$SMMA Buy or bye?

- Laba meningkat signifikan karena adanya pemulihan nilai aset keuangan (unrealized gain Rp1,42 triliun), kenaikan hasil investasi, dan efisiensi beban klaim asuransi.
- Posisi keuangan kuat dengan peningkatan kas (Rp10,27 triliun vs Rp8,83 triliun), meski masih tergolong levered (DER tinggi karena karakter holding finansial).
- Kas operasi negatif karena peningkatan piutang dan pengeluaran investasi pada instrumen keuangan, bukan karena rugi usaha.
- Profitabilitas melonjak tajam, terutama karena kenaikan laba investasi dan efisiensi beban asuransi.
- Laba bersih melonjak 3,4x YoY.Ekuitas meningkat Rp3,4 triliun. Sektor asuransi dan pembiayaan anak usaha menunjukkan pemulihan.

- Arus kas operasi negatif.
- Nilai laba sebagian besar non-cash (unrealized gain).