$LPIN
Investment Thesis – (PT Multi Prima Sejahtera Tbk)
Profil Singkat
LPIN adalah produsen komponen otomotif untuk mesin pembakaran dalam (Internal Combustion Engine / ICE), dengan fokus utama pada busi. Perusahaan menjual ke pabrikan ternama seperti Honda, Yamaha, dan Suzuki melalui kontrak jangka menengah, serta melayani pasar suku cadang pengganti (aftermarket) yang memberikan pendapatan berulang karena umur pakai busi terbatas.

Kekuatan & Peluang

Pendapatan Berulang dari Aftermarket – Permintaan penggantian busi bersifat rutin dan relatif stabil.

Hubungan Jangka Panjang & Sertifikasi – Kerja sama dengan OEM besar membutuhkan rekam jejak dan sertifikasi yang menjadi penghalang masuk bagi pesaing baru.

Neraca Keuangan Sehat – Posisi kas bersih memberi fleksibilitas untuk investasi atau menghadapi perlambatan pasar.

Basis Pelanggan Diversifikasi – Melayani baik segmen OEM maupun aftermarket, sehingga tidak sepenuhnya tergantung pada satu sumber pendapatan.

Risiko & Tantangan

Ketergantungan pada ICE – Peralihan industri otomotif menuju kendaraan listrik (EV) berpotensi menekan permintaan di masa depan.

Fluktuasi Permintaan – Penurunan pendapatan di 2020 (COVID-19) dan 2023 (normalisasi pasca-recovery) menunjukkan sensitivitas terhadap kondisi makro dan siklus pembelian OEM.

Keterbatasan Diversifikasi Produk – Fokus pada satu komponen utama membuat perusahaan rentan terhadap disrupsi teknologi.

Kesimpulan
LPIN memiliki profil bisnis yang stabil dalam jangka menengah berkat pendapatan aftermarket yang berulang dan hubungan jangka panjang dengan OEM besar. Posisi keuangan yang kuat memberi ruang untuk bertahan di tengah tantangan industri. Meski ada risiko struktural dari transisi menuju EV, permintaan komponen ICE di Indonesia masih relevan dalam beberapa tahun ke depan.