Investasi yang bagus adalah investasi pada perusahaan yang masih memiliki runway panjang dan tetap akan bertumbuh sepanjang periode itu. Bagaimana kita sebagai investor menilai bahwa suatu perusahaan atau industri memiliki runway yang panjang?

2 hukum dasar yang harus diingat adalah:
*Competition will kill profits.
*Substitution will eliminate business.

Semakin kompetitif sebuah industri, semakin kecil profit yang dihasilkan oleh tiap-tiap pemain di dalamnya. Contohnya adalah industri otomotif dan maskapai penerbangan. Semua pemain memiliki profit kecil dalam industri yang pertumbuhan ukuran marketnya juga kecil (saturated market). Jangankan untuk bertumbuh, bisa bertahan saja dalam arena saja sudah bersyukur. Kompetisi yang sengit dan berdarah-darah akan menjadikan setiap pemain di dalamnya memiliki resiko umur pendek dan bisa keluar dari arena sewaktu-waktu. Ini bertolak belakang dengan runway panjang dan growth yang diinginkan kita sebagai investor.

Ancaman substitusi selalu menghantui kebanyakan bisnis. Produk atau jasa yang banyak substitusinya akan lebih menyulitkan produsennya untuk mempertahankan demand setiap waktu. Demikian pula dengan produk/jasa yang rentan terhadap ancaman disrupsi seiring perkembangan teknologi. Bisnis seperti ini akan memiliki tingkat ketidakpastian yang tinggi dari waktu ke waktu, sehingga panjangnya runway dan level growth menjadi sulit diprediksi.

Jadi, pilihlah industri yang tidak gampang tergantikan/terdisrupsi dan memiliki kompetisi rendah, agar runway panjang dan bertumbuh tadi lebih mungkin terjadi. Apa saja karakteristiknya?
*Bisnis yang highly regulated (terkait keselamatan dan keamanan), tapi tidak memiliki sale price cap. (Bukan pembangkit listrik ya, ini ada price cap nya..!!!)
*Bisnis yang produk/jasanya belum ada gantinya.
*Bisnis yang sifatnya monopolistik.

Ada ga di Indonesia yang seperti itu? Silahkan dicari sendiri..

$CASS $IPCC $JTPE