oke lanjut part 4 : beberapa perusahaan sudah mulai publikasi FY-2025 nya. Sekarang kita cek status dan siklus 5 tahunannya. 3 emiten dulu (BBTN, BTPS, ELPI)

$BBTN
2021, 🟢 Recovery, Bangkit pasca Covid, profit rebound.
2022, 🟢 Growth kuat, momentum operasional bagus, ROE naik, NIM sehat.
2023, 🟡Dilusi modal, rights issue 14B saham, EPS tertekan teknikal.
2024, 🟢 Normalisasi, transisi, profit flat, valuasi jatuh (PER ~5x).
2025, 🟢 Re-acceleration, fundamental pulih, undervalued jelas.
Sekarang 2026 awal. earnings stabil naik. ya mungkin 8-10x EPS cukup fair. jadi sekitar 1.992-2.490 per share.

Faktor eksternal positif untuk BBTN ke depan:
* Penurunan / stabilisasi suku bunga
→ langsung bantu KPR demand & NIM.
* Program perumahan pemerintah (FLPP, rumah subsidi)
→ demand KPR relatif guaranteed walau ekonomi melambat.
* Defisit rumah nasional masih besar
→ tailwind struktural jangka panjang.
* Stimulus fiskal pasca Pemilu
→ dorong sektor properti & konsumsi.
* Likuiditas perbankan membaik
→ cost of fund lebih terkendali.
👉 jadi, BBTN paling diuntungkan jika suku bunga turun + stimulus properti aktif.

#next ke BTPS
$BTPS
2021, 🟢 Growth kuat, ekspansi mikro cepat, ROE tinggi
2022, 🟢 Peak cycle, puncak profit, valuasi premium
2023, 🔴 Koreksi tajam, CKPN naik, NPF naik, pasar panic selling
2024, 🟡 Bottoming, profit stabil rendah, harga sideways
2025, 🟢 Recovery awal, CKPN turun, margin pulih, turnaround terlihat
jadi mungkin karena sudah ke recovery, 11-12x dari eps bisa termasuk wajar. sekitar 1.650-1.800 per share

Faktor eksternal positif untuk BTPS ke depan:
* Pemulihan ekonomi lapisan bawah (UMKM & mikro)
→ kualitas pembiayaan membaik.
* Inflasi terkendali
→ daya bayar nasabah mikro naik.
* Stabilitas sosial pasca Pemilu
→ penting untuk segmen ultra-mikro.
* Ekonomi domestik masih tumbuh ~5%
→ mendukung volume pembiayaan.
* Regulasi syariah makin mapan
→ tidak ada tekanan kebijakan negatif.
👉 jadi, BTPS paling diuntungkan jika ekonomi bawah stabil & NPF turun.

#next ke ELPI
$ELPI
2022, fase Recovery awal 🟢, bisnis mulai pulih. kontrak baru mulai masuk
2023, fase Turnaround 🟢, profit naik cepat. margin membaik
2024, fase Peak cycle 🟢, laba tertinggi. kinerja puncak
2025, fase Normalisasi 🟡, turun wajar.
jadi diawal 2026 ini sudah di fase normalisasi, meski memang diakhir 2025 ada issue yang kuat mengenai sektor ini. 8-10x dari eps ku rasa fair. jadi sekitar 230-287 per share.

Faktor eksternal positif untuk ELPI ke depan:
* Harga minyak & aktivitas migas stabil/naik
→ permintaan kapal offshore meningkat.
* Kontrak migas jangka menengah masih berjalan
→ revenue visibility lebih jelas.
* Belanja energi global & regional
→ utilisasi kapal tinggi.
* Kurs USD kuat
→ kontrak USD = margin lebih baik.
* Keterbatasan armada offshore di regional
→ supply ketat = pricing power.
👉 ELPI paling diuntungkan oleh siklus energi & kontrak offshore.

seperti biasa, jadi kalau secara valuasi masih masuk akal, dan dibawah harga saat ini. mungkin tepat waktunya ambil posisi. plus jika ke depan faktor eksternal ternyata positif, efeknya revenue naik, dan endingnya biasanya pasar akan mengapresiasi harga sahamnya.