Sayap Patah Sang Rajawali
Bagian 1 - Lahirnya Sang Rajawali

Sejak IPO pada 2009, BW Plantation dikenal sebagai emiten sawit agresif dengan basis kebun di Kalimantan, tetapi laju ekspansi meninggalkan jejak: kebutuhan modal besar, utang yang menanjak, dan volatilitas harga komoditas yang mulai menggigit. Rajawali melihat peluang sekaligus risiko. Melalui skema rights issue jumbo sekitar Rp 10,85 triliun dan pengambilalihan lewat entitas Green Eagle Holdings, Rajawali masuk sebagai pengendali, lalu menggabungkan aset kebun miliknya ke dalam BW Plantation. Dari sinilah nama baru lahir: PT Eagle High Plantations Tbk, dengan kode saham yang tetap sama: BWPT.

Bagi publik, transformasi ini tampak megah. Nama “Eagle High” memancarkan citra ambisi rajawali yang siap terbang tinggi di atas hamparan sawit Nusantara. Namun, pasar modal tidak hidup dari citra saja. Setelah transaksi, beban utang meningkat signifikan, sementara harga CPO global memasuki fase fluktuasi yang tidak bersahabat. Saham BWPT yang sempat dipompa optimisme tidak kunjung mencerminkan janji transformasi. Volume perdagangan menggembung, tetapi tren harga justru condong ke selatan. Di forum-forum saham, nama BWPT mulai sering disebut dengan nada sinis “emiten sawit konglomerat yang tidak diurus”

Di dalam perusahaan, manajemen berjuang mengubah kultur dari entitas perkebunan menengah menjadi bagian dari grup besar yang dituntut disiplin, transparan, dan efisien. Kebun-kebun di Kalimantan harus mengikuti standar baru; pabrik ditargetkan menaikkan extraction rate; biaya operasional ditekan. Tetapi pekerjaan rumah yang ditinggalkan masa laluidak bisa diselesaikan hanya dalam satu siklus panen.

Pelan-pelan, kontras antara citra dan realitas makin terasa. Nama “Eagle High” terdengar gagah di laporan tahunan, tetapi grafik harga saham justru tampak seperti sayap yang menukik mendekati tanah. Di tengah kekecewaan sebagian investor ritel yang nyangkut di level tinggi, satu pertanyaan menggantung: apakah rajawali ini benar-benar sedang bersiap terbang lebih tinggi, atau justru baru saja mematahkan salah satu sayapnya sendiri saat berusaha menggapai langit terlalu cepat?

$BWPT