabtu, mari kita bahas saham undervalued.

Saat kita mau beli suatu perusahaan, harga yg harus dibayarkan adalah harga saham saat itu dikali jumlah lembar saham, ditambah utang yg nantinya akan kita tanggung sbg pemilik baru, dikurangi total kas perusahaan (kas di sini ibaratnya cashback). Inilah yg disebut EV.

EV ini bukan mobil listrik ya, baca lagi kepanjangannya di atas. Singkatnya, EV adalah harga akuisisi teoritis atau harga beli yg sesungguhnya.

Nah kali ini, saya mau bahas yg ekstrim, yaitu saham dgn EV negatif. Apa artinya?

Anggap aja, pagi ini kita berangkat ke kantor, ternyata bensin mobil uda tinggal 1-2 bar, lalu kita bergegas ke SPBU. Nah saat mau isi bensin, ternyata harganya MINUS 300 rupiah. Artinya setiap kita isi 1 liter, kita tidak perlu bayar, malah dikasih duit 300. Beli semakin byk, semakin byk duit yg kita dapat. Lho kok bukan kita yg bayar? Ya karena harganya minus. Harga minyak dunia pernah minus saat era covid, coba googling.

Hal yg sama berlaku utk saham dgn nilai EV negatif. Ini artinya kas perusahaan, aka UANG TUNAI nya melebihi market cap ditambah utang. Contoh, suatu perusahaan dihargai market cap 1000, punya utang 200, dan kasnya ada 1500. Ini berarti kita bayar 1000 + tanggung utang 200 tapi dapat uang tunai 1500 di brankas perusahaan, artinya secara intrinsik kita dapat 300, atau EV = -300. Kita beli perusahaan, dapat uang lebih dari yg kita bayarkan, dan dapat bisnisnya secara gratis.

Tapi jangan hanya lihat EV minus lalu haka all-in, karena ada resiko yg mengintai, spt bisnis inti perusahaan sdh mati seperti BUKA lapak yg jg punya EV<0, ada perusahaan yg terus rugi, cash burn, dll sehingga harga saham terus turun, dan market.cap turun smp EV jadi minus.

Jadi harus cek jg bisnis model, perusahaan harus profitable dan bagi dividen. Semua perusahaan yg sy keep di portofolio adalah saham2 yg bagi dividen.

Nah pas barusan saya buat screenernya, keluar 3 perusahaan, yaitu:

1. SCPI
ini mau delisting sukarela, go private, investor lamanya ga mau jual karena sangking profitnya perusahaan ini, shgg perusahaan ini msh tercatat di bursa, tapi sdh suspend bertahun2. Saat ini DY nya sdh 100% up ya dividen 1 tahun uda hampir menyamai 2x harga saham, bisa dibayangkan?😂

2. $BAYU
Perusahaan travel ini sdh pernah sy bahas tahun lalu, cek saja stream di bawah.

3. $INCI
Ini perusahaan kimia, silahkan dicek matriks valuasi, debt, net profit dan produknya lewat website..

Semakin kecil nilai EV, atau semakin besar selisih EV dibanding marketcap, maka semakin undervalued suatu perusahaan. Tentu saja Anda harus kerjakan PR sendiri, analisa ulang supaya bs punya conviction yg kuat. Bisa research, tanya AI, googling, lalu cek EV $BBRI misalnya, dll, intinya do your homework and manage your own risk, okay?

Ini hanya konten edukasi.

Salam cuan. Happy Weekend All.