Salah satu alasan kenapa saham-saham yang mendongkrak $IHSG didominasi saham-saham dengan free float belasan persen ke bawah, sedangkan yang 30% ke atas seolah-olah handicapped adalah karena ketiadaan ETF yang cukup luas dan cukup likuid sekaligus

Ada indeks yang cukup luas seperti $ISSI, tapi ETF-nya nggak ada satupun yang likuid. Ada ETF yang cukup likuid untuk standar saya tapi indeksnya sangat sempit seperti IDXV30 dan Pefindo

Ini berkebalikan dengan $SP500 di mana free float yang paling ideal adalah 95%, karena konstituen-konstituennya berlomba-lomba untuk berebut inflow ETF. Free float terkecil di S&P 500 adalah Wells Fargo sekitaran 78%. Bayangkan, berarti free float turun ke 75% aja udah auto didepak

Implikasi lainnya? Di AS, ada ribuan manajer investasi dengan ribuan algoritma untuk pricing-in secara real-time, sehingga bursa menjadi efisien. Ini kontras dengan saham IDX 30 yang ada yang bisa butuh sampai 4 tahun untuk priced-in, dan yang pricing-in hampir tidak pernah investor lokal, hampir selalu investor asing

Apalagi saham yang market cap besar tapi tidak dibarengi dengan besar likuiditas yang proporsional, saham kosong isi angin doang tapi dipompa dengan 'printing money out of thin air', walaupun di AS juga ada yang seperti Palantir