$BBSI

Halo Sobat Investor! Mari kita bedah **PT Krom Bank Indonesia Tbk (BBSI)**. Jangan hanya melihat kode sahamnya, tapi pahami cerita di balik layarnya. Sebagai mentor Anda, saya melihat BBSI bukan lagi sekadar bank tua, melainkan sebuah "mesin turbo" dalam ekosistem Kredivo yang sedang berlari kencang.

Berikut adalah analisa mendalam untuk bahan pertimbangan portofolio Anda:

### 1. Transformasi: Dari Kupu-kupu Tua menjadi "Monster" Digital
BBSI telah bermetamorfosis total. Dulunya Bank Bisnis Internasional (berdiri 1957), kini telah diakuisisi oleh **Kredivo Group (FinAccel)** pada 2022 dan berganti nama menjadi Krom Bank.
* **Dukungan Raksasa:** Transformasi ini didukung pendanaan Seri D senilai hampir **US$ 270 juta** yang dipimpin oleh raksasa perbankan Jepang, **Mizuho Bank**.
* **Infrastruktur Modern:** Mereka tidak main-main dengan teknologi. Krom beroperasi sebagai bank *cloud-native* menggunakan platform **Mambu** dan **AWS**, memungkinkan peluncuran produk yang sangat cepat dan skalabel. Ini adalah fondasi penting untuk bank digital masa kini.

### 2. Strategi "Bakar Uang" yang Cerdas (High Risk, High Reward)
Perhatikan strategi mereka, ini agresif tapi terukur:
* **Penghisap Dana (Funding):** Krom sangat agresif menarik uang Anda (Dana Pihak Ketiga/DPK). Mereka menawarkan bunga deposito hingga **8,75%**, jauh di atas rata-rata bank digital lain. Hasilnya? DPK mereka meledak tumbuh **212% YoY** per September 2025.
* **Biaya Dana Mahal:** Konsekuensinya, *Cost of Funds* (biaya dana) mereka tinggi, mencapai **7,5%**, tertinggi dibandingkan kompetitor seperti Bank Jago atau SeaBank.
* **Penyaluran (Lending):** Uang mahal itu disalurkan ke mana? Ke ekosistem **Kredivo** yang memiliki *yield* (imbal hasil) tinggi melalui integrasi akun (Account Linkage). Ini strategi "ekosistem tertutup" yang menjaga perputaran uang tetap di dalam grup mereka.

### 3. Kinerja Keuangan: Sedang "Ngegas"
Laporan keuangan terbaru menunjukkan mesin pertumbuhan mereka sedang panas:
* **Laba Melonjak:** Pada Kuartal III 2025, BBSI mencetak laba bersih **Rp 126,1 miliar**, naik dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Manajemen menargetkan pertumbuhan laba *double digit* hingga 2026.
* **Aset & Kredit:** Total aset tembus **Rp 11,79 triliun** (naik 85%) dan penyaluran kredit meroket **121%** menjadi Rp 8,40 triliun per November 2025.

### 4. Valuasi: Mahal, Apakah Layak?
Sobat investor, di sini Anda harus hati-hati. Valuasi BBSI tidak murah.
* **Premium Valuation:** Rasio *Price-to-Earnings* (P/E) BBSI berada di angka fantastis, di atas **100x**, dengan *Price-to-Book* (PBV) sekitar **4,2x**.
* **Artinya:** Pasar sudah menghargai ( *priced-in* ) ekspektasi pertumbuhan masa depan yang sangat tinggi. Anda membayar mahal untuk potensi, bukan sekadar aset saat ini.

### 5. Risiko yang Harus Anda Pantau (Watchlist)
Jangan hanya lihat hijaunya portofolio, perhatikan "ranjau" ini:
* **Regulasi Siber:** Dengan adanya RUU Keamanan dan Ketahanan Siber (RUU KKS) serta aturan OJK yang ketat soal AI dan perlindungan data, Krom harus mengeluarkan biaya ekstra untuk kepatuhan (compliance). Salah langkah sedikit, sanksi menanti.
* **Kualitas Kredit (NPL):** Dengan pertumbuhan kredit 121%, risiko kredit macet mengintai. Meskipun NPL masih terjaga, segmen pasar mereka (ritel dan *underbanked*) sangat sensitif terhadap gejolak ekonomi.
* **Persaingan Bunga:** Perang bunga deposito dengan kompetitor seperti Superbank dan SeaBank bisa menggerus margin keuntungan jika tidak diimbangi efisiensi.

### Kesimpulan Mentor:
BBSI adalah saham untuk **Investor Pertumbuhan (Growth Investor)** yang agresif. Jika Anda percaya pada ekosistem Kredivo dan kemampuan mereka memonetisasi basis pengguna menjadi laba berkelanjutan, saham ini menarik. Namun, jika Anda **Investor Nilai (Value Investor)** konservatif, valuasi saat ini mungkin membuat Anda pusing.

**Saran Aksi:** Jika sudah punya, *Hold* dan pantau laporan NPL kuartalan. Jika baru mau masuk, tunggu koreksi harga ( *buy on weakness* ) karena volatilitasnya tinggi.

*Ingat, keputusan investasi ada di tangan Anda. Tetap rasional!*

https://cutt.ly/ztcFo6mb

RANDOM TAG $ARTO $SUPA