$BBHI
Halo, Rekan Investor. Senang kamu bertanya. Duduklah, mari kita bedah **PT Allo Bank Indonesia Tbk (BBHI)** ini selayaknya kita sedang menyusun strategi perang di meja bundar.
Sebagai mentormu, saya melihat BBHI ini bukan sekadar bank, tapi sebuah *taruhan besar* pada ekosistem raksasa CT Corp. Data yang ada di hadapan kita per Februari 2026 menunjukkan gambaran yang *mixed*—ada potensi pertumbuhan yang seksi, tapi ada juga "lampu kuning" yang tidak boleh kamu abaikan.
Berikut adalah analisis mendalam saya untuk portofoliomu:
### 1. Fundamental: Mesin Uang yang Sedang Tumbuh (Tapi Hati-hati)
Secara kinerja, Allo Bank tidak main-main. Mereka sudah melewati fase *bakar uang* dan masuk ke fase profitabilitas yang stabil.
* **Pertumbuhan Laba & Pendapatan:** Trennya positif. Per kuartal III-2025 (TTM), pendapatan mereka tembus Rp1,75 triliun (+77,2% YoY) dengan laba bersih Rp544 miliar. Margin laba bersihnya (NPM) sangat tebal di angka 36,4%, jauh di atas rata-rata industri bank.
* **Kekuatan Modal (CAR):** *Capital Adequacy Ratio* (CAR) mereka sangat jumbo, sempat di atas 70-80%. Artinya, mereka punya "bensin" yang sangat banyak untuk menyalurkan kredit tanpa takut kehabisan modal dalam waktu dekat.
* **Lampu Kuning (Likuiditas):** Perhatikan rasio *Loan to Deposit Ratio* (LDR) mereka. Secara historis (2019-2023), rata-rata LDR mereka di atas 100% (zona merah, karena standar sehat biasanya di bawah 90-95%). Ini artinya mereka sangat agresif menyalurkan kredit dibanding dana yang mereka himpun. Sebagai investor, kamu harus waspada jika likuiditas mengetat.
### 2. Posisi Kompetitif: Perang Melawan Raksasa
Jangan naif, "kolam" bank digital ini penuh dengan hiu.
* **Lawan Berat:** SeaBank (Shopee) dan Bank Jago (GoTo) masih mendominasi pangsa pasar kredit digital dan pencarian publik. Data *search interest* menunjukkan minat pada Allo Bank seringkali bersifat "viral sesaat" (didorong event/konser), sedangkan SeaBank dan Jago lebih *sustainable* karena terintegrasi dengan aplikasi harian (ojol & belanja).
* **Senjata Rahasia (Ekosistem):** Keunggulan Allo adalah ekosistem "Phygital" (Fisik + Digital) CT Corp. Mereka punya Transmart, Indomaret (lewat Salim Group), dan Bukalapak. Strategi mereka bukan sekadar *burning money* untuk bunga deposito tinggi, tapi mengunci nasabah di dalam ekosistem ritel ini.
### 3. Sentimen Pasar & Valuasi: Mahal atau Wajar?
Di sini letak *tricky*-nya.
* **Valuasi Premium:** Saat ini (Feb 2026), BBHI diperdagangkan dengan PER (Price to Earnings) sekitar 56-57x. Ini mahal jika dibandingkan bank konvensional (big banks biasanya 10-15x), tapi "wajar" untuk ukuran bank digital yang sedang tumbuh (sebagai perbandingan, ARTO sempat di 93x).
* **Harga Saham:** Harga saham per awal Februari 2026 berada di kisaran Rp1.425. Ini sudah jatuh jauh dari harga tertingginya di 2022 (Rp8.100). Pasar sudah "sadar" dari euforia awal.
* **Aksi Korporasi (Buyback):** Ini sinyal bagus. Manajemen melakukan *buyback* saham di Januari 2026. Artinya, manajemen merasa harga saham mereka saat ini *undervalued* atau terlalu murah. Ini biasanya menjadi *support* (bantalan) harga yang kuat.
### 4. Tantangan Makro & Regulasi 2026
Tahun 2026 bukan tahun yang mudah.
* **Ancaman NPL:** Bank of Thailand sudah memperingatkan bahwa NPL (kredit macet) akan tetap menjadi tantangan di 2026, dan ini relevan untuk kawasan ASEAN termasuk Indonesia. Segmen ritel dan UMKM yang menjadi target Allo Bank adalah yang paling rentan.
* **Aturan BNPL Baru (POJK 32/2025):** OJK baru saja memperketat aturan *Buy Now Pay Later* (BNPL) yang efektif penuh Juni 2026. Allo Bank harus lebih selektif dalam *scoring* kredit. Ini bagus untuk jangka panjang (aset lebih sehat), tapi bisa mengerem pertumbuhan kredit mereka yang agresif di jangka pendek.
### Arahan Mentor untuk Kamu:
1. **Untuk Trader (Jangka Pendek):**
Perhatikan area teknikal. Saham ini sedang mencoba bangkit (*bottom reversal*). Adanya aksi *buyback* sisa dana Rp60 miliar di awal 2026 adalah katalis positif. Jika kamu melihat volume beli meningkat, ini bisa jadi peluang *swing trade* dengan target kenaikan terbatas. Tapi ingat, volatilitasnya tinggi.
2. **Untuk Investor (Jangka Panjang):**
Tanyakan pada dirimu: *Apakah kamu percaya ekosistem CT Corp (Transmart, dll) bisa bersaing dengan ekosistem Shopee/GoTo?*
Jika ya, harga saat ini (setelah diskon besar dari 2022) bisa jadi titik masuk yang menarik untuk dicicil, mengingat profitabilitas mereka yang konsisten. Tapi ingat, valuasi PER 56x menuntut pertumbuhan laba yang konsisten dua digit tiap tahun. Jika meleset, harga bisa dihukum pasar.
3. **Manajemen Risiko:**
Jangan *all-in*. Alokasikan maksimal 5-10% portofolio. BBHI belum membagikan dividen rutin, jadi keuntunganmu murni dari *capital gain*. Pantau terus rasio NPL dan LDR mereka di laporan kuartalan mendatang.
**Kesimpulan:** BBHI adalah perusahaan yang *sehat* secara profitabilitas, namun *mahal* secara valuasi dan *berisiko* secara likuiditas di tengah persaingan ketat. Masuklah hanya jika kamu punya disiplin tinggi.
Paham? Sekarang, tentukan posisimu.
https://cutt.ly/Ytv4QMhK
RANDOM TAG $ARTO $BBYB