Apakah $KRAS Minta Ampun Utang Sama $BNGA $NISP DBS dan Standard Chartered?

Lanjutan dari postingan sebelumnya di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

Kisah KRAS ini kalau dibikin manga, mirip banget sama Naruto. Awalnya problematik, penuh masalah, semua orang skeptis, dan dianggap beban. Naruto punya Kurama, KRAS punya utang sindikasi jumbo. Sama-sama dicibir, sama-sama diremehkan. Tapi seperti di manga, tiba-tiba muncul arc plot twist jurus rahasia keluar, semua orang bengong. Bukan Rasengan, tapi Debt Forgiveness no Jutsu. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Transaksinya gila-gilaan. Bayangin aja, total kewajiban yang diselesaikan Rp248,24 miliar plus USD159,06 juta. Tapi KRAS cuma keluar duit Rp49,64 miliar plus USD31,81 juta. Itu artinya mereka bayar cuma 20 persen dari pokok. Sisanya hilang begitu saja. Ditambah lagi bunga dan denda Rp112,93 miliar plus USD18,75 juta juga dihapuskan. Kalau dihitung pakai kurs Rp16.300/USD, total keringanan yang berubah jadi laba lain-lain setara Rp2,69 triliun.

Yang bikin makin absurd, ini bukan keputusan sepihak. Semua bank di konsorsium tanda tangan. Anggotanya bukan sembarangan, ada Mandiri, BNI, BRI, ICBC Indonesia, LPEI, dan BCA. Lalu empat bank swasta yang masuk lewat dokumen aksesi akhir 2019 sampai awal 2020, yaitu DBS Indonesia, OCBC NISP, CIMB Niaga, dan Standard Chartered. Laporan Fakta Material memang cuma bilang 4 bank swasta, tapi kalau cocokkan datanya, besar kemungkinan memang mereka berempat. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Dari sisi KRAS, ini jackpot. Mereka tukar utang segede gaban dengan kas kecil. Dari sisi akuntansi, PSAK 71 kasih jalan jelas, liabilitas yang dihapus langsung dikeluarkan dari neraca, kas keluar dicatat, sisanya nongol di laba rugi sebagai keuntungan pembebasan utang. Simpel, vulgar, tapi sahih.

Jurnalnya pun gampang. Dr Pinjaman bank USD174,29 juta, Dr bunga dan denda USD25,68 juta, Cr Kas USD34,86 juta, Cr keuntungan pembebasan utang USD165,11 juta. Hasil akhirnya, liabilitas turun USD199,97 juta, ekuitas naik segede itu juga, kas keluar kecil. Bagi investor, ini seperti nonton boss final tumbang cuma dengan sekali jurus.

Sekarang lihat baseline LK Q2 2025. Total aset USD2,912 miliar, liabilitas USD2,535 miliar, ekuitas cuma USD378 juta. Setelah transaksi, aset turun dikit jadi USD2,877 miliar, liabilitas anjlok jadi USD2,335 miliar, ekuitas melonjak ke USD543 juta pra-pajak atau USD506 juta pasca-pajak. Dari yang tadinya rawan tekor, balance sheet jadi keliatan sehat lagi. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Efek ke laba rugi juga nyata. Semester I 2025 KRAS masih rugi sebelum pajak USD100,8 juta. Kalau di-annualize, rugi tembus USD201,6 juta. Tapi setelah gain ini masuk, rugi sebelum pajak susut jadi USD36,5 juta. Rugi bersih pun menyusut ke USD82 juta. Memang belum langsung profit, tapi jurang rugi makin tipis. Tinggal operasional H2 dikit membaik, langsung bisa balik cetak laba bersih.

Dan jangan lupa efek jangka panjang. Pokok utang yang berkurang USD174,29 juta itu setara 12,8 persen dari total restrukturisasi USD1,365 miliar. Dengan kupon 6–10 persen, KRAS bisa hemat bunga USD10–17 juta per tahun. Itu artinya napas operasional lebih panjang, risiko gagal bayar makin kecil, dan profil jatuh tempo lebih ringan.

Kalau tanya apakah bank rugi, jawabannya jelas iya. Empat bank swasta ini harus ikhlas melepas 80 persen piutangnya. Tapi karena ini hasil kesepakatan konsorsium, ya sah-sah aja. Bisa jadi mereka sudah bikin cadangan kerugian kredit, jadi lebih baik ambil 20 persen cash sekarang daripada nunggu bertahun-tahun dengan risiko zonk.

Secara kas, KRAS memang keluar USD34,9 juta sekali bayar. Tapi dampaknya luar biasa. Liabilitas turun besar, ekuitas naik, dan beban bunga lebih enteng. Seperti barter koin receh dapat emas. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Buat investor, ini kabar baik. Laba lain-lain bakal meledak di LK Q4 2025. Semoga saja lebih gede dari rugi operasional. Kalau itu kejadian, KRAS berpotensi catat laba bersih walau bukan dari bisnis inti. Buat pasar, angka laba bersih tetap angka laba bersih. Asal hitam, banyak yang nggak peduli datang dari mana.

Manuver ini memang gila tapi jenius. KRAS berhasil nego haircut gila-gilaan, bank rela rugi, dan balance sheet mereka mendadak sehat. Dari yang tadinya dead company walking, tiba-tiba berubah jadi perusahaan yang punya harapan lagi. Sekarang tinggal tunggu bab berikutnya, apakah mereka bisa benar-benar balik jadi profitable dari core business, atau cuma hidup dari jurus spesial sekali-sekali. Apapun itu, langkah kali ini bikin KRAS layak jadi bahan pembelajaran direktur BUMN di masa depan. 🗿

Tapi kalau nanti dikorupsi lagi, ya sama aja bohong 🗿🗿🗿

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU