Saham Nikel di Indonesia Favorite Warga Stockbit $ANTM vs Yang Lain

Request beberapa user Stockbit yang pengen $NICE dan ANTM dibahas juga karena mereka main nikel juga bukan di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

Saham Nikel di IHSG itu bisa dibagi 2 jenis. Saham pure nikel vs multisegmen. Bedanya bukan sekadar bisnisnya banyak atau sedikit, tapi beda cara napas dan beda cara kena pukul ketika harga nikel dunia berubah. Pure nikel itu seperti mesin yang suaranya jelas, kalau nikel bagus maka angka cepat ikut bagus, kalau nikel jelek maka angka cepat ikut jelek, karena hampir semua garis laba mereka ditarik oleh satu komoditas. Multisegmen itu seperti mobil dengan 4 roda penggerak, saat nikel tergelincir masih ada roda lain yang menahan, misalnya emas atau batubara, tapi konsekuensinya investor sering salah baca karena laba grup bisa naik padahal segmen nikel sebenarnya turun. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Di LK Q3 2025 terlihat dua dunia nikel itu berjalan bareng, ada yang revenue besar karena integrasi smelter dan captive buyer, ada yang profit besar karena portofolio komoditas, dan ada yang terlihat kecil tapi margin segmen justru tajam.

Kalau bicara perbandingan statistik, panggung revenue segmen nikel terbesar itu ditempati kelompok smelter dan pemain terintegrasi. MBMA sekitar Rp15,6 T, INCO sekitar Rp11,7 T, ANTAM sekitar Rp11,15 T, HRUM sekitar Rp11,05 T, sementara ore only seperti NICL Rp1,35 T, DKFT Rp1,20 T, NICE Rp0,81 T, IFSH Rp0,67 T. Ini pola klasik, begitu ada smelter, produk naik kelas dari ore ke NPI, matte, FeNi, dan nilai jual per ton beda level. Tapi jangan berhenti di revenue, karena profit segmen menunjukkan karakter yang lebih jujur.

ANTAM profit segmen nikel sekitar Rp4,88 T jauh di atas yang lain tapi ini belum dikurangi SGA dan beban keuangan, lalu MBMA sekitar Rp1,16 T, INCO sekitar Rp0,87 T, DKFT Rp0,44 T, NICL Rp0,40 T, HRUM sekitar Rp0,43 T, NICE Rp0,13 T, IFSH Rp0,03 T. Ini memberi pesan tajam, yang paling besar tidak selalu yang paling stabil, karena stabilitas ditentukan oleh formula harga, struktur biaya energi, posisi di rantai pasok, dan apakah penjualan berbasis ekspor atau domestik. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Keunikan lain yang menentukan trend adalah cara menjual dan kepada siapa menjual. Banyak emiten nikel itu sangat terkonsentrasi, beberapa bahkan seperti hidup di satu ekosistem buyer. MBMA dominan ke ITSS sekitar 58,7% plus CNGR sekitar 15,4%, NICE eksklusif ke EMI, INCO ke VCL dan SMM, ANTAM punya kombinasi ore dan FeNi dengan pola penjualan tertentu, DKFT dengan top buyer yang porsinya besar. Ini bikin volatilitas terlihat berbeda.

Perusahaan bisa tetap baik-baik saja saat harga nikel dunia turun, kalau dia dominan domestik, pricing diikat kontrak tertentu, atau nilai tambahnya ditangkap di grup internal. Sebaliknya, yang pricing-nya dekat indeks global dan ekspor, korelasinya ke siklus dunia lebih terasa. Jadi, dua label pure vs multisegmen itu penting, tapi tiga layer berikutnya lebih menentukan, punya smelter atau tidak, jual domestik atau ekspor, dan captive buyer atau pasar terbuka. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

🧲 Pure nikel
⚙️ Smelter terintegrasi = MBMA, INCO, IFSH
⛏️ Ore only = NICL, NICE

🧩 Multi-segmen
🪙 ANTAM = nikel plus emas plus bauksit
🪨 HRUM = nikel plus batubara
🧱 DKFT = nikel plus batu-kapur
Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

💰 Revenue segmen nikel terbesar 9M 2025
🥇 MBMA sekitar Rp15,6 T
🧠 Karakter mesin volume besar, dominan domestik, jual ke ekosistem smelter Morowali

🥈 INCO sekitar Rp11,7 T
🔗 Karakter offtake jelas, cenderung terkait benchmark global, ekspor dominan
Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

🥉 ANTAM Rp11,15 T
🧩 Karakter multimesin, nikel kuat tapi tidak sendirian membentuk cerita grup

🎖️ HRUM sekitar Rp11,05 T
🧨 Karakter ekspansi smelter, tapi grup masih punya bantalan batubara

🪙 Mid tier ore and niche NICL Rp1,35 T, DKFT Rp1,20 T, NICE Rp0,81 T, IFSH Rp0,67 T
🧾 Karakter pendapatan lebih kecil, tapi responsnya bisa cepat kalau demand domestik ore sedang kencang

🏆 Profit segmen nikel terbesar 9M 2025
🥇 ANTAM sekitar Rp4,88 T
🧬 Keunikan profitabilitas segmen sangat dominan, tapi investor harus ingat ini pemain multisegmen. Tapi ini belum dikurangi SGA dan beban keuangan

🥈 MBMA sekitar Rp1,16 T
⚙️ Keunikan profit ditopang value added NPI matte, namun sensitif spread biaya energi dan bahan baku. Ini laba tahan berjalan, belum dikurangi kepentingan non pengendali.
Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

🥉 $INCO sekitar Rp0,87 T
🧱 Keunikan stabilitas dari operasi matang, tapi tetap terasa siklus harga global

🎖️ DKFT Rp0,44 T dan NICL Rp0,40 T
⛏️ Keunikan ore demand domestik, bisa bagus saat smelter domestik agresif serap ore

🎯 HRUM sekitar Rp0,43 T
⚠️ Keunikan segmen nikel bisa untung tapi cerita grup sering ditentukan batu-bara dan fase proyek

🧪 NICE Rp0,13 T, IFSH Rp0,03 T
🔍 Keunikan skala kecil, sering lebih bergantung pada satu pembeli atau satu proyek

🏭 Kepemilikan smelter
🔥 Punya smelter aktif = MBMA, INCO, ANTAM, HRUM, IFSH
📈 Keunikan revenue besar karena produk intermediate refined, bukan ore mentah

🧊 Tidak punya smelter =NICL, NICE
⚡ Keunikan cash conversion sering lebih sederhana, tapi sangat bergantung pada serapan smelter pihak lain

📴 Smelter stop atau tidak aktif penuh = DKFT
🧯 Keunikan profit lebih banyak dari ore trading dan operasi tambang, bukan value added smelter
Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

🚢 Ekspor dominan = INCO, HRUM, ANTAM
📉 Keunikan lebih dekat ke siklus harga dunia dan benchmark

🏠 Domestik dominan = MBMA, NICL, NICE, DKFT
🛡️ Keunikan bisa tampak lebih tahan saat harga dunia anjlok, karena pricing dan demand ditopang rantai smelter domestik

🎯 Captive buyer kuat = NICE ke EMI, MBMA ke ITSS, INCO ke VCL dan SMM
🧩 Keunikan stabil volume, tapi risiko renegosiasi harga dan ketergantungan tinggi

🧺 Buyer lebih menyebar =DKFT, NICL
🧭 Keunikan fleksibel cari pasar domestik, tapi tetap sensitif ke siklus serapan smelter nasional

📌 Paling dekat ke harga dunia biasanya ekspor plus formula indeks = INCO, sebagian HRUM
Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

📌 Lebih terlindungi biasanya domestik plus ekosistem internal = MBMA, NICE, NICL, DKFT

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU