Hal Apa Yang Bisa Buat $MEDC Lebih Buruk?

Berawal dari rasa penasaran sy terhadap sektor minyak membawa sy ke emiten yang satu ini.

Di awal cerita terlihat bahwa tahun 2025 ini bukanlah tahun yang cukup ramah untuk angka di laporan keuangan MEDC. Per kuartal tiga 2025, laba bersih turun -65.7% YoY.

Apa penyebabnya?

Cukup sederhana — bagi perusahaan upstream, fundamental bergerak dari dua variabel inti yakni antara production dan price.

Di 9M25, keduanya menekan kinerja.

Gambar 1 menunjukkan produksi lebih rendah dibanding tahun lalu, begitu pula dengan lifting, sementara rata-rata harga jual ikut mengikuti penurunan harga minyak global.

Dan jika digali lebih dalam, penurunan laba bukan hanya dari operasi inti — kontribusi entitas asosiasi juga ikut menambah beban.

Bisa dilihat di Gambar 2, AMMN tercatat rugi $179 juta di 9M25 yang menyumbang beban di akun entitas asosiasi MEDC sekitar $37 juta USD atas kepemilikannya di AMMN sebesar 20.92%

Ibarat sudah jatuh tertimpa tangga.

Kini pertanyaannya — Apa yang bisa membuat kinerja MEDC memburuk lagi?

Secara garis besar, kita tinggal kembali ke tiga pemicu di atas:

(1) Harga minyak turun lebih rendah
Soal ini sy tidak mau do some complex forecasting, namun sy coba baca cerita dari data yang ada. Terlihat pada Gambar 3, saat ini harga minyak berada di area demand yang terbentuk dalam 1 dekade. Apakah jika tidak bisa turun lagi meski demikian? Tentu saja bisa, namun mari bedah sedikit secara historis. Dalam 10 tahun terakhir, untuk minyak turun dari area ini, perlu extraordinary event, yang mana kalau itu terjadi, sudah pasti bukan hanya MEDC atau oil sector yang terdampak.

(2) Produksi kembali menurun
Guidance manajemen pada Gambar 4 memberikan sinyal sebaliknya, dimana akuisisi aset terakhir justru membuka potensi kenaikan produksi.

(3) Kinerja AMMN tak kunjung membaik
Kalau soal ini bisa satu artikel lebih lagi untuk dituliskan, cuman singkatnya, sesuai berita di Gambar 5 ada relaksasi yang didapat AMMN untuk izin ekspor konsentrat sampai April 2026, dari sini bisa coba dirangkai lagi ceritanya. Ini juga belum bicara ramp up smelternya.

All in all — setidaknya itu 3 aspek yang cukup jelas, selebihnya masih ada perintilan lain yang bisa diexplore seperti efisiensi cost production, beban bunga, dsb. Dan itu semua juga baru sebagian dari sisi fundamental, pembahasan bisa dikembangkan untuk perspektif teknikal dan flow.

Disclaimer : Tulisan bukan rekomendasi. Hanya buah pikir penulis. Be wise.

$APEX $ELSA