oke lanjut part 18 : beberapa perusahaan sudah mulai publikasi FY-2025 nya. Sekarang kita cek status dan siklus 5 tahunannya. 2 emiten dulu (CFIN, BNII)

$CFIN
2021. fase Recovery pasca Covid. CKPN tinggi. Under-earning
2022. fase Normalisasi. Spread membaik. true earning Normalizing
2023. fase Ekspansi. Loan growth naik. true earning Peak improving
2024. fase Stabil. ROE matang. true earning Sustainable
2025. fase Mature growth. Kualitas kredit stabil. True earning sustainable

Secara siklus, 2024–2025 adalah fase paling representatif untuk menghitung true earning.
Fair PE realistis, 7.5–9x = 712-855 per share

CFIN bukan saham multibagger, tapi
✔ Defensive cyclical
✔ Income play
✔ Cocok beli saat undervalued

Arah Strategi 2026
Dari materi PUBEX terlihat fokus utama:
- Penguatan pembiayaan mobil bekas
- Selektivitas kredit
- Penguatan service excellence
- Optimalisasi jaringan 110 cabang
- Penguatan cost control

👉 Artinya manajemen memilih quality growth, bukan agresif expansion.
Ini konsisten dengan karakter CFIN sebagai mature multifinance.

$BBNI , PT Bank Maybank Indonesia Tbk
Bank umum komersial (konvensional + Unit Usaha Syariah)
Sumber pendapatan utama:
- Net Interest Income (NIM spread kredit–DPK)
- Fee based income (trade finance, treasury, wealth, bancassurance)

Karakter bisnis:
👉 Highly regulated
👉 Leverage tinggi (banking nature)
👉 Earnings sensitif terhadap NIM, CKPN, dan cost of fund

2021. fase Recovery. CKPN tinggi (covid tail)
2022. Rebound. Lebih normal. NIM improve
2023. Consolidation. Margin compress. Stagnant ROE
2024. Stabil. Defensive. Funding lebih baik
2025. Early expansion. Improvement funding mix. CASA & digital push

fair 8–9x = 240-270 per share
Cocok saat cycle bunga turun
Jika:
- ROE >11%
- NIM stabil
- Loan growth >10%
Maka True EPS 2026 bisa 34–36.