$BHIT Perusahaan Holding Multi Sektor yang sedang diskon

BHIT adalah perusahaan yang unik sekaligus membingungkan bagi banyak investor. Di satu sisi, ia adalah puncak piramida dari imperium MNC Group milik Hary Tanoesoedibjo, dengan aset raksasa mencapai Rp75 triliun. Namun di sisi lain, harga sahamnya seringkali "tertidur" di level rendah, seolah-olah pasar sedang menghukum narasi besarnya. Kalau investor cuma melihat harga layar tanpa membedah isi perutnya, investor bisa kehilangan gambaran besar: bahwa BHIT saat ini adalah cerita tentang holding discount yang sudah tidak masuk akal. $KPIG dan $IATA terlihat seperti dua mesin yang sedang menderu kencang di jalur pariwisata dan energi, sementara BHIT adalah "kapal induk" yang sedang menata ulang struktur utang dan menunggu momentum pembalikan sentimen hukum.

BHIT IPO pada 22 Desember 1997, sudah hampir 30 tahun melantai di bursa, sebuah durasi yang menunjukkan kematangan sekaligus kompleksitas aset yang luar biasa. Bandingkan dengan anak usahanya, KPIG yang fokus di properti/KEK Lido dan IATA yang banting stir ke energi. Dari sisi tenaga kerja, grup ini adalah raksasa dengan ribuan karyawan tetap dan kontrak yang tersebar di media, jasa keuangan, hingga pertambangan. Secara naluri bisnis, KPIG sedang agresif mengeksekusi proyek strategis nasional, sedangkan BHIT sebagai induk sedang merapikan neraca konsolidasi agar beban bunga tidak lagi menelan laba operasional.

Free float BHIT berada di kisaran 40% lebih, artinya saham ini cukup likuid namun sangat sensitif terhadap sentimen pemiliknya, Hary Tanoesoedibjo sebagai UBO (Ultimate Beneficial Owner). Buat investor, porsi publik yang besar ini adalah pisau bermata dua: likuiditasnya tinggi, tapi volatilitasnya juga liar kalau ada berita miring. Namun, di tahun 2026, kepemilikan saham BHIT di KPIG yang naik menjadi 26% lebih menunjukkan bahwa sang induk sedang mencoba "menangkap kembali" nilai dari anak usahanya yang sedang naik daun.

Revenue BHIT secara konsolidasi di 2025-2026 tetap terjaga di angka triliunan, namun marginnya seringkali tipis. KPIG justru mencetak pertumbuhan agresif berkat operasional penuh KEK Lido. Masalah utama BHIT selama ini bukan soal tidak ada uang masuk, tapi soal beban SGA (Selling, General, Administrative) dan Finance Cost dari tumpukan utang masa lalu. Namun, dengan moncernya performa IATA di sektor batubara saat pemerintah memangkas produksi nasional untuk menaikkan harga, aliran kas ke BHIT mulai terlihat lebih sehat. Angka laba bersih yang kecil di level induk seringkali menipu, karena aset bersih (Equity) perusahaan sebenarnya sangat tebal.

Kalau dibedah lewat margin, BHIT punya potensi besar jika beban bunga bisa ditekan. Di level kotor, bisnis medianya (lewat BMTR/MNCN) dan energinya (IATA) punya Gross Profit Margin yang sangat sehat di atas 30-40%. Masalah muncul ketika beban operasional dan biaya pendanaan ikut menggerus. BHIT seperti orang kaya yang punya banyak aset properti dan tambang, tapi cicilan banknya juga lumayan. Bedanya, di 2026, nilai aset propertinya (Lido) sudah melambung tinggi, sehingga rasio utang terhadap aset (DAR) sebenarnya makin aman.

Dari sisi efisiensi, DSO (Days Sales Outstanding) BHIT sangat dipengaruhi oleh bisnis media yang termin pembayarannya dari pengiklan biasanya cukup panjang. Namun, di sektor energi (IATA), kas masuk jauh lebih cepat karena karakter komoditas yang "ada barang ada uang". Penerimaan kas dari pelanggan di sektor energi inilah yang menjadi penyelamat likuiditas BHIT saat ini.
Arah strategi BHIT di 2026 sangat jelas: Fokus Pada Monetisasi.
IATA: Memanfaatkan momentum kelangkaan batubara global akibat pemangkasan produksi Indonesia untuk meraup margin tebal.

KPIG: Mengubah KEK Lido dari pusat biaya pembangunan menjadi pusat pendapatan rutin (recurring income) lewat pariwisata premium.

BHIT: Menunggu ketuk palu kemenangan hukum atas kasus lama yang selama ini jadi "hantu" bagi investor. Secara hukum, posisi BHIT yang hanya sebagai perantara di masa lalu membuat peluang menang sangat besar, dan ini akan menjadi katalis utama rebound harga saham.

Bagian yang paling menentukan risiko adalah struktur utang. BHIT punya pinjaman jangka pendek yang cukup besar, namun langkah private placement dan divestasi aset non-inti secara bertahap mulai menurunkan risiko gagal bayar. Dengan interest rate risk yang tetap ada, BHIT lebih sensitif terhadap kebijakan suku bunga dibanding KPIG yang asetnya lebih tangible.

Jadi, jika investor cari hidden asset yang nyata, BHIT adalah tempatnya. Nilai tanah di Lido saja sudah meningkat berkali lipat sejak ditetapkan jadi PSN. BHIT saat ini adalah ISP (Induk Saham Potensial) yang sedang dalam tahap restrukturisasi akhir. KPIG dan IATA adalah cerita tentang eksekusi yang menghasilkan uang saat ini, sedangkan BHIT adalah cerita tentang akumulasi nilai yang tertunda oleh diskon pasar.
Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.