Berikut “bedah” $TRUS (PT Trust Finance Indonesia Tbk) Q3-2025 vs Q2-2025—ringkas, angka kunci, lalu analisis.
Ringkasan cepat (QoQ Q3 vs Q2 2025)
•Pendapatan (total): Q3 estimasi Rp11.87 miliar (hasil YTD 9M dikurangi 6M) — turun vs 6M run-rate karena 6M total Rp21.57 miliar (YTD) → artinya Q3 sendiri Rp11.87 miliar.
•Laba bersih: Q3 Rp5.77 miliar (9M Rp13.51 miliar – 6M Rp7.74 miliar). EPS YTD naik dari Rp9,68 (6M) → Rp16,89 (9M), jadi EPS Q3 ≈ Rp7,21.
•Aset: naik dari Rp446,14 miliar (30/6) → Rp499,41 miliar (30/9); Kas naik kuat: Rp94,61 miliar → Rp148,46 miliar.
•Liabilitas: melonjak Rp33,40 miliar → Rp92,90 miliar, terutama pinjaman bank Rp17,29 miliar → Rp78,16 miliar (indikasi ekspansi pembiayaan).
•Ekuitas: turun Rp412,74 miliar → Rp406,51 miliar (meski laba positif; kemungkinan ada pembagian/penyesuaian ekuitas).
Angka kunci (YTD & QoQ)
Laba Rugi (YTD)
•6M25: Pendapatan Rp21,57 miliar; Beban usaha Rp12,53 miliar; Laba bersih Rp7,74 miliar; EPS Rp9,68.
•9M25: Pendapatan Rp33,44 miliar; Beban usaha Rp17,46 miliar; Laba bersih Rp13,51 miliar; EPS Rp16,89.
Estimasi Q3 (9M – 6M)
•Pendapatan Rp11,87 miliar; Beban usaha Rp4,93 miliar; Laba sebelum pajak Rp6,94 miliar; Pajak Rp1,17 miliar; Laba bersih Rp5,77 miliar. (perhitungan dari laporan 9M dan 6M).
Neraca
•30/6/25: Aset Rp446,14 miliar; Kas Rp94,61 miliar; Piutang pembiayaan investasi Rp270,32 miliar; Liabilitas Rp33,40 miliar; Ekuitas Rp412,74 miliar.
•30/9/25: Aset Rp499,41 miliar; Kas Rp148,46 miliar; Piutang pembiayaan investasi Rp277,14 miliar; Liabilitas Rp92,90 miliar; Ekuitas Rp406,51 miliar.
Valuation (harga & rasio)
•Harga terakhir contoh (snapshot sumber): Rp432; Saham beredar 800 juta → Market cap ~Rp345,6 miliar.
•P/E (annualized kasar): EPS 9M Rp16,89 → annualisasi ~Rp22,5 ⇒ P/E ~19x pada harga Rp432. (Pendekatan kasar, bukan TTM resmi).
•Book value/share (30/9) ≈ Rp406,51 miliar / 800 juta ≈ Rp508 → P/B ~0,85x pada Rp432.
•Net cash kasar: Kas – total liabilitas (30/9) = ~Rp55,6 miliar (~Rp69/saham).
Solvency & Likuiditas
•Gearing (Liabilitas/Ekuitas, 30/9): ~0,23x — rendah untuk perusahaan pembiayaan skala kecil. Kas > total liabilitas memberi bantalan likuiditas.
•Emiten mengacu pada POJK 35/2018 untuk rasio prudensial (disebutkan di catatan laporan).
Management effectiveness (estimasi)
•ROE kuartalan (Q3) ≈ laba Q3 Rp5,77 miliar / rata-rata ekuitas Q3 (±Rp409,6 miliar) ≈ 1,4% per kuartal (~5,6% tahunan sederhanakan).
•ROA kuartalan (Q3) ≈ Rp5,77 miliar / rata-rata aset (±Rp472,8 miliar) ≈ 1,2% per kuartal (~4,9% annualisasi).
(Hitung dari angka neraca 30/6 dan 30/9).
tren piutang pembiayaan vs pendanaan dan NPL/CKPN. Di Q3, piutang pembiayaan investasi naik (Rp270,3 → Rp277,1 miliar) sementara pinjaman bank juga naik (Rp17,3 → Rp78,2 miliar) — tanda penyaluran kembali mulai ekspansif dengan leverage tetap rendah.
“Story” Q3 2025
•Re-acceleration: Kas melonjak dan pembiayaan investasi naik; manajemen menarik pinjaman bank untuk mendukung pertumbuhan aset produktif. Laba Q3 solid (~Rp5,77 miliar) dengan margin tinggi (laba Q3/pendapatan Q3 ~49%).
•Ekuitas turun QoQ meski laba positif → kemungkinan distribusi (dividen/penyisihan laba) atau penyesuaian ekuitas lainnya (lihat risalah RUPS 2025 & catatan ekuitas).
•Profil risiko: Liabilitas masih rendah vs kas dan ekuitas; ruang untuk menaikkan leverage bila pipeline pembiayaan bertambah.
Riwayat GCG (cuplikan info)
•Audit & kepatuhan: Laporan 9M25 ditegaskan mengikuti PSAK dan regulasi OJK; terdapat penetapan komposisi Komite Audit per SK 12 Juli 2023 (tercantum di catatan). Auditor 2024: KAP S. Mannan, Ardiansyah & Rekan dikukuhkan di RUPS 2025.
•Pelaporan: Laporan Q3-2025 disahkan untuk terbit 27 Okt 2025; emiten juga menyampaikan penjelasan perubahan liabilitas >20% ke BEI (transparansi).
Kesimpulan
•Kinerja: Q3 kuat (profit Rp5,77 miliar), pendanaan bertambah untuk dorong aset produktif.
•Valuasi: P/B ~0,85x di bawah BV dengan P/E ~19x (annualisasi kasar). Murah relatif ke buku, namun earnings kecil (base laba rendah) sehingga P/E terlihat tinggi.
$TRUS $IHSG