FWCT, emiten IPO pada 1 februari 2023 di harga 118 dengan pt lotus andalan sekuritas (YJ) sebagai penjamin emisi

perseroan bergerak di bidang kayu lapis/plywood dengan 3 segmen bisnis yang meyumbang pendapatan
1. segmen kayu lapis/plywood kontribusinya 92% terhadap pendapatan pada tahun 2024
2. segmen veneer konstribusinya 3 persen terhadap pendapatan pada tahun 2024
3. segmen Log kayu/bahan baku kontribusinya 5% terhadap pendapatan pada tahun 2024

segmen kayu lapis sangat dominan dengan buyer besar dari negara amerika, jepang dan asia timur.
ekspor menyumbang 95% penjualan perseroan

permintaan ekspor menjadi penentu volume dan harga jual, sehinga kinerja fundamental perseroan bisa tergantung dari kebijakan dan kondisi ekonomi negara tujuan ekspor, dan juga harga kayu mentah atau log kayu dapat mempengaruhi margin perseroan, jadi tipe emiten ini bisa bersifat siklikal

umur perseroan masih tergolang muda karna baru berdiri pada tahun 2017 tapi kinerja perseroan terus bertumbuh hinga perseroan memutuskan IPO untuk mendapat tambahan modal usaha dan menghasilkan laba bersih 41B dan 69B pada tahun 2023-2024

menariknya di Q3 2025 dengan ROE 18,79% dan payout ratio deviden 30%, emiten hanya di hargai di PE  (annualised 4,68), (TTM 3,99) dan PBV 0,75 dan EV to EBITDA TTM 3,02 bandingkan dengan emiten IFII yang model bisnisnya mendekati FWCT, IFFI di hargai di rata" PE 14 dan PBV 1,4 dengan ROE 15%, dan EV to EBITDA 4,84
hal yang membuat IFII lebih superior dari FWCT adalah dari net profit margin yang sangat sehat di 14% sedangkan FWCT hanya 4-5% namun margin 4-5% adalah sehat di industri ini,

kami melihat ada gap valuasi yang jauh lebih besar di banding dengan kualitas bisnisnya,
hal ini bisa di sebabkan karna market masih menunggu FWCT membuktikan konsistensi bisnis.nya, mengingat perseroan baru ipo 2 tahun yang lalu jadi market bertanya-tanya apakah saat ini perseroan lagi di fase emas.nya, dan bagaimana kondisi perseroan saat fase normalisasi dan fase buruknya,

jadi kita bisa memilih apakah kita akan masuk saat perseroan sudah membuktikan kualitasnya tetapi tentu dengan resiko valuasi sudah naik tinggi dan rasio risk reward yang kurang menarik atau masuk saat ini atau early order dengan potensi re rating valuasi yang tinggi

dengan kondisi saat ini meskipun pertumbuhan kinerja perseroan melambat atau menurun sedikit, di valuasi saat ini resiko penurunan harga sahamnya akan sangat terbatas

ketika tarif dagang amerika berlaku di Q3 2025 banyak yang skeptis dengan kinerja perseroan karna perseroan ekspor ke amerika tetapi perseroan mampu membuktikan laba bersih Q3 yang tetap tinggi meskipun turun di banding tahun sebelumnya tapi secara annualised masih tetap tumbuh bahkan mencatat revenue tertingi sepanjang masa yang bisa menjadi indikasi perseroan resisten terhadap masalah global dan penjualan tetap solid, jika perseroan mampu membuat kinerja terus bertumbuh atau konsisten kami rasa FWCT layak di hargai di PE setidaknya 7-8 dan bahkan lebih dari PE 10 di tahun terbaiknya dan PBV lebih dari 1 mengingat ROE perseroan mencapai 18% yang mengindikasikan layak di hargai di PE 1,8


disclaimer : hanya untuk diskusi analisa, bukan ajakan jual atau beli

$FWCT $IFII $IHSG