Beberapa purnama yg lalu ketika $ARCI masih 700an perak, saya punya feeling harganya akan naik drastis. Kondisi geopolitik sekarang ini memang sekacau itu. Emiten yg berhubungan dengan emas akan naik gila-gilaan karena orang-orang berusaha sekuat tenaga untuk melindungi nilai uang mereka. Jadi saya coba pelajari, emiten emas mana yg paling menjanjikan.

Waktu itu, selain ARCI, saya juga melirik $ANTM dan $BRMS. However, one of these things isn't like the other. Guess which one?

Walaupun saya teliti benar-benar soal emiten emas, content warning dulu :

Bagi saya, gold is a terrible asset.

Demand utama emas tidak berasal dari industri, melainkan spekulasi.

Sebagai gambaran, day job saya berhubungan dengan logam sebagai konduktor. Di tempat kerja saya, cuma ada satu alat yg beneran menggunakan emas. Itu pun untuk coating doang. Dalam satu alat itu, komponen emasnya paling mentok 1,5 gram. Padahal emas adalah konduktor terbaik.

Emas-emas yg ditambang itu kebanyakan larinya jadi kalungnya emak lu, baru gold bar. Gold bar pun yg bernilai guna ekonomis cuma yg bersertifikat. Itu pun emasnya ga ngapa-ngapain, ngendon aja di dalam safe deposit box.

In case harga gold bar melambung tinggi, lu mau tuker ke fiat, lu bersaing sama jutaan orang yg pikirannya sama. Toko emas tidak punya kewajiban untuk beli emas lu di harga tinggi tersebut. Kalau pun toko emas mau, belum tentu mereka punya likuiditas yg cukup untuk nebus semua gold bar itu. We can recreate the bank run scenario, but with gold bars and gold stores.

Kondisi se-chaotic itu demi sebuah shiny rock doang 🪨🪨

Pun begitu, tetep aja ada potensi cuan spekulatif disitu.

Balik lagi ke awal. Saya udah sebutin 3 emiten emas. Tepatnya, 2 dari 3 emiten tersebut berhubungan langsung dengan jagad per-emas-an. Yg satunya? Perusahaan financing yg sedang menyamar.

BRMS itu job utamanya juggling duit untuk dipakai oleh BUMI. Yg join jagad per-emas-an tuh sebenernya BUMI, bukan BRMS. BRMS tugasnya cari duit, kasih ke BUMI, BUMI yg ngerjain. Selain nyari duit, BRMS ini ternak perusahaan special purpose vehicle (SPV) untuk memecah risikonya yg gede itu jadi bite-sized.

Before you question this, ini legal btw. Walaupun legalnya setelah diajarin kasus Enron :)

Karena cara mainnya seperti itu, by design kecil kemungkinan BRMS merugi di atas kertas. Ruginya ditelan BUMI (dan SPV). Mau BUMI jatuh sampai dasar palung Mariana, mau dia terbang sampai ke bulan, BRMS gaakan kolaps. BRMS dirancang untuk membuang risiko.

My verdict? This is a good vehicle if you want to participate in a high-risk speculation with as little risk imposed upon you. Tho just because it's good in theory, doesn't mean you should.

Disclaimer : bukan ajakan untuk membeli, melainkan ajakan untuk berpikir dalam framework design thinking.

Saya gaada hold satu pun emiten yg saya sebutkan di atas (karena bagi saya jagad per-emas-an tuh konyol).