PEMBAHASAN RIGHT ISSUE $PACK DAN KENAPA SISTEMNYA LEWAT OWK?

Kondisi PACK sekarang
Market Cap = Rp 4,7T
Saham Beredar = 1.6M
Ekuitas = Rp 62M
PBV = 75,8x
PER = 901x (laba ± Rp 5M)

Kondisi Setelah Right Issue Rp 2.7T (Asumsi terbit 35 miliar lembar saham baru @78, TERP Rp.204)
Market Cap = Rp 7,46T
Saham Beredar = 36.6M
Ekuitas = Rp 2,768 T
PBV = ~2,7x
PER = 50,7x (Setelah sharing profit 30% dari KS dan 34,5% dari KKU)

Secara Book Value udah priced in seperti saham nickel lainnya seperti $NCKL tapi dari PER keliatannya udah mahal karena hanya akuisisi 30% dan 34,5% dari KS dan KKU, kalau saja akusisinya 100% PERnya bisa di angka 15.

Kalau kita cek di RUPSLB 30 Desember 2024
Ceiling untuk Right Issue itu 100 miliar

Oke kenapa right issuenya lewat OWK bukan Right Issue biasa, bukannya kalau pake OWK harus tunggu jatuh tempo baru ke konversi?
Kita bahas dulu aturan dari UU Minerba dulu. Jadi di sektor pertambangan mineral & batubara (minerba), sesuai aturan UU Minerba & turunan (PP 96/2021, Permen ESDM, dll.), kepemilikan asing di perusahaan pemegang IUP/IUPK itu maksimal 49%
Jadi kalau entitas publik tambang di BEI “dikendalikan asing >49%”, harus ada struktur yang bikin mereka compliant.

Oke hubungannya apa sama OWK?
Jadi kalau RI biasa → semua pemegang saham lama otomatis dapat HMETD (proporsional).
Kalau publik nggak ambil → otomatis asing (EEP/CNGR) bisa serap → rawan tembus 49%.
Kalau asing nggak ambil → kepemilikan asing malah turun.
Mau “main nominee” → ilegal & SANGAT RISKY.
OWK → tidak terbuka otomatis buat semua, bisa ditempatkan langsung ke pihak yang diinginkan, lebih gampang kontrol kepemilikan (bisa konversi kapan aja sampai jatuh tempo, ga pake jadwal seminggu seperti RI biasa), dan yang paling utama itu legal, karena diakui sebagai instrumen HMETD.

Intinya CNGR pengen kontrol penuh tapi di atas kertas harus patuh aturan asing max 49%.

Kenapa ga pake Nominee aja? Toh Denny Winoto sama Kenny Ngadiman masih pegang banyak?
Seperti yang udah disebutkan tadi pakai nominee itu sangat rawan, terutama di sektor minerba, rawan kena teguran dan pencabutan izin.
Posisi mereka berdua juga founder dan Investor, kalau mereka tiba2 serap porsi OWK besar (nilainya sangat besar), pertanyaannya uangnya dari mana? Udah pasti kena tilang regulator kalo dananya itu pinjaman CNGR. Jadi lebih tetep aman buat CNGR sebar OWKnya ke beberapa entitas lokal.

Random Tag: $BUVA