$BIRD burung dalam sangkar?

Bluebird sempat menorehkan prestasi yang luar biasa pada 2024 dengan berhasil bertumbuh pendapatan 14% dan net profit 28% dari tahun sebelumnya, jauh diatas rata-rata emiten lain yang pertumbuhannya single digit atau bahkan minus, tidak heran setelah LK nya terbit harga sahamnya sempat naik 18% dari 1.615 ke 1.895 pada saat pra pembukaan bursa dipagi hari dan terus berlanjut naik dihari-hari berikutnya sampai puncaknya diharga 2.000.

akankah prestasi ini berlanjut di 2025?

Kalau opini saya sepertinya tidak, setidaknya dari segi kinerja keuangannya. (kalau harga sahamnya cuma Tuhan yang tau).

Pada gambar ke 1 bisa dilihat trend pendapatan lini bisnis non taksinya naik signifikan tapi tidak dengan lini bisnis taksi yang menjadi tulang punggung dari bisnis Bluebird itu sendiri (gambar ke 2), rata-rata tidak banyak kenaikan dari 2022 sampai setengah tahun pertama dari 2025. Hal ini tidak terlalu mengherankan karena market share Bluebird (23% market share) yang masih kalah jauh dengan perusahaan ride hailing modern seperti Gojek dan Grab yang memakan sebagian besar kue market share bisnis angkutan umum (gambar ke 3).

Tentu bisa saja Bluebird memfokuskan sumber dayanya untuk memperbesar lini bisnis non taksinya seperti sewa mobil, bis Bigbird, logistik Ironbird, lelang kendaraan, dll yang lebih punya prospek bagus tetapi itu tidak mudah dilakukan, karena selain akan membuat bisnis Bluebird semakin kompleks dan sulit dimanage juga lini bisnis taksinya sendiri membutuhkan belanja modal yang tidak sedikit setiap tahunnya (gambar ke 4) untuk membeli mobil baru setelah 4 tahun pemakaian mobil armada yang lama. Sehingga semakin sempit ruang gerak Bluebird dalam mendeploy uang belanja modalnya ke lini bisnis yang lain.

Oleh karena alasan tersebut saya pribadi memperkirakan pertumbuhan pendapatan dan net profit Bluebird 2025 akan lebih kecil dari 2024 meskipun secara rupiah jumlah kenaikannya masih lumayan besar.

*Data diambil dari Riset Samuel Sekuritas BIRD Flying High 1 Oktober 2025.