$BTPS

Halo Investor Cerdas! Senang sekali Anda bertanya. Sebagai mentor Anda, saya telah membedah Laporan Keuangan Tahunan PT Bank BTPN Syariah Tbk (BTPS) per 31 Desember 2025.

Mari kita lihat di balik angka-angka ini. Apakah saham ini "layak koleksi" atau "perlu diwaspadai"? Berikut adalah analisa tajam saya:

### 1. Laba Bersih Melonjak, Tapi Hati-hati dengan "Kualitasnya"
Kabar baiknya dulu: **Laba bersih BTPS naik**. Tahun 2025, bank mencetak laba bersih Rp1,2 triliun, naik dari Rp1,06 triliun di tahun 2024.

**Analisa Mentor:** Jangan terbuai hanya dengan angka akhir. Kenaikan laba ini **bukan** berasal dari bisnis inti yang makin deras, melainkan karena **penurunan beban pencadangan kerugian (CKPN)**.
* Pendapatan pengelolaan dana (Top Line) justru **turun** dari Rp5,39 T menjadi Rp5,21 T.
* Namun, Bank berhasil menekan biaya CKPN secara drastis dari Rp1,35 T (2024) menjadi Rp826 Miliar (2025).
* **Artinya:** Bank sedang dalam mode "bersih-bersih" dan efisiensi risiko, bukan mode ekspansi agresif.

### 2. Strategi Defensif: Uang Parkir di Surat Berharga
Coba perhatikan neraca keuangannya. Total Aset naik menjadi Rp22,75 T. Tapi kemana uangnya pergi?
* **Pembiayaan Murabahah (Core Business):** Turun dari Rp9,64 T menjadi Rp9,18 T. Ini sinyal bahwa bank sedang mengerem penyaluran kredit ke nasabah mikro.
* **Efek-efek (Surat Berharga):** Naik tajam dari Rp8,9 T menjadi Rp9,89 T.

**Analisa Mentor:** Manajemen BTPS terlihat sangat berhati-hati (konservatif). Karena kondisi lapangan mungkin dianggap belum kondusif untuk menyalurkan pembiayaan mikro secara agresif, mereka memilih memarkir likuiditasnya di surat berharga yang lebih aman namun *yield*-nya mungkin lebih rendah dibanding kredit.

### 3. Arus Kas & Dividen: "Mesin Uang" Masih Nyala
Bagi Anda pemburu dividen, ini bagian favorit.
* Arus kas operasi masih sangat kuat dan positif di angka Rp1,78 T.
* Bank konsisten membayar dividen tunai sebesar Rp555 Miliar.

**Analisa Mentor:** Dengan laba Rp1,2 T dan pembayaran dividen Rp555 M, *Payout Ratio* ada di kisaran 46%. Ini sangat sehat. Bank ini adalah "Sapi Perah" (Cash Cow) yang baik untuk portofolio *income investing* Anda.

### 4. Kualitas Aset Syariah
Mari kita cek kesehatan kreditnya (NPF).
* Data menunjukkan kategori "Macet" (Loss) adalah **0**.
* Namun, kategori "Kurang Lancar" ada Rp177 Miliar dan "Diragukan" Rp91 Miliar.

**Analisa Mentor:** Angka macet 0 ini kemungkinan besar karena bank agresif melakukan hapus buku (*write-off*), yang terlihat dari adanya pendapatan dari "Penerimaan kembali aset yang telah dihapusbukukan" sebesar Rp36 Miliar. Ini teknik standar perbankan untuk menjaga rasio NPF terlihat cantik.

### Kesimpulan & Arahan Mentor:

1. **Hold/Accumulate untuk Dividen:** Jika tujuan Anda adalah dividen rutin, BTPS sangat menarik karena *cashflow*-nya kuat dan ekuitasnya tumbuh sehat menjadi Rp9,96 T.
2. **Wait and See untuk Growth:** Jika Anda mencari pertumbuhan harga saham yang eksplosif (*multibagger*), Anda perlu menunggu sampai angka **Pendapatan Pengelolaan Dana** dan **Piutang Murabahah** kembali naik. Saat ini bank masih dalam fase konsolidasi dan defensif.

Tetap bijak dalam mengambil keputusan, dan selalu perhatikan fundamental!

https://cutt.ly/rtmCzXd4

RANDOM TAG $BRIS $PNBS