Apakah market efisien?

Seseorang yang baru memulai eksplorasi di pasar modal pasti melintas pada suatu titik ia menemukan pertanyaan ini, mulai dari opini praktisi hingga akademisi

Saya membaca dari dua sudut pandang yang bertolak belakang, supaya dapat aerial view yang komprehensif

Jadi, efisiensi market ada dua jenis: efisiensi relatif, dan efisiensi absolut

Efisiensi relatif itu sederhana: likuiditas. Semakin likuid sebuah aset, semakin efisien ia di market. Kenapa disebut efisiensi relatif? Coba kalau ditanya: saham yang likuid itu yang kaya apa? Apakah hanya $LQ45 saja? Ini yang disebut sebagai relatif. Tidak ada batasan siapa likuid siapa tidak, tapi semua orang bisa tahu mana yang lebih likuid antara $BBRI dan waran terstrukturnya beni katashi, itu namanya relatif

Lalu apa itu efisiensi absolut?

Efisiensi absolut adalah: market secara absolut EFISIEN dalam mentransfer uang dari orang yang percaya bahwa market efisien, kepada orang yang tahu bahwa market inefisien

Bagaimana membedakan orang yang percaya market efisien dan yang tahu market inefisien? Ini juga absolut

Percaya market efisien contohnya:
1. "saham x uptrend, saham y downtrend, market nggak mungkin mengabaikan apa yang terjadi, uptrend pasti ada yang terjadi, downtrend pasti ada yang terjadi."
2. "harga mau dibawa ke mana tergantung money flow market maker-nya."
3. "ikuti saja tren dan momentum, jangan melawan market."

Tahu bahwa market inefisien itu, diurut dari YANG PALING BANYAK DAPAT TRANSFERAN UANG dari yang percaya market efisien:
1. Mereka yang mendapatkan FEE dari frekuensi transaksi jual-beli
2. Mereka yang MEMANIPULASI market
3. Mereka yang TAHU aset mana yang sedang dimanipulasi, atau
4. Mereka yang tidak tahu mana yang sedang dimanipulasi, tapi mereka bisa MENDETEKSI ciri-cirinya, lalu memilih fokus pada universe aset yang cukup likuid untuk dia yakini SULIT dimanipulasi

Kalau di Amerika (ketar-ketir), banyak investor yang punya strategi untuk berlindung dari manipulasi market. Untuk investor awam ada Jack Bogle dan Ray Dalio. Untuk stock-pickers ada Peter Lynch dan Howard Marks

Di Indonesia, baru kali ini pertama kalinya ada menkeu yang katanya udah 15 tahun pengalaman di market yang bikin wacana mau menyetop praktik manipulasi di market. Berhasil apa enggaknya lihat nanti, tapi setidaknya kita sebagai individu perlu TAHU dulu dalam memulai investasi di pasar modal, bahwa market bukanlah safe place. Kita bisa berada di tempat di mana aset kita adalah menjadi compounding machine, tapi kita bisa juga berada di black market yang penuh praktik ilegal dan tidak beradab yang regulator masih tutup mata darinya

$XAU