oke lanjut part 19 : beberapa perusahaan sudah mulai publikasi FY-2025 nya. Sekarang kita cek status dan siklus 5 tahunannya. 2 emiten dulu (LPIN, PNBS)

$LPIN PT Multi Prima Sejahtera Tbk
Produsen & distributor busi merek “Champion” (lisensi Federal Mogul, USA)
- Suku cadang otomotif (aftermarket)
- Perdagangan besar mesin & perlengkapan
Karakter bisnis:
- Bukan high growth
- Cenderung value–cyclical + income play
- Sangat dipengaruhi kondisi pasar otomotif & daya beli

2021 Recovery pasca covid. laba normal. Rebound
2022 Normalisasi. laba Lebih baik. Expansion ringan
2023 Stabil. laba Konsisten. Mature
2024 Efisiensi + asosiasi. true earning Naik.
2025 Konsolidasi. laba stabil. Mature plateau

fair 8–10x = 440-660 per share

secara struktur bisnis, market LPIN relatif “itu-itu saja” sejak 2021.
- Produk utama: busi aftermarket (mature industry)
- Tidak ada ekspansi kapasitas besar
- Tidak ada diversifikasi produk signifikan
- Capex konservatif
- Model bisnis distribusi konvensional

$PNBS Bank Panin Dubai Syariah Tbk
Bank Umum Syariah (BUS) dengan model bisnis:
- Pembiayaan utama: Musyarakah & Mudharabah (porsi terbesar)
- Murabahah & Ijarah (porsi lebih kecil)
- Pendanaan: Dana Pihak Ketiga (DPK) – giro, tabungan, deposito syariah
- Investasi: Surat berharga syariah & penempatan BI

Karakteristik:
- Bank syariah berbasis akad bagi hasil
- Sensitif terhadap likuiditas industri & penurunan Net Imbalan (NI)
- Margin relatif tipis → leverage & efisiensi sangat menentukan

2021. Recovery. Restrukturisasi & pembersihan pembiayaan
2022. Ekspansi awal. Pembiayaan mulai naik signifikan
2023. Stabil. Aset & pembiayaan tumbuh
2024. Konsolidasi. Tekanan margin industri
2025. Ekspansi agresif. Musyarakah & Mudharabah melonjak
Fair multiple konservatif: 6–8x True EPS = 8-11 per share

Posisi Saat Ini:
- Bank kecil-menengah
- ROE rendah
- Margin tertekan
- Tapi pembiayaan tumbuh
Cocok untuk: Value investor sabar, bukan growth stock cepat