Sebuah Lingkaran Setan: The AI Bubble

Selamat pagi teman-teman di $IHSG.

Saya baru saja membaca riset komprehensif dari Citrini yang mengulas sebuah skenario ekstrem: fase pertumbuhan AI yang sangat kuat justru berpotensi BERUJUNG pada tekanan ekonomi yang dalam. Dalam skenario ini, lonjakan produktivitas dan laba korporasi dibayar dengan kenaikan pengangguran struktural serta ketimpangan yang semakin tajam.

*****************************************

Bayangkan sebuah DUNIA di mana adopsi AI mendorong PRODUKTIVITAS, MARGIN korporasi melebar, dan LABA mencetak rekor. Pada tahap awal, pasar menganggapnya sebagai DISRUPSI (Karena memang hal baru). Namun dalam waktu relatif singkat, menjadi jelas bahwa AI bukan sekadar alat efisiensi, melainkan SUBSTITUSI struktural atas fungsi kognitif manusia.

-> Narasi pertumbuhan berubah menjadi potensi RISIKO SISTEMIK.

Mekanismenya membentuk SPIRAL: AI semakin CANGGIH dan MURAH, perusahaan MEMANGKAS tenaga kerja, konsumsi negara MELEMAH (banyak pengangguran), lalu investasi AI kembali ditingkatkan demi menjaga profitabilitas. Dan.... penurunan kecil pada KETENAGAKERJAAN kelas menengah, dapat menghasilkan:

-> KONTRAKSI konsumsi yang jauh lebih besar secara nominal, mengingat kelompok ini merupakan kontributor utama KONSUMSI di suatu negara.

Dalam hal ini, akan muncul fenomena GDP HANTU: OUTPUT dan PRODUKTIVITAS tetap terlihat kuat, namun PERTUMBUHAN UPAH melemah sehingga daya beli tidak kembali berputar ke ekonomi riil. Pergeseran pendapatan dari tenaga kerja ke pemilik modal dan infrastruktur komputasi:

-> MEMPERLAMBAT velocity of money, dan ekonomi berbasis konsumsi mulai pudar.

Menariknya, investasi AI bukan sekadar tambahan CAPEX, melainkan substitusi belanja OPEX digantikan oleh compute (Lingkaran SETAN). Perusahaan dapat menekan biaya total sekaligus meningkatkan belanja AI, yang menjelaskan mengapa saham-saham infrastruktur AI tetap terlihat kuat meski ekonomi riil melemah. Namun dinamika ini menciptakan divergensi yang ekstrem antara pasar modal dan kondisi fundamental rumah tangga:

-> Sebuah ketidakseimbangan WEALTH CREATION.

Dari sisi fiskal, semua HAL DIATAS akan menekan penerimaan pajak, sementara kebutuhan belanja sosial meningkat (karena BANYAK pengganguran). Pemerintah menghadapi DILEMA struktural dengan ruang respons SOSIAL yang tertinggal dari kecepatan INOVASI teknologi.

Menurut saya.... Ini semua dalah BOM WAKTU dan LINGKARAN SETAN.

Gimana menurut kalian?

$ADRO $ARCI