Enam Tahun Tanpa Aksi Korporasi: Akankah 2026 Menjadi Titik Balik $VRNA?

Selama lebih dari enam tahun terakhir, PT Mizuho Leasing Indonesia Tbk (VRNA) tercatat nyaris tanpa aksi korporasi besar. Aksi terakhir yang signifikan terjadi pada periode 2018–2019, mulai dari right issue, HMETD, hingga proses merger. Setelah itu, VRNA seperti memilih jalur sunyi: fokus membenahi fundamental, menata portofolio pembiayaan, dan menjaga kualitas aset di tengah berbagai siklus ekonomi yang tidak mudah. Bagi sebagian investor ritel, kondisi ini terlihat “membosankan”. Namun bagi investor berpengalaman, justru ini sering menjadi fase tenang sebelum perubahan besar.

Memasuki tahun 2026, tantangan yang dihadapi VRNA tidak semakin ringan. Tekanan sektor pembiayaan masih terasa akibat daya beli yang belum sepenuhnya pulih, kompetisi ketat dengan bank besar, serta ekspektasi pasar terhadap efisiensi dan profitabilitas. Di sisi lain, muncul faktor struktural yang tidak bisa diabaikan: aturan free float BEI. Dengan ketentuan minimum 10% free float—dan wacana peningkatan hingga 15%—VRNA berada pada posisi yang unik. Free float saat ini relatif kecil, sehingga secara regulasi, ruang manuver perusahaan menjadi semakin sempit jika tidak ada langkah strategis.

Di sinilah aksi korporasi mulai relevan untuk dibicarakan kembali. Secara teori, ada beberapa opsi yang masuk akal: pelepasan saham oleh pemegang saham pengendali untuk meningkatkan free float, stock split agar likuiditas membaik, hingga corporate action tidak langsung seperti private placement terbatas atau strategic partnership. Namun, berbeda dengan emiten gorengan, VRNA tidak memiliki insentif untuk melakukan aksi korporasi terburu-buru. Bagi grup Mizuho, harga saham yang terlalu rendah justru tidak ideal untuk aksi seperti penambahan free float atau rights issue. Artinya, jika aksi korporasi benar-benar terjadi, besar kemungkinan akan didahului oleh perbaikan kinerja dan persepsi pasar.

Menariknya, justru di tengah tahun yang penuh tantangan seperti 2026, aksi korporasi bisa menjadi alat defensif sekaligus strategis. Bukan untuk ekspansi agresif, melainkan untuk penyesuaian terhadap regulasi dan peningkatan daya tarik pasar. Dengan aset yang masih jauh lebih besar dibandingkan kapitalisasi pasar, serta induk usaha global yang konservatif, VRNA berada dalam posisi “menunggu waktu yang tepat”. Sejarah di BEI menunjukkan, banyak emiten keuangan baru bergerak melakukan aksi korporasi setelah fase panjang stagnasi, bukan saat euforia.

Pada akhirnya, pertanyaannya bukan sekadar “apakah VRNA akan melakukan aksi korporasi di 2026?” melainkan “aksi korporasi seperti apa yang masuk akal bagi DNA perusahaan ini?”. Jika mengacu pada karakter Mizuho yang disiplin dan jangka panjang, maka setiap langkah yang diambil kemungkinan besar bukan untuk mengejar hype, melainkan untuk kepatuhan regulasi, stabilitas, dan keberlanjutan bisnis. Bagi investor yang sabar, fase tanpa aksi korporasi selama enam tahun ini justru bisa dibaca sebagai fase pematangan sebelum keputusan strategis berikutnya.

$PNBN