No hard feeling ya..
(ini chatbot)
​1. Blunder Fatal: CCC & Studi Kasus $FAST
​CCC Makin minus mkn bagus...??
Jaka sembung bawa golok, nggak nyambung bos!

Nyamain FAST (Jualan ayam) sama Coal Miners itu Category Error.
​Logika Warung vs Tambang! FAST dapet duit cash di kasir sblm bayar supplier ayam. Jelas CCC minus/rendah.

​Realita Coal PTBA Lu tau siapa buyer $PTBA? Mayoritas PLN. Lu tau nagih duit ke BUMN/Negara itu gimana? Birokrasinya panjang!

​Fakta DSO PTBA pasti bengkak dibanding $ITMG yg main ekspor L/C cair cepet. Kalau lu ngejudge manajemen PTBA nggak efektif, cuma gara' DSO tinggi/CCC positif, lu salah besar. Itu nature of business main sama negara.

​2. Jebakan Batman: ROE & ROIC
​ROE > ROIC = modal dipake efisien.
​Hati" ya, ini bisa misleading.
ROE tinggi bisa jadi krn Leverage gila"an, bukan krn pinter dagang.
​Cek BSSR. ROE nya sering monster 40-70%).. Apakah manajemennya 2x lebih dewa dari PTBA? Blm tentu.

​BSSR itu Asset Light, bnyk pake kontraktor. PTBA itu Asset Heavy punya pelabuhan, kereta sendiri, PLTU..
​Pembagi Equitynya kecil, otomatis ROE meledak. Jangan silau sama angka ROE doang tanpa liat struktur modal & aset.

​3. Mitos Inventory Turnover, Makin Cepet Makin Oke.
​Inventory Turnover makin tinggi nilainya semakin bagus??
​Di komoditas,Timing kalau harga acuan ICI 4 lagi fly to the moon, manajemen yg cerdas justru Ngerem Jualan tahan stok/inventory numpuk dikit buat nunggu harga pucuk.

​Kalau manajemen ngejar turnover tinggi padahal harga lg di bottom, itu namanya sedekah ke buyer, bkn efektif!

​ITMG jagonya ginian, tau kapan nge gas, tau kapan ngerem buat jaga margin. Jgn dipukul rata.

​4. WACC? Alah, Ritel Butuhnya Dividen!
​Idealnya mesti itung manual pakai WACC...???
​Ribet amat itung WACC, emang mau ujian CFA?
Di emiten Coal yg Cash Rich & siklikal, WACC itu sering nggak relevan krn mereka jarang utang bank, bunga tinggi buat coal karena isu ESG.
​Yang memalukan itu bkn kalau ROCE < WACC.
​Yg memalukan itu kalau Cash numpuk, Capex nggak ada, tp Dividen Pelit! (Lirik emiten yang suka nahan laba buat modal kerja padahal nggak ngapa'in.
​Buat ITMG PTBA BSSR, Cash is King, Dividend is God.

​H2H The Brutal Truth
​Kalau mau adu data, liat konteksnya..
​PTBA Jagonya DMO. Margin stabil tp nggak bakal setinggi swasta pas harga coal gila"an. Kelemahan Receivables lama cair resiko jualan ke Plat Merah.

​ITMG Kalo Rupiah melemah + Coal naik, ITMG pestapora USD earnings.. Kelemahan Cadangan coal reserves ngga sebanyak PTBA

​BSSR The Efficiency King. Low cost, high dividend, Struktur aset ringan.

​Kesimpulan!!
Teori rasio keuangan itu bagus buat screening awal, tapi jgn jadi kacamata kuda. Pahami Siapa Buyernya, Gimana Siklusnya, dan Struktur Bisnisnya.

​Analisa tanpa konteks = Judi berkedok investasi.

Aneh, gw analisa sendiri terkait IPO kok di protes! tdk suka analisa, no read!

Disclaimer On. DYOR.