🍦 UNVR 2025: Laba Bersih +127% YoY, Didorong Keuntungan Spin–off Bisnis Es Krim

Stockbit's take:

• Unilever Indonesia ($UNVR) mencatatkan laba bersih sebesar Rp7,64 T selama 2025 (+127% YoY), yang sudah termasuk keuntungan spin–off bisnis es krim sebesar Rp3,8 T.

• Mengesampingkan bisnis es krim beserta keuntungan penjualannya (discontinued), laba bersih dari operasi yang dilanjutkan (continuing operation) mencapai Rp3,54 T selama 2025 (+22% YoY). Perbandingan dengan estimasi konsensus tidak dapat dilakukan karena kami tidak mengetahui seberapa banyak analis yang telah/belum memperhitungkan keuntungan spin–off.

• Laba bersih dari operasi yang dilanjutkan (continuing operation) relatif rendah, yakni sebesar Rp538 M pada 4Q25 (+75% YoY, -51% QoQ), terimbas beban transformasi. UNVR masih akan melanjutkan transformasi, tetapi dengan beban yang lebih rendah pada 2026.

Laba Bersih 4Q25 Terimbas Beban Transformasi

Penurunan laba bersih yang signifikan secara kuartalan disebabkan oleh biaya transformasi sebesar Rp460 M yang dibukukan pada 4Q25, terutama pada segmen ‘Home & Personal Care’. Mengesampingkan biaya tersebut, laba bersih UNVR pada 4Q25 mencapai Rp998 M, hanya lebih rendah -10% QoQ. Sementara itu, kenaikan laba bersih yang signifikan secara tahunan pada 4Q25 disebabkan oleh efek low–base, di mana UNVR masih dalam tahap awal pembenahan pada 4Q24. Manajemen UNVR mengungkapkan dalam earnings call 2025 bahwa proses transformasi masih akan berlanjut, tetapi dengan beban yang akan lebih rendah sekitar 30–40% dibandingkan beban transformasi selama 2025 yang mencapai ~Rp700 M. Menurut manajemen, hasil transformasi akan semakin terasa pada 2026 ke atas.

Penjualan 2025 +4% YoY, Positif Pertama Kali dalam 3 Tahun

UNVR mencatatkan penjualan (continuing operations) sebesar Rp7,7 T pada 4Q25 (+17% YoY, -4% QoQ). Hasil ini membuat penjualan selama 2025 mencapai Rp31 T (+4% YoY), menandai pertumbuhan penjualan yang positif setelah turun pada 2024 (-21% YoY) dan 2023 (-6% YoY). Perbaikan terutama terlihat pada segmen ‘Home & Personal Care’, di mana penjualan tumbuh +20% YoY selama 4Q25 dan +4% YoY selama 2025 (vs. 2024: -11% YoY, 2023: -7% YoY). Sementara itu, segmen ‘Foods & Refreshment’ mencatatkan pertumbuhan penjualan +10% YoY selama 4Q25 dan +5% YoY selama 2025 (vs. 2024: -4% YoY, 2023: +0% YoY).

Dividen: 100% Laba Bersih 2025 + Hasil Divestasi

Manajemen UNVR mengatakan bahwa 100% laba bersih tahun buku 2025 akan dibagikan sebagai dividen. Selain itu, keuntungan dari divestasi bisnis es krim (~Rp3,8 T) dan teh Sariwangi (~Rp800 M) juga akan dibagikan sebagai dividen. Dengan demikian, total dividen tahun buku 2025 yang akan dibagikan UNVR adalah ~Rp8,1 T. UNVR sendiri telah membagikan dividen interim tahun buku 2025 senilai Rp3,3 T pada Desember 2025, sehingga sisa alokasi pembagian dividen mencapai Rp4,8 T. Angka tersebut mengindikasikan dividend yield 5,5% berdasarkan harga saham UNVR di level Rp2.300/saham per Kamis (12/2).

_____
Edi Chandren (@edichand)
Investment Analyst Lead Stockbit