Saya sudah buka dan bedah Laporan Keuangan Konsolidasian $DMMX untuk 30 September 2025 (9M25, tidak diaudit) serta data pasar terkait. Di bawah ini ringkasan terfokus (angka utama + rasio + interpretasi singkat).
1) Ringkasan angka kunci (9M25)
•Pendapatan (9M25): Rp 492,012 juta (Rp492,011,739,885).
•Laba bersih (periode 9M25, dapat diatribusikan ke pemilik perusahaan): Rp 28,658 juta (Rp28,658,191,220). Total laba komprehensif konsolidasian 9M25: Rp30,578 juta.
•Kas & setara kas: Rp 158,095 juta (Rp158.094.962.015).
•Total Aset (30 Sep 2025): Rp 849,679 juta. Total Liabilitas: Rp 195,579 juta. Ekuitas yang dapat diatribusikan kepada pemilik: Rp 647,699 juta.
Catatan penulisan: angka di laporan disajikan dalam rupiah — saya menuliskan dalam jutaan (Rp xxx juta) agar ringkas. semua angka asal langsung dari Laporan Keuangan 9M25 DMMX.
2) Rasio penting (perhitungan cepat)
•Gross margin (9M25) ≈ 69 / 492 ≈ 14% (laba kotor naik signifikan yoy — lihat catatan). (Laporan menyebut gross margin ~14% untuk 9M25).
•Net margin (9M25) = 28.66 / 492.01 ≈ 5.8%.
•Current ratio = Total Aset Lancar / Total Liabilitas Jangka Pendek = 513.612 / 188.035 ≈ 2.73× (cukup likuid).
•Debt-to-Equity = Total Liabilities / Equity (total liabilitas 195.579 / ekuitas pemilik 647.699) ≈ 0.30 (struktur modal konservatif, leverage rendah).
•ROA (9M) ≈ 28.49 / 849.68 ≈ ~3.35%. ROE (9M) ≈ 28.66 / 647.70 ≈ ~4.4%. (angka laba untuk periode 9M; bukan annualized).
3) Valuasi pasar (snapshot akhir Okt 2025)
•Harga saham: sekitar Rp 398 (24–25 Okt 2025, penutupan/level intraday). Market cap diperkirakan ~Rp 2.8–3.0 triliun (berbagai sumber pasar: StockAnalysis / WSJ / Investing). Dari situ P/E (market cap / net income TTM) berada di kisaran ~100–110x (P/E tinggi — pasar menilai pertumbuhan atau premium; perhatikan EPS TTM ~Rp 3.7–3.9 per saham).
4) Solvabilitas & likuiditas — penilaian
•Likuiditas: current ratio ≈ 2.7x dan kas sebesar Rp158 miliar — menunjukkan posisi likuid yang memadai untuk kewajiban jangka pendek.
•Leverage: rasio utang relatif rendah (~0.30 debt/equity); beban bunga kecil karena utang bank rendah (utang bank jangka pendek ~Rp7,0 miliar, utang bank jangka panjang relatif kecil). Artinya solvabilitas baik dan risiko kredit moderat.
5) Management effectiveness & operasional (indikator kualitatif + fakta)
•Perbaikan profitabilitas: DMMX berbalik laba pada Q3–2025 setelah tahun sebelumnya rugi — margin kotor dan laba operasional membaik berkat efisiensi dan perubahan komposisi pendapatan (peningkatan segmen manage services / platform). Laporan manajemen (CEO) menyebut efisiensi operasional dan keuntungan investasi belum terealisasi sebagai faktor pendukung.
•Efisiensi biaya: biaya operasional dikurangi (disebut dalam catatan/komentar manajemen) sehingga laba kotor dan laba bersih membaik. Laporan menunjukkan peningkatan margin (dari ~6.6% ke ~14% pada 9M25).
•Perubahan konsolidasi / restrukturisasi anak usaha: ada beberapa dekonsolidasi (divestasi / deconsolidation) sepanjang 2024–2025 (mis. CCI deconsolidated May 5, 2024; BLDXKN & DMMXHS didekonsolidasi Juli 2025) — ini berdampak pada struktur pendapatan dan aset. Hal ini perlu dicermati karena mempengaruhi ukuran konsolidasi dan prospek segmen terkait.
6) Story / bisnis & potensi pertumbuhan
•Model bisnis: DMMX bergerak di solusi smart retail / digital signage / managed services / advertising exchange hub / digital wholesale / konten & hiburan — kombinasi asset-light (platform, exchange) dan asset-heavy (infrastruktur signages, hardware). Diversifikasi ini memberi multiple revenue streams (trade marketing, managed services, IaaS, hardware sales, dsb.).
•Katalis pertumbuhan: kolaborasi strategis (mis. JV dengan RANS, kerja sama phygital) dan fokus pada monetisasi platform + managed services berpotensi mendorong revenue recurring. Namun realisasi pendapatan bergantung pada penetrasi pasar dan monetisasi platform baru.
7) Riwayat GCG singkat (Good Corporate Governance)
•DMMX memiliki dokumen & kerangka GCG pada laman investor (board charter, committee charter, corporate secretary, internal audit, risk policy) yang dipublikasikan di situs investor perusahaan. Selain itu, laporan publik (IDX announcements / annual reports) menunjukkan pengumuman tata kelola dan rapat umum yang rutin. Namun ada kejadian dekonsolidasi/penjualan anak usaha (lihat catatan), yang sebaiknya ditelaah dari sisi transparansi nilai transaksi dan dampak terhadap pemegang saham. Secara formal, perusahaan menampilkan struktur GCG — rekomendasi: periksa notulen RUPS/ pengumuman terkait dekonsolidasi untuk detail.
8) Kekuatan — Risiko utama
Kekuatan:
•Berbalik laba (9M25) — sinyal perbaikan operasional.
•Kas relatif besar vs utang kecil → solvabilitas sehat.
Risiko:
•Valuasi pasar tinggi (P/E ~100x) → pasar menaruh ekspektasi pertumbuhan besar; jika pertumbuhan tidak terealisasi, risiko koreksi harga tinggi.
•Ketergantungan pada beberapa pelanggan / transaksi berelasi (catatan pendapatan menyebut penjualan ke pihak berelasi dan pelanggan >10%): perlu awasi konsentrasi pelanggan.
•Perubahan struktur konsolidasi (divestasi/deconsolidation) bisa memengaruhi pendapatan historis vs proyeksi masa depan; pastikan memahami apakah penjualan aset/perusahaan mengoptimalkan atau mengurangi potensi pendapatan.
9) Kesimpulan singkat (takeaway)
•Fundamental likuid & solvabel: kas kuat, rasio lancar >2.5, leverage rendah → baseline finansial sehat.
•Profitabilitas membaik: berbalik laba 9M25; margin kotor naik — tanda perbaikan eksekusi manajemen.
•Valuasi premium: harga pasar mencerminkan ekspektasi pertumbuhan tinggi (P/E sangat tinggi). Jika Anda investor, periksa apakah pertumbuhan pendapatan (nilai jual platform / recurring revenue) akan terwujud; kalau tidak, valuasi bisa menjadi risiko penurunan harga.
$DMMX $IHSG