Di kala senja menguning di sela-sela gedung pencakar langit Jakarta, seorang investor ritel bernama Arif menatap layar laptopnya dengan penuh kekecewaan. Sebulan terakhir, ia mengikuti setiap gerak-gerik ringkasan broker di platform trading gratisnya—mencatat mana pialang yang jadi net accumulator terbesar, mana yang sering dipakai market maker untuk menggerakkan saham konglo favoritnya. Ia yakin, data itu adalah kunci sukses.

"Kenapa portofolioku merah semua?" desahnya, menatap tumpukan saham pertambangan yang ia beli hanya karena melihat broker X menjadi top net buyer di saham MARS, DEWI, dan DUIT.

Tepat di saat itu, teleponnya berdering. Suara kakaknya, Pak Danu, seorang analis senior yang mengais rezeki dari pasar modal sejak era BAPEPAM-LK, mengalun lembut, "Arif, malam ini datang ke kedai kopi langganan kita. Ada cerita penting."

***

Di kedai kopi yang beraroma khas kopi luwak, Pak Danu menenggak sambil tersenyum, "Kau terlalu percaya pada broker summary, ya?"

Arif mengangguk malu. "Saya kira kalau melihat pialang A menjadi top net accumulator berarti ada uang besar masuk. Tapi ternyata..."

"Benar," potong Pak Danu, "Itu hanyalah alat market maker untuk menggiring sentimen. Mereka bisa jadi net buyer di satu sisi, tapi di sisi lain menitipkan saham lewat pasar nego gelap free of payment (FOP) yang tidak muncul di ringkasan broker retail-mu."

Pak Danu lalu membuka laptopnya, menunjukkan tiga lembar kerja Excel sederhana. "Mari lupakan broker. Tiga legenda ini tak pernah melihat ringkasan broker untuk mengambil keputusan. Mereka melihat kepemilikan manajemen—sesuatu yang tidak bisa dipalsukan market maker."

***

Metode Pertama: Peter Lynch, Detektor Pola Transaksi Gratis

Pak Danu menunjuk ke layarnya, "Lynch tak peduli broker siapa yang beli. Ia cuma mau tahu: apakah direktur, komisaris, atau pemegang saham pengendali—mereka yang kenal perusahaan—juga ikut beli?"

"Buka situs IDX dot co dot id, klik 'Perusahaan Tercatat', lalu 'Keterbukaan Informasi', lalu cari 'Laporan Kepemilikan Saham'. Gratis. Tak perlu bayar."

"Tapi itu kan PDF, Pak. Tidak bisa langsung dilihat di aplikasi seperti broker summary."

"Memang. Itu sebabnya kebanyakan investor tidak mau bersusah payah. Padahal, di situ ada data transaksi perseorangan direktur dan komisaris. Kau cukup cari tiga nama berbeda yang beli dalam 90 hari, dan salah satu di antaranya menambah kepemilikan lebih dari 20 persen. Itu sinyal Lynch."

Arif tercengang. "Jadi saya tak perlu lagi menebak-nebak broker mana yang jadi favorit market maker?"

"Betul. Market maker bisa memanfaatkan broker A untuk jadi net buyer, tapi mereka tak bisa memaksa direktur utama perusahaan tambang untuk beli sahamnya sendiri—kecuali kalau dia benar-benar yakin cadangan nikelnya sebenarnya lebih besar dari yang dilaporkan."

***

Metode Kedua: Joel Greenblatt, Dekoder Insentif Gratis

"Kedua, ingat Greenblatt," kata Pak Danu, sambil menunjukkan contoh saham tambang yang baru melakukan spin-off. "Di Indonesia, spin-off tambang biasanya diumumkan lewat 'Keterbukaan Informasi' di situs IDX. Gratis."

Ia menunjuk bagian "Rencana Penghargaan Manajemen". "Ini yang tidak pernah muncul di broker summary: harga pelaksanaan opsi direksi diatur 30 persen di bawah nilai buku. Artinya, mereka ingin harga saham turun dulu—supaya dapat opsi murah. Kalau kau hanya lihat broker summary, kau akan panik menjual. Padahal, itu momen beli."

"Market maker bisa pakai broker B untuk jual besar-besaran di saham tambang, bikin sentimen bearish. Tapi kalau kau sudah baca insentif manajemen, kau tahu: itu sandiwara."

***

Metode Ketiga: Philip Fisher, Forensik Karakter Gratis

"Yang paling dalam: Fisher," kata Pak Danu, membuka transkrip paparan publik perusahaan batu bara yang tersedia gratis di situs investor relations-nya.

"Fisher tak percaya transaksi. Ia percaya karakter. Di sini, di transkrip rapat, ada pertanyaan analis: 'Kenapa cost per ton naik?' Manajemen menjawab, 'Karena estimasi kami terlalu optimistis, kami akui kesalahan operasional.' Itu karakter.

"Itu bukan data broker, kan?"

"Betul. Broker summary tidak akan pernah tunjukkan apakah direktur tambang punya integritas. Market maker bisa pakai broker C untuk buat sentimen bullish, tapi mereka tak bisa palsukan kata-kata manajemen di transkrip rapat yang sudah terekum oleh OJK."

***

Dua tahun kemudian, Arif duduk di kedai kopi yang sama. Portofolionya kini hijau tak terhitung. Ia tak pernah lagi membuka broker summary.

Di layar laptopnya terbuka dua tab: IDX dot co dot id, dan transkrip paparan publik perusahaan tambang. Ia tersenyum pahit mengingat masa lalu, ketika ia percaya pada ikhtisar pialang yang penuh gemilang.

Ia telah menulis di notebooknya:

"Melihat broker—pialang mana yang sering dipakai market maker, pialang mana yang jadi akumulator neto terbesar—saja dapat terkecoh, karena broker summary hanyalah alat market maker untuk menggiring sentimen. Kepemilikan manajemen tidak bisa dipalsukan. Dan itu tersedia gratis—bagi mereka yang mau membaca, bukan sekadar melihat."

Malam itu, ia pulang dengan hati tenang. Pasar modal bukan lagi arena spekulasi sentimen market maker, melainkan peradaban data yang jujur. Semuanya gratis. Semuanya tersedia. Asal kau mau bersusah payah.

$JRPT $TOTL $TAPG