Dulu saya masuk ke $TAPG karena sesederhana respect saya sama Triputra Group sebagai ex client saya, dan kekaguman saya setelah diskusi sama sama manajemen generasi pertamanya. Masuk di 800an dan dulu senjata utama saya adalah margin of safety dari absolute intrinsic value pakai metode DCF, di mana intrinsic value-nya di sekitaran 1300 jadi upside-nya lumayan besar

Pas TAPG udah hampir nyentuh 1400, pompom di mana-mana, fluktuasi tinggi, Opa saya Opa TP Rachmat mulai TP, saya juga TP karena saya berpikir Opa TP juga menggunakan DCF yang sama

Setelah malang melintang di saham-saham scavenging cigar butt dan bottom fishing ala Graham, ternyata saya nyaman di sini karena udah paham sama bisnisnya, saya tutup mata sama DCF-nya karena saya yakin selama perusahaannya masih bertumbuh, intrinsic value-nya juga akan tumbuh lebih cepat daripada lirikan "smart money" atau bandar

Plus pelan-pelan saya yang sebelumnya B aja sama dividen akhirnya jatuh cinta juga karena perusahaan berdividen lebih konsisten dan tidak butuh dividen yang jumbo-jumbo amat untuk nutup kecelakaan-kecelakaan yang terjadi

Misalnya pas CEKA tersandung korupsi beras saya cut loss tapi 75% loss-nya ketutup dividen dari perusahaan yang sama. Masih menjadi rekor loss terbesar saya sampai hari ini, tapi dividen menjadi bantalan sehingga nggak sakit-sakit amat

Jadi pas TAPG konsolidasi di 1300-1400 saya masuk lagi, akumulasi, dan muatan saya udah full di 1500, saya berhenti akum supaya tidak concentration risk. Setelah itu saya tinggal tidur nyenyak, udah ketawa-ketawa aja pas lihat badut-badut 🤡 di stream bengok-bengok bullsh*t, "sudah overvalued, sudah waktunya dijual." Karena ini bukan pertama kalinya, saya udah mengalami hal yang sama pas TAPG berusaha menembus resisten 1400-1500, dan saya nggak mau melakukan penyesalan yang sama

Conviction saya di $IPCC sedikit (<25%) lebih besar daripada TAPG, udah saya watchlist dari lama karena pandangan saya tentang dividen mulai berubah. Saya ambil momen crash IHSG pas ganti menkeu kemarin buat serok, dan saya tangkap terus pisau yang jatuh, average down terus walaupun makin minus

Belum dua pekan setelah TAPG koreksi minor, stream rusuh, dan banyak fear tak berdasar, sore ini ini untuk pertama kalinya IPCC tiba-tiba hilang dari screener saya. Awalnya saya kaget kok bisa, apa yang hilang. Setelah saya tweaking, ternyata dia hilang gara-gara ini...

Jadi guys, di saat TAPG sudah penuh fear, "sudah overvalued, sudah waktunya dijual," hari ini IPCC masuk ke rasio valuasi yang sama 🤣 ada dua implikasi:

1. Yang tadinya IPCC termasuk ke dalam story scavenging cigar butt / bottom fishing ala Graham, sekarang mungkin sudah rapat dengan absolute intrinsic value-nya. Sebenarnya saya udah lama nggak ngecek DCF-nya, dan saya memang sengaja nggak mau cari tahu 🤣

2. Saham dan obligasi pemerintah punya mekanisme yang identik: harga naik yield turun, harga turun yield naik. Jadi kalau yang sebelumnya saya tertarik sama yield IPCC yang besar, sekarang mungkin sudah tidak lagi. Tapi yield on cost seharusnya tidak berubah karena sudah berbulan-bulan saya tidak average up supaya tidak jadi concentration risk

Akhir kata, saya udah siap scrolling stream bakalan ketemu badut-badut yang sama seperti di TAPG, mau dibanting saya udah siap, mau roller coaster pasti akan saya naiki, mau dibuang pas pengumuman dividen karena banyak yang kecewa kaya $TOTO juga saya siap serok

#TimBanggaMenangkapPisauJatuh